14家基金公司管理養(yǎng)老金“不能說(shuō)的5個(gè)秘密”

12月6日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布公告，21家機(jī)構(gòu)入圍第一批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)證券投資管理機(jī)構(gòu)名單，包括14家公募基金管理公司?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者第一時(shí)間“地毯式”采訪了這14家基金公司，對(duì)其社?；?、企業(yè)年金的管理業(yè)績(jī)、團(tuán)隊(duì)組成、投資理念等進(jìn)行了摸底。

雖然礙于社?；鸸芾淼南嚓P(guān)規(guī)定，部分基金公司的社保團(tuán)隊(duì)在接受記者采訪時(shí)有諸多顧慮，但言語(yǔ)間已經(jīng)透露出基金公司管理養(yǎng)老金“不能說(shuō)的5個(gè)秘密”。

投資經(jīng)理標(biāo)配“老司機(jī)”

通過(guò)這次摸底調(diào)查，《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者發(fā)現(xiàn)，基金公司的養(yǎng)老金管理團(tuán)隊(duì)多是社保基金管理團(tuán)隊(duì)的原班人馬，且大多是具有5年以上投資管理經(jīng)驗(yàn)的“老司機(jī)”。

華夏基金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，華夏基金在業(yè)內(nèi)較早建立了養(yǎng)老金投資服務(wù)團(tuán)隊(duì)，在年金業(yè)務(wù)拓展、基金投資管理、運(yùn)營(yíng)服務(wù)支持等年金業(yè)務(wù)條線下設(shè)立多個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)年金的相關(guān)工作。公司年金專業(yè)團(tuán)隊(duì)超過(guò)120人，其中年金專職投資經(jīng)理和助理等相關(guān)人員超過(guò)50人。今年以來(lái)，配合養(yǎng)老金業(yè)務(wù)不斷發(fā)展以及基本養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作，華夏基金遴選經(jīng)驗(yàn)豐富的投資經(jīng)理組建了資產(chǎn)配置部，專門(mén)負(fù)責(zé)養(yǎng)老金等資金的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。

南方基金對(duì)記者表示，目前該公司擁有國(guó)內(nèi)第一批從事養(yǎng)老金研究并具有豐富管理經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)年金專家，同時(shí)聘請(qǐng)的基金經(jīng)理在公募基金領(lǐng)域有著持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和管理經(jīng)驗(yàn)。年金投資經(jīng)理的平均從業(yè)年限為11年，平均司齡有6年，整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)成熟穩(wěn)定，配備充足。有數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月末，南方基金管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模超1100億元，在基金業(yè)內(nèi)處于第一陣營(yíng)。

海富通基金內(nèi)部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，在投資的架構(gòu)上，海富通建立了年金和全國(guó)社保的投資決策委員會(huì)，對(duì)于大類資產(chǎn)配置進(jìn)行核心判斷，13名投資經(jīng)理負(fù)責(zé)具體進(jìn)行的組合構(gòu)建，22名信用分析師和行業(yè)分析師負(fù)責(zé)建立股票和債券池。

另?yè)?jù)某大型基金公司內(nèi)部人士透露，該基金公司旗下共有58名基金經(jīng)理，而管理專戶的基金經(jīng)理則28人之多。該公司的養(yǎng)老金管理基金經(jīng)理均來(lái)自該公司的社?；鹜顿Y管理團(tuán)隊(duì)，平均任職均超5年。

風(fēng)險(xiǎn)控制必須超群

養(yǎng)老金資產(chǎn)具有“長(zhǎng)期、穩(wěn)定”的資金屬性，對(duì)資金運(yùn)作的安全性和穩(wěn)定性給予了非常高的要求。對(duì)于絕大多數(shù)的養(yǎng)老金客戶，安全性都是第一原則，在保值的基礎(chǔ)上，進(jìn)而追求一些增值收益，這也使得基金公司必須具有超群的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，南方基金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，南方基金建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，秉持“重視本金安全、追求長(zhǎng)期絕對(duì)回報(bào)”的投資理念，為社?；鸺澳杲鹳Y金的平穩(wěn)運(yùn)作提供了保障，規(guī)避了市場(chǎng)行情波動(dòng)對(duì)資金安全性的過(guò)度影響，在近兩年的市場(chǎng)異常波動(dòng)中南方基金在年金投資過(guò)程回撤控制十分有效，回撤幅度遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

