鄭眼看盤：止跌反彈 持續(xù)性仍存疑

每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

本周一A股大跌，周二展開些反彈，幅度有限。截至今日收盤，上證綜指漲0.35%至3187.57點，深證綜指漲0.60%至1811.33點。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別漲0.41%、0.58%。

權(quán)重股表現(xiàn)有所收斂，A股總市值前20大公司今日只有3家上漲，其余竟然悉數(shù)下跌。當(dāng)權(quán)重股表現(xiàn)稍弱時，非權(quán)重股投資者人氣反而有所積聚，前一天慘跌的題材股、創(chuàng)業(yè)板、次新股、雄安新區(qū)概念股紛紛止跌反彈。

A股雖然開始反彈，但成交量可能有些小了，這一方面是與人氣脆弱相關(guān)，另一方面應(yīng)與市場資金利率上升相關(guān)。

近期我國公布的6月經(jīng)濟指標(biāo)不錯，這對股市影響中性，可能對一些周期類股有一定的利好。當(dāng)經(jīng)濟形勢不錯時，上市公司估值可能提升些，但經(jīng)濟形勢好有機會導(dǎo)致資金成本揚升，所以兩者大致上就抵消了，最終對A股影響中性。多年來，A股走勢不太與經(jīng)濟形勢相關(guān)，資金成本與經(jīng)濟反向應(yīng)該是諸多原因之一。

A股脫離經(jīng)濟另一原因與IPO相關(guān)，因在成熟市場里，股票發(fā)行人通常會考慮利率、項目回報等多種因素，然后才決定“到底是IPO好，還是發(fā)債好“。然而在A股，不能說發(fā)行人就不考慮這些因素，只是看得有些淡，越是質(zhì)地平庸的公司，越看得淡。

A股可能已開始反彈，但反彈時間不一定長，我覺得本周之內(nèi)就會結(jié)束。就現(xiàn)在市況來說，每當(dāng)接近周五時，市場顯然又會陷入糾結(jié)之中，不知道周末獲得IPO批文的公司有幾家，所以反彈較難持久。

不過未來股市假如再度下跌，應(yīng)該也難以重現(xiàn)周一的那種慘狀了。就好比皮球落地，反復(fù)彈升與下落，幅度只會越來越小，雖然方向始終指向地板......

在權(quán)重股方面，投資者也不宜過度追漲。就算“權(quán)重股獨自走強”有一定的合理性，但現(xiàn)在非權(quán)重股中已有大批市盈率二、三十倍的品種，那么該合理性其實已經(jīng)大幅下降了。

許多人隱隱約約地也知道這個，只是一時擺脫不了思維上的慣性。

當(dāng)前權(quán)重股走強暫時還是客觀存在的事實，我覺得這可能是市場對擴容的自然反應(yīng)（抱團取暖），也可能也是超級主力的一種策略。

不過， 權(quán)重股其實大多是有弱點的，比如銀行股、保險股，漂亮的應(yīng)該只是其暫時的走勢，基本面上離 “漂亮”還差得遠。我覺得華為、阿里等才算得上 “漂亮”，上證50中能配得上“漂亮”兩字的，實際上曲指可數(shù)。

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