天下武功，唯快不破！私募冠軍“快刀八郎”告訴你今年這樣擒牛！

每經(jīng)編輯 劉海軍    

每經(jīng)記者劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

已在投資圈內(nèi)頗有名氣的蘇思通和他掌舵的北京藍(lán)海韜略資本運(yùn)營(yíng)中心(有限合伙)，再度強(qiáng)勢(shì)躍入眾人視線。賽程還未過半，藍(lán)海一號(hào)就已顯露出2016年私募冠軍相，并最終斬獲180.92%的收益，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)毫無懸念地摘下桂冠。

蘇思通，80后，不到33歲，畢業(yè)于清華大學(xué)金融系，歸屬私募高校圈清華派，投資風(fēng)格以快、準(zhǔn)、狠著稱，江湖人稱——快刀八郎。提起這個(gè)綽號(hào)，蘇思通已記不起是誰起的。在他眼里，這個(gè)頗有少數(shù)民族風(fēng)情的名字是對(duì)他投資風(fēng)格的準(zhǔn)確詮釋。

▲蘇思通，中國(guó)藍(lán)海金融控股有限公司總裁，藍(lán)海私募基金CEO

銷售樓盤，炒黃金期貨，3年時(shí)間從券商營(yíng)業(yè)部的基層客戶經(jīng)理做到營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理，創(chuàng)辦陽光私募基金公司，離開象牙塔的十年，蘇思通的職業(yè)生涯頗為豐富。

 而翻閱蘇思通的個(gè)人微博，你可以經(jīng)?？吹剿麑?duì)投資感悟之語，寥寥數(shù)語卻頗有幾分味道。

日前，火山財(cái)富記者（微信號(hào)：huoshan5188）獨(dú)家專訪了這位2016年私募新科冠軍，而蘇思通也首度披露了他的操盤秘籍、創(chuàng)業(yè)過程以及人生目標(biāo)。當(dāng)然也少不了他對(duì)2017年A股市場(chǎng)的最新研判。

2016奪冠三步曲

公開資料顯示，蘇思通操盤的“藍(lán)海一號(hào)”成立于2015年12月23日，2016年年度收益率為180.92%，去年全年最大回撤僅為8.1%。在大多數(shù)同類私募產(chǎn)品還處在虧損狀態(tài)，這份成績(jī)單格外的搶眼。

從成立日期看，“藍(lán)海一號(hào)”極有可能躲過熔斷。“我們成功地躲過了熔斷，期間一直保持空倉狀態(tài)，待市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)逐步建倉。”蘇思通明確告訴火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者。

▼藍(lán)海一號(hào)去年凈值表現(xiàn)

當(dāng)時(shí)，在蘇思通和他的團(tuán)隊(duì)看來，第一，市場(chǎng)一直有關(guān)于注冊(cè)制推出的風(fēng)聲，從而使殼資源和IPO都不值錢了；第二，人民幣持續(xù)貶值，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金流出，海外（美元）資產(chǎn)吸引資金流出，對(duì)股市形成壓制。第三，不太理想的PMI數(shù)據(jù)，加大經(jīng)濟(jì)憂慮，服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩，制造業(yè)產(chǎn)出重現(xiàn)收縮，過去幾個(gè)月整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都有所減緩。第四，2015年7月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的減持禁令即將于當(dāng)時(shí)到期，從而引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。市場(chǎng)擔(dān)憂是減持禁令即將到期，解禁股或成減持主力，A 股將開啟新一波的減持大潮，市場(chǎng)微觀流動(dòng)性收緊。簡(jiǎn)單看，股市大跌確實(shí)受到熔斷的影響，但不能說是熔斷引發(fā)了大跌！兩次熔斷，本質(zhì)上都是量變下發(fā)生的質(zhì)變。

2016年A股市場(chǎng)，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)乏善可陳，陽光私募基金中不少派別，其過往行之有效的策略紛紛宣告失敗，全天候策略產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏提速。

藍(lán)海1號(hào)領(lǐng)跑的背后究竟有著怎樣的秘籍？而蘇思通也對(duì)火山財(cái)富記者首度披露了他2016奪冠道路上的三步曲。

第一步：搞定安全墊。要保證客戶本金不受損失的情況下獲取收益，安全墊的存在尤為重要。在市場(chǎng)處于下跌行情中藍(lán)海并沒有急于建倉，等到市場(chǎng)企穩(wěn)有所反彈后，逐步建倉，采取短線策略，嚴(yán)格止損，及時(shí)獲利了結(jié)，獲得安全墊。 

