貨基“拯救”公募整體規(guī)模 6月市場(chǎng)上漲“拯救”基金半年業(yè)績(jī)

跨入7月，公募基金上半年度成績(jī)單也隨之浮出水面。對(duì)于上半年基金行業(yè)的整體情況，一言以蔽之，貨幣型基金“拯救”了整體規(guī)模，而6月市場(chǎng)的上漲“拯救”了大部分股票型基金和混合型基金的業(yè)績(jī)。展望下半年，基金經(jīng)理普遍相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為會(huì)有更多機(jī)會(huì)呈現(xiàn)。

規(guī)模戰(zhàn)：貨幣基金左右一切

基金行業(yè)上半年市場(chǎng)規(guī)模突破10萬(wàn)億元，增幅為9.89%，較2016年再創(chuàng)新高。從基金公司中期規(guī)模排名來(lái)看，前十位分別是天弘基金、工銀瑞信基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金、南方基金、招商基金、嘉實(shí)基金、建信基金、華夏基金和匯添富基金。

從規(guī)模增減幅度來(lái)看，大幅增減都和貨幣基金規(guī)模變動(dòng)相關(guān)。受益于余額寶規(guī)模上半年激增6300多億元，天弘基金公司的中期規(guī)模超1.5萬(wàn)億元，增幅接近八成，領(lǐng)先第二名工銀瑞信基金8195億元，而工銀瑞信基金規(guī)模上半年也猛增超五成，接近7000億元，兩家公司規(guī)?？偤蛶缀跸喈?dāng)于排行第三名到第八名基金公司的規(guī)模總和。

從基金公司規(guī)模變動(dòng)表來(lái)看，小公司貢獻(xiàn)了不少亮點(diǎn)——永贏基金最新規(guī)模631億元，增幅1365.84%，為全行業(yè)第一。浙商基金規(guī)模從2016年底的115億元增至581億元，增幅超過(guò)4倍。華富基金規(guī)模增長(zhǎng)194.87%，達(dá)420億元。泰康資管規(guī)模增長(zhǎng)82.74%，達(dá)157億元。金元順安基金和嘉合基金規(guī)模增幅分別達(dá)50.27%和239.17%，也成功躋身“百億俱樂(lè)部”。

從各類型基金規(guī)模變動(dòng)來(lái)看，貨幣基金上半年猛增7832億元，增幅近20%，而其他類型基金的規(guī)模增減幅度都在5%以內(nèi)。股票型基金和混合型基金規(guī)模都有小幅增長(zhǎng)，增幅在千億元以下。

業(yè)績(jī)戰(zhàn)：消費(fèi)最火 “東方紅”最紅

有個(gè)段子說(shuō)，上半年的股票投資者分為兩類，重倉(cāng)“漂亮50”的投資者以及其他。這個(gè)段子同樣適用于基金。今年以來(lái)的“一九”行情使得基金業(yè)績(jī)分化顯著，而港股的牛市是上半年市場(chǎng)最大看點(diǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績(jī)排行前20名的基金收益率相差較小，高低相差在8個(gè)百分點(diǎn)左右。其中收益率居首的是易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，為34.75%。其次是東方紅睿華滬港深，為31.48%。排名前20的基金中，消費(fèi)類有4只，滬港深有4只。值得注意的是，排名前十的基金中，有5只東方紅基金產(chǎn)品，其中三只是滬港深基金。

分類型來(lái)看，在主動(dòng)型股票基金中，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)以34.75%的收益率坐穩(wěn)冠軍位置，其次是嘉實(shí)新消費(fèi)，收益率為26.92%。從前五名的基金投資策略上看，主投大藍(lán)籌和滬港深股票。

混合型基金中，東方紅睿華滬港深收益最好，達(dá)31.48%，東方紅睿豐和東方紅滬港深也表現(xiàn)不俗，漲幅在30%以上。東方紅包攬本類型基金的前5名，基金經(jīng)理林鵬直管的三只產(chǎn)品更是榮居冠亞季軍。

應(yīng)該說(shuō)，除了排行前20的基金，其余大多數(shù)股票型基金的業(yè)績(jī)都是在6月“收復(fù)失地”的。根據(jù)銀河證券基金研究中心發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年6月份，股票基金（含指數(shù)基金）凈值上漲5.43%，混合基金上漲3.77%，債券基金上漲1.17%，貨幣市場(chǎng)基金上漲0.32%，QDII基金下跌0.72%，其他基金（黃金ETF）下跌2.09%。此外，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金（A類）6月上漲5.93%，今年來(lái)上漲6.81%。可以看出，如果去掉6月的上漲，除了不到一成“踩準(zhǔn)點(diǎn)”的基金以外，絕大多數(shù)股票型基金的業(yè)績(jī)可謂慘淡。

“緊平衡”中尋找下半年估值洼地

對(duì)于下半年的投資策略，基金經(jīng)理看法不一，但是樂(lè)觀情緒還是較為普遍的。

泓德基金事業(yè)一部總監(jiān)王克玉表示，經(jīng)過(guò)半年的調(diào)整，不同資產(chǎn)之間的相對(duì)估值差異越來(lái)越小，很多白馬型公司經(jīng)過(guò)前期上漲，估值回到了一個(gè)相對(duì)高位，而過(guò)去估值較高的公司也在慢慢回落。相對(duì)而言，盈利增長(zhǎng)穩(wěn)健的中小市值股票已具備較高的吸引力，后續(xù)市場(chǎng)行情的演繹或許圍繞整個(gè)社會(huì)需求增長(zhǎng)的方向以及行業(yè)需求和上市公司經(jīng)營(yíng)能力相結(jié)合所帶來(lái)的增長(zhǎng)展開(kāi)。

一位北京大型基金公司投資總監(jiān)表示，展望下半年，市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)“價(jià)值成長(zhǎng)”的風(fēng)格。從宏觀角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能正在切換，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下傳統(tǒng)周期的風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放，未來(lái)新的驅(qū)動(dòng)力仍然來(lái)自消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)。在配置上，需把握消費(fèi)和創(chuàng)新兩個(gè)思路，選擇堅(jiān)持價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格的龍頭企業(yè)。

嘉實(shí)滬港深精選基金經(jīng)理張金濤繼續(xù)看好港股。他表示，港股今年以來(lái)整體漲幅較大，這是由基本面和資金面等因素共同驅(qū)動(dòng)的。他看好港股未來(lái)三至四年的投資機(jī)會(huì)，在這個(gè)過(guò)程中可能會(huì)伴隨階段性的調(diào)整或者波動(dòng)，這是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。他認(rèn)為，現(xiàn)階段依然可以逢低介入優(yōu)質(zhì)港股個(gè)股，決定港股走勢(shì)的核心因素還是企業(yè)盈利和增量資金，這兩點(diǎn)并沒(méi)有發(fā)生改變。

鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌更看好債市。楊愛(ài)斌表示，雖說(shuō)債券市場(chǎng)目前仍處于熊市氛圍之中，但實(shí)際上基本面已很支持債市。假設(shè)人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)不大，現(xiàn)在可以看多中國(guó)的債券市場(chǎng)。