機構(gòu)看好5月上旬行情 企業(yè)內(nèi)生增長受到關(guān)注

每經(jīng)編輯 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

4月，A股市場經(jīng)歷了先揚后抑，不過價值型行業(yè)龍頭的股價表現(xiàn)依然明顯跑贏大勢。展望即將到來的5月行情，5月1日多家機構(gòu)發(fā)表了觀點，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，在經(jīng)歷調(diào)整后，機構(gòu)大多認為，5月上中旬A股將出現(xiàn)一定程度的反彈，在超跌反彈后，市場的主線仍將是業(yè)績確定性高的藍籌股。

機構(gòu)看好5月上旬行情

4月，A股在主題事件和監(jiān)管趨嚴兩方面因素的影響下出現(xiàn)了比較大的波動。對于5月行情，中信證券認為，5月上旬A股有可能迎來一波超跌反彈行情，預(yù)計次新股板塊會出現(xiàn)階段性反彈，尤其是前期大幅調(diào)整的超跌成長股，5月中旬之前一些主題型板塊，如“雄安新區(qū)”板塊、“一帶一路”板塊等也可以適當(dāng)參與。

招商證券5月1日指出，5月中旬之前，市場存在反彈窗口，主題性投資或存在機會，5月中下旬市場可能重回謹慎，可關(guān)注大市值藍籌股（金融、家電、白酒等），而市值小、業(yè)績不佳、把期望放在外延并購的公司將面臨風(fēng)險，具體行業(yè)建議關(guān)注受益零售數(shù)據(jù)改善和居民收入增長的商貿(mào)零售和紡織服裝。

在具體操作上，中信證券認為，5月份市場環(huán)境會有回暖，4月已調(diào)整較多的周期股將出現(xiàn)反彈，實際上，周期行業(yè)的基本面展望也沒有市場預(yù)期的那么差，從遠期PEG靜態(tài)估值角度來看，大部分周期行業(yè)4月下跌后目前普遍處于低估狀態(tài)；而與此同時伴隨著盈利增速見頂和終端利率上行也建議開始增配防御性板塊，目前無論從基本面和催化來看，保險板塊已經(jīng)具備持續(xù)增配價值。

關(guān)注企業(yè)內(nèi)生增長

隨著今年以大消費行業(yè)為代表的一批藍籌股持續(xù)跑贏大盤，業(yè)績數(shù)據(jù)也正成為機構(gòu)研判市場的主要依據(jù)。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，全部A股2016四季度盈利增速再創(chuàng)新高，2017一季度盈利增速回落。以可比口徑計算，全部A股、全部A股除金融、全部A股除金融石油石化的2016年四季度的單季度歸母凈利潤同比增速分別為24.1%、68.3%、72.3%，2017年一季度則降為21.4%、55.0%、38.1%，其中創(chuàng)業(yè)板的歸母凈利潤增速已經(jīng)連續(xù)2個季度出現(xiàn)下滑。同時，并購對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)貢獻的盈利增速持續(xù)下降，2016年四季度、2017年一季度，并購對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)利潤增速的貢獻分別為13.09%、12.3%，貢獻率已經(jīng)連續(xù)3個季度出現(xiàn)了下滑，這表明并購收緊的措施已經(jīng)開始對創(chuàng)業(yè)板并購輸血能力產(chǎn)生影響。對此，興業(yè)證券認為，未來A股企業(yè)內(nèi)生性增長的重要性將會日益顯現(xiàn)。

中信建投則認為，5月，市場在經(jīng)歷近期連續(xù)調(diào)整后，會迎來短期修復(fù)窗口，目前來看吸引資金的更多是“確定性”而非“彈性”；同時，隨著保險、私募等絕對收益投資機構(gòu)占比上升，低風(fēng)險偏好的資金取向?qū)⑹箖r值型龍頭企業(yè)繼續(xù)受益。

事實上，自去年以來，低估值、業(yè)績增長趨勢穩(wěn)定的公司的股價表現(xiàn)已持續(xù)跑贏大盤。據(jù)華創(chuàng)證券測算，將45只具有“低估值穩(wěn)增長”特征的個股作為投資組合按2016年1月3日收盤價買入建倉，截止2017年4月27日收盤，該組合相對滬深300指數(shù)的超額收益為11.85%。這45只個股分布的行業(yè)主要為汽車、交通運輸、房地產(chǎn)、化工、輕工制造、紡織服裝、公用事業(yè)等。