第二步：多樣化投資。安全墊的形成使得投資更為靈活，可使用更多的倉位，投資更多標(biāo)的，選擇就會(huì)多樣化。在經(jīng)過反復(fù)地研究與討論后，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的情況下，我們甚至可以用5成倉位投資一個(gè)標(biāo)的，比如機(jī)器人、高端制造、半導(dǎo)體、傳感器，使產(chǎn)品凈值能夠迅速增加，跑贏大盤。

第三步：及時(shí)鎖定收益。在斬獲較為一定的回報(bào)后，獲取更高的收益率不再是首要目標(biāo)，因?yàn)楦呋貓?bào)意味著高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)可能帶來收益的回撤。藍(lán)海更多的是布局超跌個(gè)股或者被低估個(gè)股，比如軍工股，追求凈值跟收益率不會(huì)出現(xiàn)較大幅度回撤。

研究“藍(lán)海一號(hào)”全年表現(xiàn)，火山財(cái)富記者發(fā)現(xiàn)“藍(lán)海一號(hào)”凈值主要是在去年二三月份大幅上漲。      

“去年一月底市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，我們判斷市場(chǎng)的初步風(fēng)險(xiǎn)已得到釋放，開始有了價(jià)值的浮現(xiàn)，隨即開始建倉。二月份A股市場(chǎng)在央行下調(diào)存款準(zhǔn)備率、外圍市場(chǎng)持續(xù)走好的推動(dòng)下，呈現(xiàn)出放量加速上揚(yáng)的走勢(shì)。而在極度震蕩的市場(chǎng)下，在指數(shù)到達(dá)短期頂部壓力位時(shí)，我們毅然地平倉了結(jié)。待市場(chǎng)回踩前期低點(diǎn)，又一次下探到底部我們開始建倉，在三月份“兩會(huì)”召開，各種利好消息不斷，期貨市場(chǎng)迎來黑色系暴漲走勢(shì)，我們判斷三月將有一波行情，加重倉位博取反彈。2015年股市大跌以來，散戶和所謂的大戶以及機(jī)構(gòu)都很受傷，大部分人在心理上已經(jīng)被擊敗，所有大部分人以觀望為主，造成大盤指數(shù)劇烈震蕩，這個(gè)時(shí)候就要采取快進(jìn)快出的打法，賺一筆就撤，絕不戀戰(zhàn)。”蘇思通回憶道。

據(jù)第三方格上理財(cái)?shù)馁Y料顯示，蘇思通旗下目前有10個(gè)基金產(chǎn)品在運(yùn)作，其中9只產(chǎn)品是股票多頭策略，除“藍(lán)海一號(hào)”之外，所有產(chǎn)品都是在2016年內(nèi)成立。盡管成立時(shí)間不長(zhǎng)，業(yè)績(jī)卻頗為樂觀，“藍(lán)海七號(hào)”累計(jì)收益30.02%，“藍(lán)海6號(hào)”、“藍(lán)海匯智”和“藍(lán)海匯金漣宸2號(hào)”的累計(jì)收益率都在10%以上。

產(chǎn)品業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不俗，但和“藍(lán)海一號(hào)”相比，差距比較明顯。對(duì)此蘇思通并未回避而是給出了耐心解釋：“我們目前發(fā)行的所有產(chǎn)品的投資團(tuán)隊(duì)、策略都相同，而且現(xiàn)階段所采取的策略都為股票多頭，與“藍(lán)海一號(hào)”相比我覺得最大的優(yōu)勢(shì)在于在風(fēng)險(xiǎn)控制上會(huì)更加謹(jǐn)慎，因?yàn)?ldquo;藍(lán)海一號(hào)”在打好安全墊之后可承受的風(fēng)險(xiǎn)更強(qiáng)一些，并且就目前而言運(yùn)氣也不錯(cuò)。藍(lán)海五號(hào)、藍(lán)海三號(hào)因在后期發(fā)售，建立安全墊期間，初期買入的股票市值偏小，組合稍有不同， 每檔基金的波動(dòng)就會(huì)出現(xiàn)不同表現(xiàn)。”

 談到藍(lán)海韜略的投資風(fēng)格，蘇思通將其定義為基于資產(chǎn)管理的“成長(zhǎng)”+“靈活”。“成長(zhǎng)”即核心組合配置行業(yè)代表性強(qiáng)、市值適中、流動(dòng)性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，倉位隨市場(chǎng)整體風(fēng)格進(jìn)行調(diào)整。投資風(fēng)格上注重“靈活操作”，即把握市場(chǎng)主題熱點(diǎn)，捕捉市場(chǎng)提供的短期交易性投資機(jī)會(huì)。先于他人把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，把自我優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到淋漓盡致。

