鄭眼看盤：止跌反彈 持續(xù)性仍存疑

每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

本周一A股大跌，周二展開些反彈，幅度有限。截至今日收盤，上證綜指漲0.35%至3187.57點(diǎn)，深證綜指漲0.60%至1811.33點(diǎn)。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別漲0.41%、0.58%。

權(quán)重股表現(xiàn)有所收斂，A股總市值前20大公司今日只有3家上漲，其余竟然悉數(shù)下跌。當(dāng)權(quán)重股表現(xiàn)稍弱時(shí)，非權(quán)重股投資者人氣反而有所積聚，前一天慘跌的題材股、創(chuàng)業(yè)板、次新股、雄安新區(qū)概念股紛紛止跌反彈。

A股雖然開始反彈，但成交量可能有些小了，這一方面是與人氣脆弱相關(guān)，另一方面應(yīng)與市場(chǎng)資金利率上升相關(guān)。

近期我國公布的6月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)，這對(duì)股市影響中性，可能對(duì)一些周期類股有一定的利好。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不錯(cuò)時(shí)，上市公司估值可能提升些，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好有機(jī)會(huì)導(dǎo)致資金成本揚(yáng)升，所以兩者大致上就抵消了，最終對(duì)A股影響中性。多年來，A股走勢(shì)不太與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)，資金成本與經(jīng)濟(jì)反向應(yīng)該是諸多原因之一。

A股脫離經(jīng)濟(jì)另一原因與IPO相關(guān)，因在成熟市場(chǎng)里，股票發(fā)行人通常會(huì)考慮利率、項(xiàng)目回報(bào)等多種因素，然后才決定“到底是IPO好，還是發(fā)債好“。然而在A股，不能說發(fā)行人就不考慮這些因素，只是看得有些淡，越是質(zhì)地平庸的公司，越看得淡。

A股可能已開始反彈，但反彈時(shí)間不一定長(zhǎng)，我覺得本周之內(nèi)就會(huì)結(jié)束。就現(xiàn)在市況來說，每當(dāng)接近周五時(shí)，市場(chǎng)顯然又會(huì)陷入糾結(jié)之中，不知道周末獲得IPO批文的公司有幾家，所以反彈較難持久。

不過未來股市假如再度下跌，應(yīng)該也難以重現(xiàn)周一的那種慘狀了。就好比皮球落地，反復(fù)彈升與下落，幅度只會(huì)越來越小，雖然方向始終指向地板......

在權(quán)重股方面，投資者也不宜過度追漲。就算“權(quán)重股獨(dú)自走強(qiáng)”有一定的合理性，但現(xiàn)在非權(quán)重股中已有大批市盈率二、三十倍的品種，那么該合理性其實(shí)已經(jīng)大幅下降了。

許多人隱隱約約地也知道這個(gè)，只是一時(shí)擺脫不了思維上的慣性。

當(dāng)前權(quán)重股走強(qiáng)暫時(shí)還是客觀存在的事實(shí)，我覺得這可能是市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的自然反應(yīng)（抱團(tuán)取暖），也可能也是超級(jí)主力的一種策略。

不過， 權(quán)重股其實(shí)大多是有弱點(diǎn)的，比如銀行股、保險(xiǎn)股，漂亮的應(yīng)該只是其暫時(shí)的走勢(shì)，基本面上離 “漂亮”還差得遠(yuǎn)。我覺得華為、阿里等才算得上 “漂亮”，上證50中能配得上“漂亮”兩字的，實(shí)際上曲指可數(shù)。

最后，需要提醒大家的是，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）將在每個(gè)交易日早上9點(diǎn)將向大家提供投資早餐，在每經(jīng)投資寶微信號(hào)對(duì)話框內(nèi)回復(fù)數(shù)字“999”或點(diǎn)擊菜單欄“名家看盤”中的“投資早餐”，即可開始閱讀。（鄭步春）

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號(hào)（使用微信掃描下方二維碼關(guān)注或搜索微信號(hào)：mjtzb2）。