華爾街見聞 2017-04-05 18:24:05
委內(nèi)瑞拉出口收入95%依賴石油,然而其國有石油公司遭遇現(xiàn)金荒無力支付10億美元欠款,導(dǎo)致跨國油服公司已經(jīng)撤離。目前掌握軍隊的馬杜羅政府尚能控制國內(nèi)石油日常生產(chǎn),但CDS市場預(yù)計未來一年內(nèi)該國發(fā)生債務(wù)違約的概率高達(dá)56%。
在國內(nèi)面臨740%惡性通脹,M2飆升200%之后,投資者最想知道的是該國石油經(jīng)濟(jì)是否會崩潰。
作為OPEC成員國,石油是委內(nèi)瑞拉最重要的經(jīng)濟(jì)命脈,委內(nèi)瑞拉的出口收入95%來自石油。
油價在3月美聯(lián)儲加息后持續(xù)下跌,這引發(fā)委內(nèi)瑞拉國內(nèi)最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治危機(jī),目前其石油產(chǎn)量已處于自2009年以來的最低水平。但由于這個遭遇現(xiàn)金慌的國家無力向油服公司支付高達(dá)10億美元的欠款,市場預(yù)計其石油產(chǎn)量將繼續(xù)下滑。
由于日前最高法院收回了反對黨控制的議會立法權(quán),委內(nèi)瑞拉國內(nèi)政治形勢進(jìn)一步惡化。盡管委內(nèi)瑞拉經(jīng)歷了多年的經(jīng)濟(jì)危機(jī),但是該國原油產(chǎn)量仍保持相對穩(wěn)定。2016年下降了9%,2017年下降了8%。下降幅度與未發(fā)生政治或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的墨西哥相似。此外,像Halliburton和Schlumberger這樣的油田服務(wù)公司由于委內(nèi)瑞拉無力支付欠款,在去年離開了委內(nèi)瑞拉。
即將到期的債務(wù)
到4月12日,國家石油公司PdVSA將有20億美元的債務(wù)需要償還,這使得委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)危機(jī)雪上加霜。CDS市場預(yù)計委內(nèi)瑞拉能夠付清所有欠款。但是,未來一年該國發(fā)生債務(wù)危機(jī)的概率高達(dá)56%。中國和俄羅斯對委內(nèi)瑞拉有很多貸款,未來委內(nèi)瑞拉很有可能會用石油來抵債。
去年俄羅斯的石油巨頭Rosneft支付5億美元,以將其在Petromonagas的合資公司的股權(quán)增加16.7%至40%,由于沒有經(jīng)過立法院批準(zhǔn),這一舉措受到了反對黨立法者的抨擊,但Rosneft堅持認(rèn)為這一交易是合法的。
未來委內(nèi)瑞拉可能發(fā)生石油供給危機(jī)嗎?
委內(nèi)瑞拉存在著經(jīng)濟(jì)、政治和債務(wù)危機(jī),但是石油供給直到目前沒有出太大問題。2002年,反對黨發(fā)動政變,軟禁了時任委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)的查韋斯,企圖重新選舉新的領(lǐng)導(dǎo)人。當(dāng)時諸如國家石油公司PdVSA那樣的石油企業(yè)大罷工,每天減產(chǎn)200萬桶,持續(xù)了兩個月,這導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉石油供給大幅下降。之后,查韋斯開除了40%的PdVSA員工并將整個公司國有化。 這兩個月內(nèi)國際油價上漲了10美元,之后市場又恢復(fù)平靜。
目前看來,再次發(fā)生大罷工的可能性較小。由于PdVSA已經(jīng)國有化了,而且軍隊牢牢控制著國家的石油出口,高級將領(lǐng)又對馬杜羅十分忠誠,所以大罷工風(fēng)波再現(xiàn)的可能性較小。
伊朗宣布增產(chǎn),計劃今年將其原油日產(chǎn)量提高至400萬桶,這使OPEC通過減產(chǎn)支撐油價的計劃變得前途未卜,OPEC計劃外停產(chǎn)量較低,同比2014-15年的產(chǎn)量減少50萬桶每天。由于債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),委內(nèi)瑞拉極有可能增產(chǎn),這將進(jìn)一步上升OPEC計劃外停產(chǎn)水平。但是,如果馬杜羅仍牢牢地掌控著軍隊,委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量將在今年再次下滑10%(約200千桶每天),這意味著OPEC計劃外停產(chǎn)量會更低,OPEC試圖讓石油市場供求平衡的工作也會變得更加困難。
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