老鄭說匯：美元偏弱震蕩 靜待周二特朗普演說

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每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 李晃

總的來看，上周美財(cái)長(zhǎng)講話略微打壓了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政刺激計(jì)劃的樂觀預(yù)期，美元承壓，而本周美元走勢(shì)則難預(yù)測(cè)，因重大事項(xiàng)頗多。

本周匯市最大風(fēng)險(xiǎn)事件無疑是周二特朗普在國(guó)會(huì)上的演說，預(yù)計(jì)他將披露財(cái)政相關(guān)政策的細(xì)節(jié)。其他風(fēng)險(xiǎn)因素包括幾乎將持續(xù)一整周的各類即將公布的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其中，2月非農(nóng)數(shù)據(jù)將于周五壓軸登場(chǎng)，將極大地影響美聯(lián)儲(chǔ)3月的加息機(jī)會(huì)。

密切關(guān)注特朗普演講

上周稍早美元曾一度反彈，但其后因美財(cái)長(zhǎng)發(fā)言模棱兩可而回落。截至本周一18：03，美元指數(shù)暫報(bào)101.030點(diǎn)，糾纏于各短期均線之內(nèi)。

美國(guó)新財(cái)長(zhǎng)努欽（Steven Mnuchin）上周表示，預(yù)期將于8月通過一項(xiàng)綜合稅改計(jì)劃。財(cái)長(zhǎng)上述言論令投資者失望，因目前金融市場(chǎng)正極度地盼著特朗普的財(cái)政政策落實(shí)。對(duì)投資者而言，8月或才通過的稅改計(jì)劃顯得太晚了，更何況特朗普政府的稅改等計(jì)劃最終能否在國(guó)會(huì)通過尚是個(gè)未知數(shù)。

特朗普曾在競(jìng)選時(shí)承諾要將企業(yè)稅降至15%，但資金缺口必須填補(bǔ)，所以其先決條件就是邊境稅能否先落實(shí)，其次還得看替代的醫(yī)改法案如何。

一方面，只有當(dāng)邊境稅落實(shí)后，政府的財(cái)政盈虧情況才有可能測(cè)算清楚。然而，邊境稅在國(guó)會(huì)是莫衷一是的，即不一定能迅速通過，所以企業(yè)稅改革就有可能跟著難產(chǎn)。另一方面，在醫(yī)改上，雖然特朗普否了奧巴馬的醫(yī)改法案，但肯定要推出替代法案，而這個(gè)替代法案的具體情況如何，也將會(huì)影響到政府的錢袋子。

此外，盡管本周美元重大變數(shù)很多，但本周二特朗普于國(guó)會(huì)中的講話顯得頗為重要。特朗普會(huì)在某種程度上揭開他的財(cái)政刺激計(jì)劃謎底，這對(duì)市場(chǎng)影響相當(dāng)大。假如特朗普只是說一些大話，缺少具體的政策細(xì)節(jié)，市場(chǎng)肯定會(huì)失望，在這種情況下，美元必會(huì)大幅回吐；假如特朗普的言論清晰，且具體政策很有說服力，在這種情況下，美元便會(huì)上漲。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來襲

本周五美國(guó)將公布2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該指標(biāo)將極大地左右美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息機(jī)會(huì)，所以這是本周美元的另一重大變數(shù)。對(duì)于2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者可能會(huì)相當(dāng)重視薪資分項(xiàng)指標(biāo)，因之前的1月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯得較為強(qiáng)勁，而薪資指標(biāo)相對(duì)差了些。

除上述周五才公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)有可能構(gòu)成沖擊外，周二至周四，美國(guó)其實(shí)另有許多重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將公布。例如，周二將公布的美國(guó)去年第四季度GDP修正值，周三將公布的1月份個(gè)人收支及消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（PCE），周四將公布的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書等，均有機(jī)會(huì)先行對(duì)美元構(gòu)成一定沖擊。