海富通基金內(nèi)部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，海富通絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)以大類資產(chǎn)配置作為決策基礎(chǔ)，嚴(yán)格遵守人社部11號(hào)令等投資要求進(jìn)行投資操作。“作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人，我們將采取更穩(wěn)健的投資風(fēng)格，將風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別調(diào)整至最高等級(jí)。”海富通基金稱，公司高度重視風(fēng)險(xiǎn)控制，與第三方合作，引入了一個(gè)自發(fā)研究的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，以更好的對(duì)于組合倉(cāng)位進(jìn)行集中地初期設(shè)置和后期指導(dǎo)。

工銀瑞信基金表示，公司秉承“穩(wěn)健投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資”的投資理念，構(gòu)筑了由四大防線構(gòu)成，貫穿事前、事中、事后各個(gè)環(huán)節(jié)，涵蓋投資風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

華夏基金也表示，公司為養(yǎng)老金業(yè)務(wù)配備的投資人員必須具備投資經(jīng)驗(yàn)豐富，過(guò)往業(yè)績(jī)良好，管理風(fēng)格穩(wěn)健，風(fēng)控意識(shí)突出的特點(diǎn)。

另一不愿具名的基金公司向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，“管理養(yǎng)老保險(xiǎn)及社保基金的基金經(jīng)理，能充分理解這類資金的投資管理性質(zhì)，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，也能充分達(dá)成這類資金的收益意愿。”

管理業(yè)績(jī)必須穩(wěn)健

《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者通過(guò)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，礙于社?；鸸芾淼南嚓P(guān)規(guī)定，大部分基金公司對(duì)社保團(tuán)隊(duì)的管理業(yè)績(jī)諱忌莫深。

在社?；痤I(lǐng)域，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)公布的2015年度境內(nèi)委托投資年度考評(píng)結(jié)果中，南方基金獲得雙A考評(píng)。在企業(yè)年金管理方面，截至2015年末，在人社部公布的累計(jì)三年和四年業(yè)績(jī)排名中，南方基金管理的含權(quán)益組合均排名前五位，綜合收益率均排名前四位，在管理年金規(guī)模超過(guò)300億元以上的投管人中均排名前兩位。今年二季度，南方基金單一計(jì)劃年金組合綜合收益率和含權(quán)益組合綜合收益率在所有管理企業(yè)年金的基金公司投資管理人中再度均排名前二。

工銀瑞信基金則通過(guò)搭建13個(gè)投資能力中心、18個(gè)研究中心、推動(dòng)專業(yè)化分工與協(xié)作等措施，不斷鞏固和提升覆蓋境內(nèi)外股票、債券市場(chǎng)的全面投資管理能力，為養(yǎng)老金客戶取得穩(wěn)健的回報(bào)。工銀瑞信基金自2008年以來(lái)管理的年金組合每年均超行業(yè)平均水平，在2014和2015年全國(guó)社?？荚u(píng)中，該公司基本面連續(xù)兩年獲A檔評(píng)價(jià)。

海富通基金內(nèi)部人士稱，該公司管理的年金產(chǎn)品無(wú)論牛市、熊市，每年的平均收益從未虧損，自2012年人社部開(kāi)始公布數(shù)據(jù)以來(lái)，海富通基金的含權(quán)益類組合收益率排名整體居前，2014年投資業(yè)績(jī)?cè)谝?guī)模二百億以上投管人中排名第一。

北京某大型基金公司向記者提供的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2007年-2015年該基金公司管理的企業(yè)年金整體累計(jì)收益率達(dá)163.19%，遠(yuǎn)高于同期行業(yè)平均水平101.41%；平均年化收益率達(dá)11.35%，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健良好。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者了解，具有養(yǎng)老金管理資格的基金公司，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異、產(chǎn)品布局完善、業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面、資產(chǎn)管理規(guī)模居前、創(chuàng)新能力突出、公司治理完善。

投資理念必須穩(wěn)健增值

《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者注意到，針對(duì)養(yǎng)老金安全性、流動(dòng)性和收益性的特點(diǎn)，基金公司管理此類資金時(shí)力爭(zhēng)本金安全的前提下，穩(wěn)健增值，專業(yè)投資，在風(fēng)險(xiǎn)限額內(nèi)把握固定收益類和權(quán)益類市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取較高的收益。