在投資策略上，“核心品種+板塊配置+倉位匹配”是公司重要組成部分，以核心品種為基礎(chǔ)，不斷地優(yōu)化組合是管理人貫穿投資過程始終的策略。不同類型的投資標(biāo)的適合不同的交易策略，對(duì)于弱周期的品種，左側(cè)交易的策略比較適合，對(duì)于周期性較強(qiáng)的品種，右側(cè)交易比較適合。

“快刀八郎”的由來

時(shí)間退回到2012年底，蘇思通在接受央視采訪時(shí)曾表示，目前藍(lán)海韜略資本的規(guī)模還比較小，名氣不夠大。而截止目前公司產(chǎn)品數(shù)量為14只，總管理規(guī)模達(dá)到了20.5億元人民幣。短短兩三年，蘇思通在私募界以令人驚嘆的速度迅速崛起。

事實(shí)上，創(chuàng)辦藍(lán)海韜略私募基金公司并不是其第一份職業(yè)。2006年，蘇思通畢業(yè)后進(jìn)入北京城建集團(tuán)從事房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，每天熟悉樓盤、招攬客戶，2007年離職時(shí)已是銷售總監(jiān)。

2008年，蘇思通開始人生第一份創(chuàng)業(yè)，就是黃金投資。第一桶金挖掘并不容易，也讓其在職業(yè)道路上首嘗失敗，而最大的收獲卻是在不斷的反思中磨練了心性，為其日后投資風(fēng)格的形成打下了不能忽視的根基。

回憶起第一份創(chuàng)業(yè)，蘇思通表示，2008年美元是漲的，通常情況下，美元和黃金成反向走勢(shì)，所以選擇了加杠桿做空黃金，最后導(dǎo)致爆倉。這段經(jīng)歷給我的啟示是，風(fēng)險(xiǎn)防控是做投資的核心，要預(yù)防“黑天鵝”的產(chǎn)生，以及小概率事件的發(fā)生。

2009年蘇思通開始了朝九晚五的工作，他從新時(shí)代證券的基層客戶經(jīng)理做起，2012年升任為營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理。這段工作經(jīng)歷，為蘇思通投資理念和風(fēng)格形成起到了至關(guān)重要的作用，而“快刀八郎”的稱呼也在此期間得來。

在接受火山財(cái)富記者采訪時(shí)，蘇思通表示：“在新時(shí)代證券，我有做過權(quán)證交易，并且做得挺好，這培養(yǎng)了我的短線快、準(zhǔn)、狠的交易風(fēng)格。天下武功，唯快不破。當(dāng)前的操盤風(fēng)格，會(huì)視市場(chǎng)情況而定，沒有定數(shù)。”

▲蘇思通，藍(lán)海私募基金CEO

不甘心創(chuàng)業(yè)失敗的蘇思通，又轉(zhuǎn)換了人生跑道，創(chuàng)辦現(xiàn)在的北京藍(lán)海韜略資本運(yùn)營(yíng)中心(有限合伙)。

現(xiàn)在的蘇思通非常的忙碌，每天有2/3即15到18個(gè)小時(shí)的工作時(shí)間，主要是見各種各樣的人，聽不同的操作思路，閑暇時(shí)偶爾會(huì)踢球。

向來重視人才的蘇思通，曾不惜重金挖掘投資人才，而讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)擁有股權(quán)也是蘇思通為未來定下的主要目標(biāo)。

二級(jí)市場(chǎng)上，蘇思通除了通過藍(lán)海投控間接持有*ST東晶20.11%的表決權(quán)外，未持有其他A股上市公司5% 以上股權(quán)及表決權(quán)的情形。 

2017：不確定性下價(jià)值投資為上

火山財(cái)富：對(duì)2017年A股行情如何判斷？存在哪些投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？

蘇思通：談到2017年的A股市場(chǎng)，蘇思通表示2017年行情總體上呈現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)加大，專業(yè)選股至上。 

2017將會(huì)是充滿著不確定性的一年，包括中國(guó)自身的房地產(chǎn)調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)狀況、人民幣匯率波動(dòng)、長(zhǎng)期債務(wù)等問題。從全球角度看，美國(guó)新總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后的政策影響等方面的不確定性?；诜N種原因，投資者將不會(huì)貿(mào)然大舉投資。因此，2017年的市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)繼續(xù)加大，在散戶退場(chǎng)，養(yǎng)老金、外資機(jī)構(gòu)等參與的情況下，機(jī)構(gòu)參與度會(huì)不斷加大，專業(yè)選股將會(huì)成為未來趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)主要來自于震蕩的國(guó)際形勢(shì)。 

