機(jī)構(gòu)：銅價(jià)有望突破前高 復(fù)合肥存漲價(jià)預(yù)期

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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》1月4日曾報(bào)道，從機(jī)構(gòu)發(fā)布的觀點(diǎn)來(lái)看，在2017年元旦前后機(jī)構(gòu)對(duì)周期性行業(yè)的逆襲關(guān)注度最高。回顧近半個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)，以TMT為代表的高估值成長(zhǎng)股板塊陰跌不斷，而部分周期性行業(yè)和藍(lán)籌股無(wú)論在主題性機(jī)會(huì)和基本面改善上均有值得關(guān)注之處，并在盤面上有所表現(xiàn)，例如太鋼不銹的逆勢(shì)崛起。

機(jī)構(gòu)關(guān)注取締地條鋼

近期一則今年我國(guó)將全面取締“地條鋼”的新聞引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了研報(bào)。據(jù)媒體報(bào)道，1月10日上午，在中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2017年理事（擴(kuò)大）會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委副主任林念修表示，2017年6月30日前，地條鋼必須全部清除。這是國(guó)家層面首次明確地條鋼取締期限。相關(guān)部門目前派出12個(gè)督導(dǎo)組赴河北、河南等地，就鋼鐵煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能再次進(jìn)行排查整治，“地條鋼”是其中的重點(diǎn)。

申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)分析師姚洋向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，地條鋼要被淘汰的原因主要為生產(chǎn)的鋼鐵質(zhì)量不穩(wěn)定。他認(rèn)為，地條鋼被取締后帶來(lái)的供給缺口將會(huì)由大型鋼廠承接，這將有助提升市場(chǎng)對(duì)硅鐵、硅錳的需求。

另外，1月13日中國(guó)海關(guān)總署周公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2016年12月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量環(huán)比增加28.9%，至49萬(wàn)噸。中國(guó)2016年未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量創(chuàng)紀(jì)錄高位，達(dá)495萬(wàn)噸，同比增加2.9%。11月，未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量環(huán)比增加31%，而去年4~10月進(jìn)口量環(huán)比呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。中信證券分析師敖翀向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2016年11月、12月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量環(huán)比增速都較高，表明中國(guó)對(duì)銅的需求復(fù)蘇，這會(huì)強(qiáng)化海外市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)的信心，近期銅價(jià)上漲主要因素來(lái)自美元指數(shù)下調(diào)，如果需求端形成進(jìn)一步支撐，LME銅價(jià)有望突破去年11月創(chuàng)出的前高。銅價(jià)上漲對(duì)國(guó)內(nèi)銅業(yè)龍頭如江西銅業(yè)（600362）基本面構(gòu)成利好。

重點(diǎn)公司

鄂爾多斯（600295）

公司主營(yíng)硅錳、硅鐵，已建成國(guó)內(nèi)最為完整的“煤—電—硅鐵合金”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，其生產(chǎn)成本較中小企業(yè)有顯著優(yōu)勢(shì)（公司擁有煤礦及自備電廠，電力供應(yīng)自給率接近100%，而電力在公司生產(chǎn)成本中占比較高）。2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)硅錳價(jià)格持續(xù)下跌，2015年底，國(guó)內(nèi)硅錳價(jià)格曾經(jīng)跌至歷史最低的4000元/噸，2016年下半年以來(lái)硅錳價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈，最高價(jià)格曾漲至近9000元/噸，目前價(jià)格在7700元/噸。

復(fù)合肥漲價(jià)預(yù)期較強(qiáng)

隨著春節(jié)后農(nóng)資旺季的到來(lái)，近日多家機(jī)構(gòu)開始關(guān)注包括化肥、農(nóng)藥在內(nèi)的行業(yè)性機(jī)會(huì)。去年10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)反彈，目前尿素價(jià)格已經(jīng)接近1700元/噸，而去年尿素的最低價(jià)為1200元/噸。去年底，磷肥、鉀肥等單質(zhì)肥價(jià)格也出現(xiàn)上漲。

2016年12月23日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公布《關(guān)于2017年關(guān)稅調(diào)整的方案》，方案中取消了氮肥、磷肥等肥料的出口關(guān)稅，并適當(dāng)降低三元復(fù)合肥出口關(guān)稅。

對(duì)此國(guó)泰君安在研報(bào)中指出，氮肥、磷肥出口關(guān)稅取消將提升國(guó)內(nèi)尿素和磷銨產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，2017年出口有望得到好轉(zhuǎn)，尿素景氣度有望進(jìn)一步提升，而磷肥有望從底部走出。2015年中國(guó)磷酸一銨和二銨出口分別占到了國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的12%和42%，然而2016年由于海外需求低迷，一銨和二銨出口量同比下滑約30%，加劇了國(guó)內(nèi)磷肥過(guò)剩狀況。此次磷肥關(guān)稅，在提升磷肥產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)也將提升企業(yè)盈利水平。

相比單質(zhì)肥此前的明顯上漲，復(fù)合肥的漲幅卻較為有限。申萬(wàn)化工行業(yè)分析師宋濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，尿素等單質(zhì)肥的漲幅較多，但是復(fù)合肥的漲幅不及這些單質(zhì)肥，這使得目前復(fù)合肥的性價(jià)比較高，預(yù)計(jì)春節(jié)后農(nóng)戶的備貨熱情會(huì)較高，同時(shí)現(xiàn)在復(fù)合肥行業(yè)的庫(kù)存也很低。他認(rèn)為，未來(lái)復(fù)合肥市場(chǎng)向好的預(yù)期較強(qiáng)。

海通證券日前發(fā)布研報(bào)稱，目前復(fù)合肥市場(chǎng)穩(wěn)中上揚(yáng)，企業(yè)報(bào)價(jià)陸續(xù)上調(diào)，主要是受原料價(jià)格高位運(yùn)行，運(yùn)輸受限以及環(huán)保等因素影響，但臨近春節(jié)下游需求不足，目前市場(chǎng)交投氣氛較清淡。

重點(diǎn)公司

新洋豐（000902）

公司是國(guó)內(nèi)磷復(fù)肥龍頭企業(yè)，行業(yè)排名長(zhǎng)期位居三甲，公司擁有“選洗礦-磷銨-復(fù)合肥”的完整生產(chǎn)鏈。去年9月下旬，公司60萬(wàn)噸/年硝基復(fù)合肥項(xiàng)目已建成投產(chǎn)。2017年，這些新項(xiàng)目將開始投產(chǎn)放量，成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)。與傳統(tǒng)氮肥相比，硝基復(fù)合肥既可提高肥料利用率，又能降低化肥對(duì)環(huán)境的污染。宋濤向記者指出，新洋豐既生產(chǎn)磷復(fù)肥又生產(chǎn)其他復(fù)合肥，磷復(fù)肥的價(jià)格彈性比其他復(fù)合肥更大，因此一旦未來(lái)復(fù)合肥漲價(jià)，公司的業(yè)績(jī)彈性會(huì)比其他復(fù)合肥公司更大。