投資分級(jí)基金，你要準(zhǔn)備的和注意的都在這里！

每經(jīng)編輯 黃小聰    

每經(jīng)記者黃小聰

 如果說(shuō)市場(chǎng)上有哪類(lèi)產(chǎn)品讓投資者又愛(ài)又恨的話，估計(jì)少不了分級(jí)基金的身影。而隨著上交所、深交所紛紛正式發(fā)布《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），這一投資品種又在各個(gè)分級(jí)討論群中炸開(kāi)了。

“像期權(quán)一樣考試過(guò)后才能開(kāi)通權(quán)限就行了。資金門(mén)檻不必要。”，有投資者仍在繼續(xù)說(shuō)道。

 當(dāng)然也有投資者認(rèn)為，“大部分小微投資者對(duì)分級(jí)風(fēng)險(xiǎn)根本不了解的確容易出事，加點(diǎn)門(mén)檻，至少可以有些風(fēng)險(xiǎn)警示。”

那么，隨著《指引》的正式發(fā)布，究竟怎樣才能愉快地玩轉(zhuǎn)分級(jí)基金呢？投資分級(jí)基金還需要做哪些準(zhǔn)備呢？看完下面這些你就懂了！

Q：《指引》下，個(gè)人投資者及一般機(jī)構(gòu)投資者的投資門(mén)檻？

A：申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日名下日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于人民幣30萬(wàn)元，通過(guò)綜合評(píng)估并簽署《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。

Q：30萬(wàn)元證券類(lèi)資產(chǎn)都包括哪些？

A：證券類(lèi)資產(chǎn)，包括以該投資者名義開(kāi)立的證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)，不包括該投資者通過(guò)融資融券交易融入的資金和證券。

Q：發(fā)生下折算的B類(lèi)份額，會(huì)有哪些提醒？

A：對(duì)可能或已經(jīng)發(fā)生下折算且B類(lèi)份額溢價(jià)較高的分級(jí)基金，基金管理人應(yīng)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，會(huì)員應(yīng)按照交易所要求及時(shí)向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)。另外，深交所還規(guī)定：發(fā)生下折算的B類(lèi)份額在折算基準(zhǔn)日基金簡(jiǎn)稱前冠以“*”標(biāo)識(shí)。

Q：關(guān)于基準(zhǔn)日停牌？

A：折算基準(zhǔn)日開(kāi)市至10：30停牌。

Q：《指引》增加的第六條是什么？

A：交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況或應(yīng)基金管理人的申請(qǐng)，暫停接受分級(jí)基金的申購(gòu)及分拆合并申報(bào)，或者實(shí)施停復(fù)牌。

業(yè)內(nèi)人士：與原《指引》相比，增加了第六條，這對(duì)于觸發(fā)下折或份額溢價(jià)較高的B級(jí)份額持有人提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋的“窗口”，類(lèi)似于《私募投資基金募集行為管理辦法》中的“冷靜期”。有助于減弱極端行情對(duì)市場(chǎng)形成的正反饋沖擊，但同時(shí)也降低了分級(jí)基金的套利空間。

Q：《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》怎么簽？

A：明確投資者應(yīng)在營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)以書(shū)面方式簽署《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。

業(yè)內(nèi)人士：設(shè)置門(mén)檻的目的是讓客官們了解分級(jí)基金這一投資工具和其他基金有些不同，而這些恰恰是諸位需要熟知和了解的重點(diǎn)內(nèi)容。而面簽、會(huì)員綜合評(píng)估等程序的設(shè)定亦可促使投資者更加深入全面的了解分級(jí)基金的各種機(jī)制，屆時(shí)分級(jí)基金的工具特性或?qū)l(fā)揮得更為全面。

券商人士：這個(gè)還得看看到時(shí)候是不是可以像投資ST股票一樣進(jìn)行電子簽，如果一定要當(dāng)面簽的話，一般操作上，異地的也無(wú)需跑到開(kāi)戶當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)業(yè)部，只要居住地有營(yíng)業(yè)部即可就近臨柜辦理，具體可咨詢開(kāi)戶券商。

Q：何時(shí)正式實(shí)施？

A：《指引》自2017年5月1日起施行。

Q：關(guān)于避免踩“雷”？

A：據(jù)玄甲資管研究院一份基于大數(shù)據(jù)的分析報(bào)告顯示，證券資產(chǎn)規(guī)模介于1~50萬(wàn)元的中小散戶投資者有超過(guò)80%不懂分級(jí)基金產(chǎn)品，且只有不到30%有過(guò)投資分級(jí)基金的經(jīng)驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)人士：設(shè)置30萬(wàn)元的門(mén)檻雖然能幫助風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的散戶避免踩“雷”，但影響較為有限。而對(duì)于專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者而言，上述門(mén)檻則基本沒(méi)有影響。

Q：關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)？

業(yè)內(nèi)人士：鑒于分級(jí)基金產(chǎn)品的“類(lèi)結(jié)構(gòu)化”設(shè)計(jì)屬性，在目前“降杠桿”的背景下，無(wú)論是從新增產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模還是交易活躍度方面，未來(lái)都將有所下降。

Q：操作上的短期影響？

業(yè)內(nèi)人士：對(duì)于短線投資分級(jí)A、分級(jí)B的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)下仍可享受機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)的分級(jí)機(jī)會(huì)。且此《指引》并不會(huì)影響分級(jí)基金的申贖費(fèi)率、凈值、定期折算、上折下折、整體折溢價(jià)套利等機(jī)制和投資策略，諸位投資者仍可繼續(xù)正常參與分級(jí)基金的投資。

Q：對(duì)分級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響？

業(yè)內(nèi)人士：可以預(yù)見(jiàn)，在《指引》正式實(shí)施后，投資者的專(zhuān)業(yè)性可能整體提升，屆時(shí)分級(jí)A、分級(jí)B的市場(chǎng)定價(jià)也會(huì)趨于合理，整體折溢價(jià)率也將走在更加平穩(wěn)的道路中。