老鄭說匯：歐元大跌 美元再度沖高

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每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 姚茂敦

歐央行利率會(huì)議將QE延長了9個(gè)月，且表態(tài)偏鴿，加上美國公債收益率上升，歐元自上周四起大幅回落，美元遂趁勢而上。本周四，美聯(lián)儲(chǔ)加息應(yīng)無懸念，不過，應(yīng)注意其有關(guān)明年加息節(jié)奏的暗示?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)上次議息會(huì)議空話連篇，這次應(yīng)吸取教訓(xùn)，投資者在操作上不宜重倉美元。

歐央行偏寬松

上周四夜間，歐央行結(jié)束利率會(huì)議，一如預(yù)期地宣布維持各項(xiàng)利率不變。在數(shù)量化政策方面，與市場預(yù)期頗有不同，其將現(xiàn)在的每月800億歐元購債額度由2017年3月延長至2017年年底，但額度稍降至600億歐元。

上述政策宣布后，歐元一度上漲，因投資者可能先看到的是“縮小額度”，但沒多久，投資者意識(shí)到這是種寬松，所以其后歐元暴跌。最終于紐匯尾市，歐元下挫1.37%，上周五歐元續(xù)挫0.56%，本周一暫（截至18：11）反彈0.41%至1.0599美元。

在此次歐央行會(huì)議前，市場預(yù)期購債計(jì)劃延長6個(gè)月，所以實(shí)際上延長9個(gè)月的購債計(jì)劃有些利空。此外，歐央行行長德拉吉在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上暗示以后只要有需要，仍可能延長量寬政策，這也對歐元帶來壓力。

歐元承壓另一誘因是評級機(jī)構(gòu)穆迪將意大利債信評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。意大利上周初公投否決于倫齊政府的修憲議案，其后歐洲高官們大多出言安撫，且評級公司也大多出言謹(jǐn)慎，加上意大利政府出手援助本國銀行，所以上周前幾天歐元多頭情緒不錯(cuò)，但這種情緒原本就脆弱，經(jīng)不起周四接二連三的打擊，所以歐元自周四起不斷調(diào)整。

除上述歐元自身因素外，美國的長期利率恰好于上周四反彈，而且創(chuàng)出近期新高，該因素又進(jìn)一步壓制了歐元。

美元再度沖高

因歐元暴跌及美國長期利率上升，美元指數(shù)上周四大漲0.90%，上周四又續(xù)漲了0.50%，本周一同上時(shí)間暫回吐0.27%至101.330點(diǎn)。

美國10年期公債收益率在上周前幾天曾有一波回落，其后連續(xù)上升，至本周一同上時(shí)間已升至2.502%。公債收益率升高意味著利差優(yōu)勢擴(kuò)大，這會(huì)吸引國際資金流入美元，對美元構(gòu)成支撐。

北京時(shí)間本周四，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)宣布加息25基點(diǎn)，不能確定的只是其政策聲明，市場無法知道美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暗示2017年將加息幾次。

按一般道理，投資者應(yīng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明偏鴿，因此在會(huì)議結(jié)束前最好了結(jié)美元多單，至少也是減持，以免發(fā)生不測。

就去年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息的那次會(huì)議來說，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)暗示2016年將加息4次，但顯然已經(jīng)失信。因此，這回美聯(lián)儲(chǔ)或有機(jī)會(huì)吸取去年教訓(xùn)，加上美聯(lián)儲(chǔ)根本無從猜測特朗普上臺(tái)后具體政策走向，所以這回聲明極可出能“非常謹(jǐn)慎”。

在周四會(huì)議結(jié)果出臺(tái)前，投資者只有一個(gè)比較重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可看了，這就是美國的11月零售銷售指標(biāo)。不過，無論這個(gè)數(shù)據(jù)是好是壞，應(yīng)該都不會(huì)改變這次美聯(lián)儲(chǔ)的加息行為，但完全有可能影響其表態(tài)，所以就這個(gè)意義上說，數(shù)據(jù)仍值得一看。

英鎊繼續(xù)強(qiáng)勢

英鎊這幾天以跌為主，但跌幅在非美貨幣中最小，整體而言仍呈現(xiàn)出明顯強(qiáng)勢。上周英鎊累計(jì)跌1.19%，本周一同上時(shí)間暫漲0.07%報(bào)1.2582美元。

意大利公投及特朗普勝選已引發(fā)了民粹主義浪潮充斥全球，這種情況下英國脫歐已變得較為次要，市場進(jìn)一步理解了英國民眾選擇，所以對英鎊看法一夜間大為改觀。自特朗普勝選后，英鎊始終較強(qiáng)，明顯有別于其他非美幣種。

特朗普宣揚(yáng)減稅，市場對此是有正面理解的，市場相信此舉會(huì)提高美國稅基，最終美國稅收情況可能仍不錯(cuò)。由于英國部分官員最近也揚(yáng)言將減稅，所以相同的預(yù)期同樣就作用在英鎊上。雖然市場上述預(yù)期最終不見得正確，但這至少也需要個(gè)證偽過程，就此刻而言，上述預(yù)期是能支撐貨幣的。

本周四英國央行將議息，可能為英鎊走勢提供更多指引。此外，瑞士央行也會(huì)于本周四議息。這兩家央行可能均會(huì)按兵不動(dòng)，由于這兩家央行議息在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，所以對匯市影響可能非常復(fù)雜，因?qū)脮r(shí)美元無論漲跌，都有可能顯著左右非美貨幣走向。

在英國脫歐方面，消息可能不太有利英鎊，但壓力較前幾月已小了許多，畢竟市場已見怪不怪，何況美國、意大利似乎也有閉關(guān)鎖國傾向。在英國脫歐方面，英國首相梅伊已提出將于明年3月底前啟動(dòng)脫歐磋商，而且議會(huì)已通過。

英國這兩天將公布系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)均不可小視，所以本周英鎊走勢頗有些不確定性，但其整體強(qiáng)勢恐不易改變。

就英鎊操作而言，建議暫維持多頭思路，珍惜低位的多單，勿輕易脫手。