弘信電子老板與券商“對賭”股價 擲800萬買看漲期權(quán)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾 劍 每經(jīng)編輯 宋思艱    

每經(jīng)記者 曾 劍 每經(jīng)編輯 宋思艱

能起到“護盤”作用的手段有很多種，但動用期權(quán)交易“對賭”的方式，顯得很別致。

弘信電子（300657，SZ）7月3日晚公告稱，因看好柔性電子行業(yè)和公司前景，董事長、實控人李強認購了相關(guān)資管計劃，并通過該資管計劃與銀河證券開展場外期權(quán)交易。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，定向計劃購買看漲期權(quán)，出售看跌期權(quán)，李強看好弘信電子股價的態(tài)度顯露無遺。

董事長“看漲”公司股價

弘信電子公告稱，李強于6月29日認購了銀河金匯證券資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行的銀河匯達智贏7號定向資產(chǎn)管理計劃(以下簡稱定向計劃)，并通過定向計劃與銀河證券完成兩筆場外期權(quán)交易。

其一，定向計劃向銀河證券購買了歐式看漲期權(quán)。該看漲期權(quán)的標的證券為弘信電子股票。合約到期日為2018年1月5日，合約名義本金為2200萬元。行權(quán)價為28.485元，期初價格為42.725元。到期結(jié)算價格為合約終止日當(dāng)天均價*0.997。在上述看漲期權(quán)項下，定向計劃向銀河證券支付了期權(quán)費809.16萬元。

其二，定向計劃向銀河證券授予歐式看跌期權(quán)。該期權(quán)標的同樣為弘信電子股票，合約到期日為2018年1月5日，合約名義本金為2200萬元。該期權(quán)行權(quán)價為27.203元，期初價格為42.725元。銀河證券向定向計劃支付了期權(quán)費22.44萬元。

根據(jù)約定，到2018年1月5日及之后5個營業(yè)日內(nèi)，銀河證券根據(jù)股票結(jié)算價格，與定向計劃按相應(yīng)公式計算期權(quán)收益。

其中，當(dāng)股票結(jié)算價格高于看漲期權(quán)行權(quán)價格時，銀河證券向定向計劃支付收益。計算公式為：合約名義本金額*（到期結(jié)算價格-看漲期權(quán)行權(quán)價格）／期初價格。此外，當(dāng)股票結(jié)算價格界于看漲期權(quán)行權(quán)價格與看跌期權(quán)行權(quán)價格之間時，結(jié)算收益為0。結(jié)算價格低于看跌期權(quán)行權(quán)價格時，定向計劃向銀河證券支付收益。

根據(jù)上述公式，記者計算發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)弘信電子股價在合約到期日（2018年1月5日）的股價高于44.33元時，定向計劃獲得的收益才可以對沖其付出的期權(quán)費用。弘信電子股價高于44.33元越多，定向計劃獲得的實際收益就越大。

盈虧明年1月5日見分曉

公司才剛上市，李強就拋出如此獨特的“護盤”計劃，頗有讓人耳目一新的感覺。

資料顯示，2017年5月23日，弘信電子正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。一輪猛漲之后，公司股價目前已經(jīng)突破50元大關(guān)。以目前的價格來看，李強賺錢似乎是大概率事件。但需要指出的是，李強認購的定向計劃與銀河證券之間的交易為歐式期權(quán)交易，此類期權(quán)要求持有者只能在到期日履行合同。李強最終是賺是虧，取決于弘信電子明年1月5日的股價。

綜合去年末今年初發(fā)行的部分股票的走勢可以發(fā)現(xiàn)，不少股票難以保持持續(xù)上揚的走勢。一些股票在到達高位后，隨之出現(xiàn)大幅度回落。李強憑什么就不信這個“邪”？

有投資者認為，從公開資料來判斷，李強的底氣或許源于弘信電子業(yè)績向好。

公司5月22日披露的上市公告書顯示，今年一季度，公司營收已達3.6億元，凈利潤為1820.75萬元，同比增幅分別為111.90%和578.25%。公司還預(yù)計上半年營業(yè)收入為8.5億元~8.8億元，同比增長107.32%~114.63%；預(yù)計凈利潤為3000萬元~3400萬元，同比增長350.69%~410.78%。

從今年一季度的情況來看，公司的經(jīng)營似乎遠遠超出原有預(yù)期。根據(jù)弘信電子2016年度股東大會《關(guān)于2017年度財務(wù)預(yù)算報告的議案》，公司管理層預(yù)計合并營收（同比）增長75%、凈利潤（同比）增長125%。