火山財(cái)富：如何判斷創(chuàng)業(yè)板2017年的表現(xiàn)？如何看國(guó)企改革、混改等？

蘇思通：創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在靜態(tài)市盈率達(dá)70倍左右，與2012年創(chuàng)業(yè)板在600點(diǎn)時(shí)的30倍市盈率相比偏高，但與2015年初牛市起步時(shí)的近兩千點(diǎn)持平，與2015年的高點(diǎn)4000點(diǎn)時(shí)的140倍市盈率已經(jīng)對(duì)折，所以如果單憑估值難以斷定貴還是便宜。 但是如果把創(chuàng)業(yè)板放在當(dāng)前的國(guó)內(nèi)國(guó)外經(jīng)濟(jì)狀況下，我們就能明白2017年創(chuàng)業(yè)板的基本表現(xiàn)情況。

今年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)深化改革的關(guān)鍵年份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)層面對(duì)全面的供給側(cè)改革將加大實(shí)施力度，去杠桿和壓產(chǎn)能將會(huì)一無反顧地進(jìn)行，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能有放緩壓力，資金利率將會(huì)升高，去杠桿速度的加快將導(dǎo)致資金面緊張，創(chuàng)業(yè)板作為主要由民營(yíng)中小型新興企業(yè)的代表，有可能會(huì)出現(xiàn)公司盈利普遍下滑的情況，公司估值也會(huì)相應(yīng)下調(diào)，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)換代也將會(huì)在創(chuàng)業(yè)板公司中得到明顯的體現(xiàn)，所以2017年創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，而股票的分化會(huì)極為嚴(yán)重，很多業(yè)績(jī)不好的股票會(huì)出現(xiàn)連續(xù)下跌的熊市走勢(shì)，但很多業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好的股票會(huì)不斷創(chuàng)新高，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)股票走勢(shì)冰火兩重天的情況，所以是機(jī)會(huì)和陷阱并存的一年。

在這樣的環(huán)境下，藍(lán)海看重新興產(chǎn)業(yè)，并且著眼于國(guó)家政策和國(guó)際大環(huán)境下的題材：如軍工，國(guó)企改革等。

國(guó)企改革是國(guó)家經(jīng)濟(jì)改革的一個(gè)主旋律，國(guó)家一直堅(jiān)持要理直氣壯地做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)，所以國(guó)有企業(yè)的收購合并將會(huì)是2017年股市全年一個(gè)不斷循環(huán)重復(fù)的焦點(diǎn)。而國(guó)有企業(yè)的混改，做為國(guó)有企業(yè)改革的方法之一，是提高國(guó)有企業(yè)獨(dú)立管理能力的同時(shí)，向民營(yíng)企業(yè)開放了更多的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步市場(chǎng)化的決心，這種混營(yíng)的嘗試，既有利于國(guó)企更加市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，也有利于防止國(guó)有資產(chǎn)的流失，對(duì)活躍經(jīng)濟(jì)、活躍股市將會(huì)起到良好的作用，因此將會(huì)帶動(dòng)股票市場(chǎng)的人氣和吸引更多資金的參與，有利發(fā)揮股市為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能。 

火山財(cái)富：公司2017年的投資策略？蘇總對(duì)普通投資者的建議？

蘇思通：2017年，藍(lán)海會(huì)構(gòu)建基本面強(qiáng)勢(shì)的投資組合、獨(dú)立判斷市場(chǎng)趨勢(shì)、不輕易追逐熱點(diǎn)，嚴(yán)格控制損失、應(yīng)對(duì)未來不確定性。2017年會(huì)密切關(guān)注一些細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)分化與變革趨勢(shì)，加大調(diào)研力度，不斷充實(shí)投資備選庫，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)上的階段性機(jī)會(huì)。藍(lán)海無意于去簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)中報(bào)披露會(huì)給高估值的中小企業(yè)泡沫帶來何種壓力， 我們更在意的是所持有的龍頭企業(yè)能否交出滿意成績(jī)。持有這類有基本面、有前景、估值并未因牛市而出現(xiàn)太大變化的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)和一些確定性強(qiáng)的題材。另外，2017年，藍(lán)海建議散戶選擇價(jià)值股持倉，指數(shù)基金為上。 

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