鼎鋒資產(chǎn)董事長張高：四大主線挖掘明年投資機會

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 莫淑婷    

◎每經(jīng)記者 莫淑婷

11月25日，每日經(jīng)濟新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領袖峰會”在成都隆重開幕。峰會召開期間，上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司董事長張高接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪。

張高認為2017年經(jīng)濟形勢初步判斷是前高后低，并對2017年股票市場表示樂觀。他表示，制造業(yè)的全球化拓展、互聯(lián)網(wǎng)領域、醫(yī)藥商業(yè)的并購整合、PPP+環(huán)保等四條主線的投資機會較大。

樂觀看待2017年股市

NBD：您對明年經(jīng)濟形勢怎么看？

張高：我們初步判斷前高后低的概率更大一些。2016年上半年房地產(chǎn)的啟動對相關行業(yè)帶動還是很大的，由于存在一個傳遞的過程，應該還會延續(xù)到明年一季度。但是到下半年有可能有一些中長期的問題，通貨膨脹上升太快也有可能會帶來一定的壓力。

NBD：預計明年A股會怎樣走？

張高：明年市場整體應該會有正收益，會比今年更好。最主要原因有兩點：首先整體的經(jīng)濟不會有大的惡化。其次，目前資金最主要的兩個配置場所是房市和債市，但是最近可以看到，有一部分資金慢慢地進入股市，明年這個趨勢還會持續(xù)。

NBD:如何看待外圍環(huán)境對A股的影響？

張高：對A股影響最重要還是國內(nèi)經(jīng)濟和政治本身，外圍環(huán)境是次要的。外圍因素可以關注三個方面，首先還是匯率，其次是美國新總統(tǒng)上來之后對中國的態(tài)度，還有一個就是海外市場和經(jīng)濟會不會劇烈波動。

四大主線挖掘投資機會

NBD：您認為明年是成長股機會大還是藍籌股機會大？

張高：我們傾向于成長股。有兩個主要原因：1、今年成長股都在消化前期估值偏高的情況，到了明年會有一批細分行業(yè)龍頭的估值會趨于合理；2、從資金的角度，成長股的上漲更容易推動。

NBD:您認為明年A股市場有哪些投資機會？

張高：我覺得明年的投資機會有四個方面。一是制造業(yè)的全球化拓展。非常典型的比如消費電子領域、通訊設備領域。一些公司正抓住一個叫“工程師紅利”的機會，逐步蠶食掉像日韓以前的一些產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

二是互聯(lián)網(wǎng)領域，特別在電商中有一些細分領域，比如說跨境電商、電商代理、垂直電商，增速都在百分之三五十以上。

三是醫(yī)藥商業(yè)的并購整合。醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械的行業(yè)集中度將持續(xù)提升。

四是PPP+環(huán)保。PPP今年才剛剛開始啟動，到明年、后年甚至不排除到2019年都處在一個快速提升的階段。

看好金融和產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合

NBD：您怎么看待產(chǎn)業(yè)資本介入資本市場，他們是投資價值的發(fā)現(xiàn)者還是資本市場的攪局者？

張高：從2013年開始到2015年整個牛市，一個很重要的推手就是并購，在某種程度上是一級市場深度參與到二級市場的這樣一個過程。這只是第一個現(xiàn)象；從今年開始我們又看到了險資的連續(xù)舉牌，這是第二個現(xiàn)象。

金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的深度結(jié)合，我認為這是未來非常重要的形式。跟產(chǎn)業(yè)資本的合作，一方面可以把投資期限拉得非常的長，另一方面確定性也會比較高。因為你在體外可能就鎖定了一些資產(chǎn)，然后花比較長的時間來培育它。

最近有一本書在業(yè)內(nèi)瘋傳，叫《追夢者》，三個合伙人運作很成功，他們用三十年的時間做出了全球最大的食品集團，其實就是通過資本和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的手段。

NBD：您是如何看待供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的并購重組情況？

張高：全球500強成長的歷史也是一個不斷并購和重組的歷史。即使沒有供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，它也會持續(xù)地并購重組，這是企業(yè)發(fā)展過程中的非常重要的階段或者手段。

并購重組肯定會有不成功的甚至失敗或者是造假的情況，這種對一些轉(zhuǎn)型的上市公司我覺得影響會比較大。