今年A股咋表現(xiàn)？瑞銀：有望漲10%！

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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年A股的表現(xiàn)在全球各主要市場(chǎng)中敬陪末座。但隨著養(yǎng)老金入市、A股有望納入MSCI等一系列將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響的事件將在2017年落地，市場(chǎng)普遍對(duì)今年A股的表現(xiàn)有所期待。1月9日，“第十七屆瑞銀大中華研討會(huì)”在上海舉行。展望今年行情，瑞銀發(fā)布觀點(diǎn)指出，今年A股有望上漲10%。

銀行利潤(rùn)有望改善

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺指出，今年A股盈利將同比增長(zhǎng)5.7%，“在A股盈利占比較大的銀行業(yè)去年業(yè)績(jī)基數(shù)較低，今年業(yè)績(jī)有望回升，前年不斷降息帶給銀行凈息差的壓力已經(jīng)在去年消化得差不多了。”他表示，“去年一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)盈利明顯回升，這將幫助銀行資產(chǎn)質(zhì)量得以改善，另外銀行壞賬生成率也有見(jiàn)頂跡象。”

對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的銀行壞賬問(wèn)題，瑞銀亞太區(qū)研究主管Damien Horth指出，大銀行在解決不良貸款方面的能力要好于中小銀行，另外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)也能化解不良貸款的問(wèn)題。

高挺預(yù)計(jì)，今年A股大盤(pán)將有10%的上升空間，他給出的2017年滬深300指數(shù)年末目標(biāo)點(diǎn)位為3750點(diǎn)（截至1月9日滬深300指數(shù)收盤(pán)為3363.9點(diǎn)）。對(duì)此，他指出，“在貨幣政策不太可能進(jìn)一步放松的背景下，今年A股總體呈現(xiàn)估值持平，盈利改善的狀況。”

去年以來(lái)周期性行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。高挺表示，去年周期性行業(yè)回暖主要受庫(kù)存周期、產(chǎn)能縮減、政府調(diào)控等供應(yīng)端因素的影響，而需求端并沒(méi)有明顯的改善。如果未來(lái)供應(yīng)端再度回升，對(duì)周期品的表現(xiàn)有負(fù)面影響。他認(rèn)為，去年周期品的表現(xiàn)是階段性的，持續(xù)性不強(qiáng)。

外資將更關(guān)注A股

瑞銀中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明在演講中指出，2016年是A股小年，在基數(shù)比較低的背景下，2017年海外投資者對(duì)A股的參與度有望大幅提升。Damien Horth則預(yù)計(jì)，今年亞太地區(qū)的證券市場(chǎng)會(huì)有適度的上升；隨著中國(guó)的各項(xiàng)改革見(jiàn)效，海外投資者將繼續(xù)保持對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣。

經(jīng)過(guò)了此前多年的等待，市場(chǎng)預(yù)期今年A股有望最終被納入MSCI指數(shù)。高挺指出，過(guò)去MSCI對(duì)A股有疑問(wèn)的那些問(wèn)題在去年已經(jīng)有了改善，例如深港通的開(kāi)通明顯加大了A股的可投資范圍，當(dāng)前市場(chǎng)也趨于穩(wěn)定。他預(yù)計(jì)，今年A股納入MSCII的幾率超過(guò)50%。“剛開(kāi)始由于納入的比例不大，且被動(dòng)投資的資金較少，但市場(chǎng)會(huì)預(yù)期，一旦真的取得突破后，往后幾年A股被納入的比例會(huì)逐步增加。”

從目前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作來(lái)看，今年養(yǎng)老金有望實(shí)現(xiàn)入市。高挺向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，預(yù)計(jì)養(yǎng)老金未來(lái)會(huì)陸陸續(xù)續(xù)入市，但很難說(shuō)養(yǎng)老金入市會(huì)特別挑時(shí)間點(diǎn)。“目前A股的整個(gè)估值水平也不會(huì)讓類(lèi)似養(yǎng)老金這樣的投資者感到不放心。”

“去年A股的投資風(fēng)格發(fā)生了很大變化，高估值成長(zhǎng)股走勢(shì)開(kāi)始由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，這或許與去年A股投資者的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有關(guān)——機(jī)構(gòu)投資者的比例在增加，很多個(gè)人投資者的參與度可能在減少。”他補(bǔ)充道，“如果養(yǎng)老金未來(lái)進(jìn)來(lái)，整個(gè)機(jī)構(gòu)投資者的力量會(huì)壯大，這將對(duì)A股的投資風(fēng)格產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。”