老鄭說(shuō)匯：無(wú)懼干擾 美元頑強(qiáng)上漲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元在上月底跌到98.96點(diǎn)一帶后即展開(kāi)反彈，迄今已反彈多個(gè)交易日，其反彈步伐扎實(shí)，幾乎未理會(huì)各種利空。這種走勢(shì)通常預(yù)示美元有內(nèi)在上漲動(dòng)能，投資者理應(yīng)尊重這種動(dòng)能，操作上宜尊重趨勢(shì)，順勢(shì)而為。

3月“非農(nóng)”數(shù)據(jù)失真

上周五美國(guó)公布的3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)極為慘淡，但因3月份美國(guó)東北部暴風(fēng)雪因素，這使得投資者漠視這份就業(yè)數(shù)據(jù)，所以當(dāng)天美元指數(shù)不跌反漲0.46%，截至本周一 19:35續(xù)漲0.06%至101.220點(diǎn)。

美國(guó)勞工部上周五公布：3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為9.8萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期的18.0萬(wàn)人。不過(guò)，同時(shí)公布的3月失業(yè)率由2月的4.7%驟降至4.5%，創(chuàng)金融危機(jī)后最好紀(jì)錄。此外，3月平均時(shí)薪環(huán)比增0.2%，符合預(yù)期；3月就業(yè)參與率持平于63.0%。

有大型投行表示，如果不是因?yàn)槊绹?guó)東北部洞海的暴風(fēng)雪因素，那么美國(guó)3月份室外工作人數(shù)（如建筑之類）也許會(huì)額外地增加6萬(wàn)人左右。換言之，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)可能遠(yuǎn)非表面數(shù)據(jù)所顯示的那樣差。假如再考慮到失業(yè)率已降至4.5%這一因素，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然是很強(qiáng)的。

投資者對(duì)數(shù)據(jù)解讀偏正面，是上周五美元反轉(zhuǎn)上漲第一個(gè)因素，另一個(gè)因素與美聯(lián)儲(chǔ)第三號(hào)人物杜德利相關(guān)，因他當(dāng)天暗示“美聯(lián)儲(chǔ)縮表并非以暫停升息為代價(jià)”。

近期也有些其他因素大致上也是有利于美元的，其中包括美國(guó)打擊敘利亞，，市場(chǎng)一般會(huì)對(duì)美元增加些信心。此外，市場(chǎng)信心還可能會(huì)因中美高層面晤順利落幕而得到提振。目前，特朗普已答應(yīng)年內(nèi)訪問(wèn)中國(guó)，這應(yīng)在極大程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)”特朗普或挑起貿(mào)易戰(zhàn)“的憂慮。

美元本周仍存變數(shù)

不過(guò)，本周余下時(shí)間美元走勢(shì)仍存在些不確定性，尤其是以下兩件事須高度重視：一是北京時(shí)間本周二凌晨（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一傍晚）美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話，二是本周五將公布的美國(guó)3月零售銷售數(shù)據(jù)。

耶倫這次講話是在某大學(xué)，她這次講話日程中已安排了提問(wèn)環(huán)節(jié)，極可能被問(wèn)及美聯(lián)儲(chǔ)利率政策。只要有人問(wèn)及利率或縮表前景，耶倫無(wú)法完全回避，或多或少總會(huì)透露一些信息，所以可能為市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在某種情況下，甚至不能排除耶倫主動(dòng)提起的可能，因在某些情況下，美聯(lián)儲(chǔ)是需要主動(dòng)管理市場(chǎng)預(yù)期的，特別是當(dāng)市場(chǎng)存在誤解時(shí)。

零售數(shù)據(jù)向來(lái)被市場(chǎng)視為“恐怖數(shù)據(jù)”，自然會(huì)對(duì)美元構(gòu)成沖擊。在3月之前的兩個(gè)月，美國(guó)的零售銷售增速是接連放緩的，由增0.8%減速至增0.2%，再減速至增0.1%，未知這次能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

美國(guó)是以消費(fèi)為主的國(guó)家，所以零售數(shù)據(jù)極其重要。此外，本周投資者還應(yīng)關(guān)注美國(guó)的物價(jià)數(shù)據(jù)。

避險(xiǎn)情緒未顯著提升

最近兩周，一個(gè)明顯的傾向就是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒并未因多重風(fēng)險(xiǎn)事件而顯著提升。風(fēng)險(xiǎn)事件最近較多，重頭戲當(dāng)然就是美國(guó)轟炸敘利亞了。在此情況下，日元、黃金等雖有時(shí)會(huì)漲，但漲勢(shì)缺乏持續(xù)性，這一現(xiàn)象就值得投資者深思了。當(dāng)漲不漲，理應(yīng)看跌！故投資者也許就得調(diào)整策略，不應(yīng)該過(guò)多做多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)了。

市場(chǎng)貌似很不講理，但極可能事實(shí)上卻是講理的，只是投資者沒(méi)能察覺(jué)到而已。

以法國(guó)大選來(lái)說(shuō)，雖說(shuō)勒龐首輪得票率不低，但第二輪其實(shí)沒(méi)啥機(jī)會(huì)，也許市場(chǎng)早看透了這層了；以美轟炸敘利亞來(lái)說(shuō)，種種跡象顯示，特朗普此舉僅僅是“一次性的”。

綜上所述，既然那么多風(fēng)險(xiǎn)事件撬不動(dòng)黃金、日元等資產(chǎn)，投資者就理應(yīng)暫時(shí)看空，具體操作中就應(yīng)采取“逢反彈即開(kāi)空”的策略，這通常不會(huì)吃太多虧。市場(chǎng)總是正確的，即使投資者一時(shí)找不著理由，但仍應(yīng)以盤(pán)面走勢(shì)為準(zhǔn)，應(yīng)服從趨勢(shì)！