華夏基金明確表示，公司始終貫徹“研究創(chuàng)造價(jià)值，嚴(yán)謹(jǐn)投資，獲取穩(wěn)定可靠收益”的投資理念。在股票方面，公司堅(jiān)持通過(guò)基本面研究，發(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的股票。在股票價(jià)值被低估的糾正因素上，華夏基金更注重企業(yè)的內(nèi)生成長(zhǎng)因素，而不是外部事件的驅(qū)動(dòng)。債券投資方面，通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯堪l(fā)現(xiàn)被低估的債券和市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，分散風(fēng)險(xiǎn)以提高投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率。公司不斷通完善宏觀、資金、估值、信用研究方法，改進(jìn)投資決策流程，保證投資決策的科學(xué)性和正確率。

廣發(fā)基金向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，公司將圍繞養(yǎng)老金客戶需求，繼續(xù)鍛造多資產(chǎn)、多市場(chǎng)、多策略的投資能力，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化、量化投資、股權(quán)投資、商品、REITS等新領(lǐng)域、新工具、新產(chǎn)品策略的創(chuàng)新和研發(fā)，尤其是低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益目標(biāo)的產(chǎn)品研發(fā)，在不同經(jīng)濟(jì)周期、不同市場(chǎng)環(huán)境下為投資者提供合適的投資工具，進(jìn)而更好的服務(wù)于養(yǎng)老金客戶的資產(chǎn)配置需求。

大成基金認(rèn)為管理養(yǎng)老金方面，不同資產(chǎn)配置具有不同的投資風(fēng)格，如債券方面要求投資風(fēng)格穩(wěn)健，攻守兼?zhèn)?，市?chǎng)敏感度高，能夠高效地抓住市場(chǎng)長(zhǎng)短期機(jī)會(huì)，流動(dòng)性管理能力強(qiáng)。股票方面則擅長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈的分析，出色的個(gè)股挖掘能力；基于企業(yè)價(jià)值判斷精選個(gè)股，發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

某大型基金公司則表示，鑒于社保資金真正尋求的是“如何獲得更低波動(dòng)的回報(bào)”，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)，培育價(jià)值投資理念具有重要意義。具體看，估值合理藍(lán)籌、新興行業(yè)龍頭或更會(huì)受到養(yǎng)老金青睞。

投資紀(jì)律必須嚴(yán)明

值得注意的是，養(yǎng)老金首批管理人的選定，十分注重投資紀(jì)律。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者了解，獲得養(yǎng)老金管理資格的基金公司，必須具有社?；鸸芾砼普?。但在目前的16家具有社?；鸸芾砼普盏幕鸸局?，有2家悄然掉隊(duì)養(yǎng)老金管理，其中一家則是因?yàn)槠煜鹿芾砩绫；鸬幕鸾?jīng)理涉嫌“老鼠倉(cāng)”。

華夏基金在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者采訪時(shí)表示，紀(jì)律嚴(yán)明的投資流程是達(dá)成投資目標(biāo)的關(guān)鍵。公司通過(guò)專業(yè)化的基本面研究、嚴(yán)格的投資程序和審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理，把團(tuán)隊(duì)的研究成果轉(zhuǎn)化為投資決策的成果，為投資人創(chuàng)造價(jià)值。“華夏基金不斷通完善宏觀、資金、估值、信用研究方法，改進(jìn)投資決策流程，保證投資決策的科學(xué)性和正確率。同時(shí)，公司繼續(xù)在利率衍生產(chǎn)品、信用產(chǎn)品研究方面加大投入，爭(zhēng)取更好地把握市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化失衡的機(jī)會(huì)，獲得超基準(zhǔn)的收益。”

南方基金同時(shí)表示，近年來(lái)，南方基金持續(xù)對(duì)年金投資管理體系持續(xù)進(jìn)行改革和優(yōu)化。據(jù)悉，南方基金于2012年底成立了年金投資決策委員會(huì)，重點(diǎn)對(duì)年金的大類資產(chǎn)配置和風(fēng)控原則進(jìn)行決策，并制定了科學(xué)的考核機(jī)制，對(duì)投資經(jīng)理進(jìn)行激勵(lì)約束。

廣發(fā)基金向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，公司堅(jiān)守合規(guī)底線，重視風(fēng)險(xiǎn)管理體系的持續(xù)投放和完善，自成立以來(lái)公司保持了無(wú)重大違規(guī)行為、無(wú)重大責(zé)任事故、無(wú)重大監(jiān)管處罰的記錄。