就多數(shù)市場(chǎng)人士看來，美國(guó)去年第四季度GDP有望上修，但多數(shù)投資者對(duì)個(gè)人收支及消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)卻感到有些不確定。當(dāng)前美國(guó)就業(yè)率頗高，但薪資增長(zhǎng)較緩，因此，個(gè)人收支與PCE指標(biāo)就很難判斷了。

此外，除上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，本周稍晚耶倫及一些美聯(lián)儲(chǔ)其他委員也可能會(huì)相繼發(fā)表講話。

如果挺過本周，接下來美元走勢(shì)仍然不太容易確定，這主要是因?yàn)?月15日美國(guó)就將進(jìn)入“財(cái)經(jīng)懸崖”，屆時(shí)政府預(yù)算用光，需國(guó)會(huì)通過提高債務(wù)上限的議案。從奧巴馬時(shí)代來看，每當(dāng)這個(gè)關(guān)口，美元通常會(huì)承壓，雖然最終結(jié)果常是有驚無險(xiǎn)。

因上述事件均較重大，且具體情況不明，投資者暫時(shí)也只能對(duì)美元高拋低吸，暫應(yīng)以短炒為主。

英鎊殺跌回穩(wěn)

目前英國(guó)正準(zhǔn)備于3月觸發(fā)與歐盟分離（脫歐）的里斯本條例第50條。就在此混亂當(dāng)口，蘇格蘭可能也會(huì)來湊熱鬧。

據(jù)《泰晤士報(bào)》引述某英國(guó)官員的言論報(bào)道，英國(guó)首相特蕾莎·梅的團(tuán)隊(duì)正在為蘇格蘭于3月份舉行第二場(chǎng)獨(dú)立公投的可能性做準(zhǔn)備。該報(bào)道還透露，特蕾莎·梅可能同意蘇格蘭舉行新公投，但條件是在英國(guó)脫離歐盟之后。

這條消息無疑令英國(guó)政壇前景再次蒙上陰影，對(duì)英鎊構(gòu)成壓制。周一亞匯時(shí)段，英鎊急劇下跌，殺跌了約0.5%左右，其后穩(wěn)住，周一同上時(shí)間英鎊暫報(bào)1.2423美元，跌0.28%。

蘇格蘭首輪獨(dú)立公投是在2014年9月舉行的，當(dāng)時(shí)的公投結(jié)果是：55.3%的蘇格蘭民眾選擇留在英國(guó)，44.74%的蘇格蘭民眾要求獨(dú)立。而現(xiàn)在蘇格蘭相關(guān)團(tuán)體則認(rèn)為，英國(guó)脫歐違背了多數(shù)蘇格蘭人的意愿，所以蘇格蘭有必要舉行第二次公投。

歐洲亂局遠(yuǎn)不止于此，荷蘭大選定于3月15日舉行，這也是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。目前荷蘭的極右翼政黨自由黨（Freedom party）的支持率比較高，而該黨是主張退歐的。如果荷蘭開了個(gè)不好的頭，那對(duì)整個(gè)歐洲的右翼勢(shì)力都會(huì)是個(gè)鼓勵(lì)，這種情況下政治混亂就有機(jī)會(huì)進(jìn)一步蔓延。

然而，影響力最重磅的并非荷蘭，是意大利及法國(guó)。目前法國(guó)大選時(shí)間確定為4月及5月，但意大利尚未確定，所以法國(guó)暫時(shí)搶盡了眼球，而實(shí)際上意大利的問題會(huì)更為嚴(yán)重。

假如政治危局不能消解，那么未來歐元走勢(shì)就可能較為掙扎。就歐元操作來說，投資者一般應(yīng)逢高做空，卻也不宜一味追低做空，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)其實(shí)頗有韌性。此外，萬一未來各國(guó)選情能向好發(fā)展，備受壓制的歐元的反彈力度會(huì)極大。