融通基金投資總監(jiān)商小虎：明年看好周期股、智能硬件、傳媒IP

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 譚婧    

◎每經(jīng)記者 譚婧

在11月25日舉行的“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會”中的“2016中國基金業(yè)高峰論壇”上，針對近期市場比較活躍的周期股行情及持續(xù)性，融通基金投資總監(jiān)商小虎談了不少干貨，他認為明年偏重資產(chǎn)的周期性行業(yè)值得關(guān)注。同時，成長領(lǐng)域的智能硬件和傳媒IP也將有很強的吸引力。

對于國慶后周期股的活躍行情，商小虎分析認為，“從今年中報和三季報來看，煤炭、鋼鐵、化工、造紙等傳統(tǒng)周期性板塊的業(yè)績在改善，根本原因是行業(yè)供需格局改善以及經(jīng)濟探底企穩(wěn)，經(jīng)過長達5年的去產(chǎn)能及今年推進的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)很多過剩產(chǎn)能已經(jīng)消除，庫存也處于歷史偏低的水平。目前能夠活下來的重資產(chǎn)企業(yè)，其資產(chǎn)已變成很寬的護城河，新的經(jīng)營者無法進入，未來就是大企業(yè)不斷擴張兼并從而提升行業(yè)集中度的過程，行業(yè)龍頭、特別是上市的企業(yè)將會很受益。這種盈利能力改善的局面會持續(xù)，未來還有向上的空間。”

他進一步表示，“特別是那些在過去5年間業(yè)績非常差、但是堅持不懈地進行經(jīng)營效率提升從而度過了行業(yè)嚴冬的公司，隨著產(chǎn)品價格上漲，它們的盈利向上空間就可能非常大。”

這是否表明傳統(tǒng)周期股到了業(yè)績反轉(zhuǎn)的時候？“重資產(chǎn)行業(yè)盈利能力會反轉(zhuǎn)，他們賺‘業(yè)績牛’，但這是業(yè)績慢牛，其企業(yè)價值會逐步回歸到一個合理的水平。”商小虎稱。

同時，商小虎認為明年創(chuàng)新驅(qū)動的成長型行業(yè)也會有較好機會。“改革、轉(zhuǎn)型才是最激動人心的，創(chuàng)新仍是未來的主旋律，創(chuàng)新型企業(yè)估值天花板可以打得較高。明年改革的預期仍然存在，2015年上半年投資者為什么這么激情澎湃，一個重要因素是因為對于改革的憧憬和預期。一旦對于改革和創(chuàng)新重燃信心，成長板塊仍會得到市場關(guān)注。”

談到具體行業(yè)，商小虎看好智能硬件和傳媒IP。“過去幾年，智能手機的誕生，使得全球進入移動互聯(lián)的時代。汽車一旦接入互聯(lián)網(wǎng)，之后就是智能汽車的概念，這是硬件領(lǐng)域更具有廣闊想象力的創(chuàng)新，因為智能汽車的市場容量遠遠大于智能手機，這個創(chuàng)新也是值得關(guān)注的較大主題。在精神消費領(lǐng)域，傳媒IP今年沉寂了一年，明年行業(yè)隨著估值合理回歸后會有很強的投資吸引力。”