基金持股比例超標(biāo) 9只中小創(chuàng)或存集中拋壓

近日，證監(jiān)會(huì)就《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見稿》）正式對(duì)外公開征求意見，其中為了防止基金投資過于集中某些個(gè)股而造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，《征求意見稿》對(duì)基金持有流通股比例進(jìn)行了限制。

針對(duì)新規(guī)，記者根據(jù)2016年基金年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前共有9只個(gè)股的基金持股比例超過標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該規(guī)定對(duì)于受到單一基金公司集中持有的中小創(chuàng)個(gè)股影響較大。

激進(jìn)公司或受到限制

據(jù)悉，《征求意見稿》在原有基金“雙十限定”投資限制的基礎(chǔ)上，要求同一管理人管理的全部公募基金持有單一上市公司流通股的比例不得超過15%；同時(shí)，同一管理人所管理的全部投資組合（含公募基金和專戶等組合）持有一家上市公司流通股的比例不得超過30%。

而“雙十限定”即一只基金持有一家公司的總市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司股權(quán)不得超過總股本的10%。

記者了解到，該規(guī)定是出于對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制，擔(dān)心會(huì)產(chǎn)生由于股權(quán)過于集中而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是隨著市場(chǎng)的演變，雖然基金投資滿足“雙十限定”，但仍然存在集中持股的現(xiàn)象。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于“雙十限定”是以上市公司總股本為基準(zhǔn)計(jì)算，而在我國(guó)現(xiàn)有發(fā)行制度下，由于主要股東限售等原因，導(dǎo)致上市公司的總股本與流通股本差異較大，也使得基金運(yùn)作雖未違反“雙十限定”，但一家基金公司旗下多只基金抱團(tuán)持股且占上市公司流通股比例較高的現(xiàn)象并不少見。只要個(gè)股流通股本占總股本比例較低，該股就有被基金抱團(tuán)控盤的風(fēng)險(xiǎn)。而《征求意見稿》則進(jìn)一步增加了對(duì)流通股比例的限制，也就是防止公募基金出現(xiàn)持有上市公司股權(quán)過于集中而無法及時(shí)套現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前由于各家基金公司的投資風(fēng)格不一，上述規(guī)定會(huì)對(duì)一些較為激進(jìn)的基金公司造成較大影響，而對(duì)一些投資風(fēng)格較為穩(wěn)健的基金公司影響不大。

記者了解到，當(dāng)前，各家基金公司內(nèi)部都正在就《征求意見稿》進(jìn)行探討，有基金公司表示本月內(nèi)將會(huì)就有關(guān)建議反饋給監(jiān)管部門。同時(shí)，各地監(jiān)管部門也在組織基金公司分組聯(lián)動(dòng)參與討論，對(duì)《征求意見稿》進(jìn)行座談。“尤其是監(jiān)察稽核部和IT部的同事，對(duì)新規(guī)定的落地十分關(guān)注，不少公司的IT部人士都有參會(huì)。”一基金公司人士表示，“不過，一般征求意見稿和最終落地的規(guī)定出入不會(huì)太大。”

多只中小創(chuàng)或存集中拋售可能

據(jù)國(guó)元證券分析，新規(guī)一旦實(shí)施，將對(duì)市值規(guī)模較小的個(gè)股造成一定的沖擊，因?yàn)檫@些個(gè)股被集中投資的概率較高。而根據(jù)監(jiān)管思路，對(duì)于新設(shè)立基金需滿足本規(guī)定，存續(xù)產(chǎn)品則有6個(gè)月過渡期。

據(jù)2016年基金年報(bào)信息統(tǒng)計(jì)，記者發(fā)現(xiàn)，有9只個(gè)股分別被6家基金公司持有的流通股比例超過15%，這9家公司分別是康弘藥業(yè)、臺(tái)海核電、鼎龍股份、九洲藥業(yè)、東方網(wǎng)力、恒華科技、和晶科技、東方時(shí)尚和耐威科技。

需要注意的是，當(dāng)前最新數(shù)據(jù)僅為截至2016年年末的數(shù)據(jù)，但記者查詢今年以來這9只股票的股東增減持信息發(fā)現(xiàn)，除了臺(tái)海核電在期間內(nèi)受到長(zhǎng)江資管招商7號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃前后共7次增持之外，其他個(gè)股并無發(fā)生機(jī)構(gòu)股東減持情況。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這9只股票以中小創(chuàng)為主，平均市值為138.59億元，而截至2016年12月31日，這9只個(gè)股被上述6家基金公司持有的總市值為78.36億元。除東方網(wǎng)力于2016年12月14日起停牌之外，從《征求意見稿》出臺(tái)至前日的5個(gè)交易日，其余8只個(gè)股的日均換手率為1.97%，區(qū)間平均漲跌幅為1.22%，暫無較明顯波動(dòng)。但記者統(tǒng)計(jì)資金動(dòng)向時(shí)發(fā)現(xiàn)，8只個(gè)股在這5個(gè)交易日中，已有共計(jì)2.5億元的機(jī)構(gòu)資金在流出。而今年一季度，共有31.17億元機(jī)構(gòu)資金流出上述個(gè)股。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，不排除有基金公司在拋售這些股票。

另外，公募基金2016年年報(bào)持股明細(xì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，單家基金公司旗下基金合計(jì)持有某只個(gè)股超過流通盤10%的情況共有70起。兔寶寶、廣博股份、田中精機(jī)、智云股份等多只個(gè)股流通盤被單一基金公司持有比例超過14%。

成長(zhǎng)股行情影響最大

記者了解到，當(dāng)前青睞于以公司為單位，抱團(tuán)集中持股的以中小型次新基金公司居多，投資風(fēng)格較為激進(jìn)。而一些資產(chǎn)規(guī)模較大、風(fēng)格偏穩(wěn)健的基金公司，則很少會(huì)出現(xiàn)較高比例的集中持股現(xiàn)象。而由于中小創(chuàng)個(gè)股市值普遍較小，出現(xiàn)中小創(chuàng)個(gè)股被基金公司集中持有的概率也更大。

深圳一基金公司人士告訴記者，當(dāng)新規(guī)正式落地，基金公司要面臨拋售股票來降低持倉(cāng)集中度，較大的資金流動(dòng)不排除會(huì)對(duì)個(gè)股股價(jià)產(chǎn)生較大影響。

另一基金經(jīng)理分析，只有投資于流通股占總股本的比例大于三分之二的上市公司股票才會(huì)受到影響，而據(jù)測(cè)算，全市場(chǎng)中，流通股本占總股本大于三分之二的上市公司共計(jì)一千多家。

多家基金公司和券商認(rèn)為，當(dāng)前已是大盤藍(lán)籌股行情，成長(zhǎng)股暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)被基金公司大規(guī)模集中持股的現(xiàn)象。