A股投資生態(tài)大改變 監(jiān)管層“引導(dǎo)”價(jià)值投資形成

每經(jīng)編輯 杜宇

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 杜宇

上證50指數(shù)半年大漲11.5%！創(chuàng)業(yè)板指數(shù)半年下跌6.43%！

不知不覺(jué)間，A股市場(chǎng)重新迎來(lái)藍(lán)籌股、白馬股的“春天”，小票、垃圾股進(jìn)入了“寒冬”，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，監(jiān)管部門對(duì)于股價(jià)操縱的重拳出擊，讓A股市場(chǎng)投資生態(tài)已有進(jìn)一步的積極改變，亦“引導(dǎo)”市場(chǎng)價(jià)值投資理念的逐步形成。

上證50很“漂亮”

一季度“高送轉(zhuǎn)”、二季度“炒重組”、三季度“看藍(lán)籌”、四季度“炒預(yù)期”！

在以往，A股市場(chǎng)的炒作生態(tài)幾乎都是板子刻好，一年之中至少有9個(gè)月時(shí)間都是在投機(jī)把望小盤股、垃圾股的機(jī)會(huì)，對(duì)于藍(lán)籌股，資金都是報(bào)以默然的態(tài)度。但這一炒作生態(tài)，在今年上半年發(fā)生的巨大的變化。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過(guò)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除了半年來(lái)的上市新股，今年上半年的A股漲幅第一名被“一帶一路”龍頭股西部建設(shè)摘取，截至6月30日，其年漲幅達(dá)到了200.41%。而其他漲幅超過(guò)100%的個(gè)股還有創(chuàng)業(yè)環(huán)保、平治信息、冀東裝備、鴻特精密、北新路橋和海康威視以及珠海港7只。其中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保和冀東裝備是雄安新區(qū)概念炒作的代表，?？低晞t是“漂亮50”的代表。

值得關(guān)注的是，在上半年漲幅超過(guò)50%的個(gè)股里，五糧液、格力電器、東方雨虹和天齊鋰業(yè)等公司的名字赫然在列，其共同的特點(diǎn)是各細(xì)分行業(yè)的龍頭，也就是市場(chǎng)俗稱的“漂亮50”。

相比之下，小盤股和垃圾股上半年的日子極不好過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年出現(xiàn)了17只個(gè)股跌幅超50%，其中包括*ST云網(wǎng)、*ST大控、*ST德力在內(nèi)的ST股達(dá)到10只，開(kāi)爾新材、恒泰實(shí)達(dá)等創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌幅也靠前，重組概念股香梨股份半年跌幅同樣達(dá)到52.78%。

海通證券策略分析師荀玉根分析指出，A股“漂亮50”走出獨(dú)立行情和A股國(guó)際化進(jìn)程加速的大背景有關(guān)，中證100和上證50為代表的“漂亮50”走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)的時(shí)點(diǎn)正好是2016年三季度末，中證100和上證50基本與港股、美股同步走牛，且漲跌幅大致相同。如今A股順利“入摩”，A股的國(guó)際化進(jìn)程正在加速。在此背景下，龍頭公司更容易全球?qū)?biāo)。

“引導(dǎo)”價(jià)值投資形成

一深圳不愿具名私募經(jīng)理向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，“我認(rèn)為上半年白馬股走出獨(dú)立行情有兩方面原因，一是在去杠桿的背景下，流動(dòng)性相對(duì)趨緊，資金選擇抱團(tuán)取暖，選擇股息更高、業(yè)績(jī)確定的公司進(jìn)行投資，這些就是白馬股；二則是今年監(jiān)管層對(duì)資金炒作、特別是操縱股價(jià)監(jiān)管格外嚴(yán)格，扣罰力度也很大，交易所也在配合監(jiān)管，所以游資都不敢亂動(dòng)，對(duì)于小票也不再放手炒作，顧忌很多，很難進(jìn)行操作，所以小票不再有投資價(jià)值后，一部分投機(jī)客也開(kāi)始轉(zhuǎn)向所謂的“漂亮50”，集體抱團(tuán)投資。”

也有市場(chǎng)人士指出，在目前的監(jiān)管環(huán)境下，拉漲停的難度越來(lái)越大。行情平淡，題材股全線熄火，“拉漲停板”等傳統(tǒng)的“游資模式”越來(lái)越不好使，不少知名游資大戶們開(kāi)始進(jìn)入觀望或休假狀態(tài)，不敢輕易出手。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2），“監(jiān)管部門對(duì)于股價(jià)操縱的重拳出擊，讓A股市場(chǎng)投資生態(tài)已有進(jìn)一步的積極改變，亦引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值投資理念的逐步形成。自劉士余上任以后，監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)，并持續(xù)對(duì)資本市場(chǎng)各類違法違規(guī)行為保持大力監(jiān)管的態(tài)勢(shì)。通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管，從強(qiáng)化信披、嚴(yán)控股價(jià)操縱和炒殼等多個(gè)維度密集發(fā)布新規(guī)，有力地震懾了股價(jià)操縱和投機(jī)炒作者。”

2017年下半年，從嚴(yán)監(jiān)管仍是證監(jiān)會(huì)的主要工作之一，比如對(duì)內(nèi)幕交易以及股價(jià)操縱等進(jìn)行嚴(yán)厲打擊、嚴(yán)格監(jiān)管并購(gòu)重組等。

“預(yù)計(jì)今年下半年證監(jiān)會(huì)還會(huì)細(xì)化相關(guān)的監(jiān)管細(xì)節(jié)，進(jìn)行更為全面的布局。我相信，在這一系列監(jiān)管的陣痛期過(guò)后，資本市場(chǎng)將會(huì)逐步走向健康發(fā)展態(tài)勢(shì)。但是，要達(dá)到促進(jìn)股市嚴(yán)厲監(jiān)管與健康發(fā)展的良性循環(huán)，執(zhí)法者、監(jiān)管者應(yīng)通過(guò)對(duì)規(guī)則和執(zhí)行方式、手段進(jìn)行不斷的調(diào)試和改進(jìn)，才能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)的良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展。”宋清輝表示。