2017宏觀：工企利潤改善 準(zhǔn)財(cái)政發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者馮 彪 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

2016年的中國經(jīng)濟(jì)，雖偶有波瀾，但整體還算平穩(wěn)，工業(yè)企業(yè)利潤、PPI、PMI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)不時(shí)還會(huì)出現(xiàn)一些亮點(diǎn)。在連續(xù)三個(gè)季度保持6.7%的增速后，目前來看，實(shí)現(xiàn)2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)已無懸念。

值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的同時(shí)，價(jià)格上漲成為2016年中國經(jīng)濟(jì)的主題詞之一。但記者注意到，在監(jiān)管部門祭出強(qiáng)力調(diào)控政策之后，目前煤炭以及部分城市商品房?jī)r(jià)格等均有所降溫。

那么，在這種情況下，2017年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐因素會(huì)來自哪里？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了深入的走訪調(diào)研。

價(jià)格回升 經(jīng)濟(jì)漸穩(wěn)

自7月以來，此前各方關(guān)注較少的印制電路板行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈上下游全線高掛“漲價(jià)牌”，部分企業(yè)電路板價(jià)格上漲5%到20%不等。

某電路板企業(yè)銷售總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“我們目前已有的訂單非常飽和，新客戶還在不斷增加?，F(xiàn)在電路板企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)的幅度要大于上游原材料價(jià)格上調(diào)的幅度，行業(yè)的盈利水平也在向好。”

電路板只是2016年中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)縮影。實(shí)際上，2016年以來，價(jià)格出現(xiàn)上漲的行業(yè)還包括鋼鐵、煤炭、鐵礦石等行業(yè)。部分鋼鐵、煤炭企業(yè)也熬過了虧損寒冬，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

在價(jià)格回升刺激下，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年前11月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.3%；民間固定資產(chǎn)投資也繼續(xù)保持回升趨勢(shì)，同比增長(zhǎng)3.1%。

渣打中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家申嵐對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“基建投資力度加碼，PPP項(xiàng)目加速落地，為固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)回升奠定了基石。另外，民間投資在經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間低谷之后，也進(jìn)入止跌回升新周期，對(duì)提升企業(yè)信心有積極作用。”

除投資外，2016年11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額30959億元，同比增長(zhǎng)10.8%，創(chuàng)出年內(nèi)最高單月增速。另外，11月以人民幣計(jì)價(jià)的出口由降轉(zhuǎn)升，同比增長(zhǎng)5.9%。

華泰證券首席宏觀研究員李超向記者表示，“消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率從2014年的48.8%上升到2016年前三季度的71%。2016年上半年的較低基數(shù)支撐2017年上半年消費(fèi)維持穩(wěn)健，但考慮到居住類相關(guān)消費(fèi)和汽車相關(guān)消費(fèi)的降溫，預(yù)計(jì)2017年上半年（社會(huì)消費(fèi)品零售總額）溫和向上，下半年趨勢(shì)向下，波動(dòng)區(qū)間為10.3%~10.6%。”

華泰證券預(yù)計(jì)，PPI的回升至少在2017年上半年將持續(xù)，2017年企業(yè)利潤增速將繼續(xù)溫和上行。預(yù)計(jì)2016全年工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)同比增速在10%左右，2017年則進(jìn)一步回升到12%~14%。

未限購地區(qū)樓市仍有潛力

房地產(chǎn)行業(yè)及其帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的投資和銷售是2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)的重要因素之一。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年10月以來，多個(gè)城市公布了樓市調(diào)控政策，加大限購限貸力度。到11月份，熱點(diǎn)城市商品房?jī)r(jià)格以及全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售數(shù)據(jù)均有所降溫。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年前11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)6.5%，比前10月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售額增速37.5%，比前10月回落3.7個(gè)百分點(diǎn)。

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)2016年底和2017年，房地產(chǎn)銷售增速會(huì)放緩，2017年或放緩至0%~2%。隨著增速下滑，預(yù)計(jì)屆時(shí)相關(guān)的投資也將放緩，與房地產(chǎn)相關(guān)的家具、裝潢等行業(yè)也可能面臨下行壓力。

不過，李超則認(rèn)為，在“因城施策”背景下，一線和部分二線城市調(diào)控趨緊，是為了防止房?jī)r(jià)過快上漲，這些調(diào)控最直接的結(jié)果就是量縮價(jià)平，但不會(huì)讓房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)崩盤式調(diào)整，部分未限購城市房?jī)r(jià)未來仍有上升潛力。

看好準(zhǔn)財(cái)政、新動(dòng)能發(fā)力

盡管房地產(chǎn)面臨降溫壓力，但多家機(jī)構(gòu)預(yù)判2017年中國經(jīng)濟(jì)將減速但不失速。

華泰證券預(yù)計(jì)，2017年四個(gè)季度我國GDP增速分別為6.6%、6.6%、6.5%和6.5%。渣打中國研報(bào)也預(yù)計(jì)，2017年中國GDP增速為6.6%。

渣打中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，按照此前預(yù)計(jì)的2016年到2020年每年至少6.5%的經(jīng)濟(jì)增速，對(duì)于政府來說目前的基礎(chǔ)仍不牢固，因此不會(huì)放松增長(zhǎng)目標(biāo)。

那么，2017年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)將有哪些支撐因素？

汪濤告訴記者：“宏觀政策一直強(qiáng)調(diào)平衡協(xié)調(diào)，一方面要做好穩(wěn)增長(zhǎng)的支撐，另一方面也不能過度放松，要抑制資產(chǎn)泡沫和防風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)2017年貨幣信貸政策會(huì)略有收緊，但不會(huì)大幅轉(zhuǎn)向，同時(shí)在穩(wěn)增長(zhǎng)上會(huì)更多依靠財(cái)政政策發(fā)力。”

汪濤進(jìn)一步分析指出，中國的財(cái)政刺激大多來自準(zhǔn)財(cái)政渠道，政策性銀行和PPP模式將在提供準(zhǔn)財(cái)政融資方面發(fā)揮更加重要的作用。華泰證券研報(bào)也表示，預(yù)計(jì)2017年準(zhǔn)財(cái)政手段仍然是解決資金端缺口、需求側(cè)托底的重要途徑，2017年繼續(xù)看好PPP、專項(xiàng)金融債、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等準(zhǔn)財(cái)政政策發(fā)力。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，“當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要環(huán)節(jié)就是新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)型升級(jí)，新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)則是新動(dòng)能的支撐。期待2017年將新動(dòng)能作為經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)和穩(wěn)增長(zhǎng)的支撐。”