人民大學(xué)報(bào)告：2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)筑底

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者  胡健

11月19日，“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”（2016-2017）在北京中國(guó)人民大學(xué)舉行，該會(huì)議由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和中誠(chéng)信共同舉辦。

會(huì)上發(fā)布了名為《2016-2017中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)》的報(bào)告。該報(bào)告稱，2017年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)筑底的一年，2018年或許是底部反彈的一年。

根據(jù)模型預(yù)測(cè)，2017年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)GDP為6.5%，CPI增長(zhǎng)2.1%。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)毛振華在作主報(bào)告時(shí)表示，目前中國(guó)的債務(wù)規(guī)模已經(jīng)積累至較高水平，債務(wù)的結(jié)構(gòu)性問題尤其是政府及政府背景企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

他表示，目前國(guó)有企業(yè)負(fù)債占我國(guó)企業(yè)部門負(fù)債的70%，廣義政府負(fù)債已超過GDP的109%。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中需要密切關(guān)注的重要問題，政府及政府背景企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范更是重中之重。

“中國(guó)債務(wù)問題的核心并不是像市場(chǎng)通常理解的那樣在企業(yè)部門，而在于政府及政府背景相關(guān)債務(wù)水平過高。廣義政府債務(wù)已經(jīng)超過警戒線，防風(fēng)險(xiǎn)的核心在于防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”毛振華指出，雖然我國(guó)具有政府信用強(qiáng)，政府與國(guó)有企業(yè)擁有大量可處置資產(chǎn)等顯著優(yōu)勢(shì)，但這不改變我們對(duì)政府負(fù)債過高的判斷，對(duì)政府及政府背景企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍須保持警惕。

報(bào)告稱，從債務(wù)視角看，中國(guó)目前穩(wěn)增長(zhǎng)的路徑依然是“債務(wù)-投資”驅(qū)動(dòng)模式，貨幣以銀行信貸為主的債務(wù)形式投放給中央和地方的國(guó)有企業(yè)，以此開展由政府推出的大量以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)為主的投資項(xiàng)目，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來了資產(chǎn)泡沫、企業(yè)債務(wù)高企和債務(wù)率攀升等問題。

報(bào)告稱，從目前的情況來看，無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是虛擬經(jīng)濟(jì)，其投資收益率的下降和資金使用效率的降低已逐漸弱化了“債務(wù)-投資”驅(qū)動(dòng)模式的效用，高債務(wù)帶來的高風(fēng)險(xiǎn)已成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的巨大威脅。

針對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，報(bào)告認(rèn)為，2016年年底至2017年仍是去產(chǎn)能的關(guān)鍵時(shí)期，中央政府需要堅(jiān)定決定持續(xù)推進(jìn)僵尸企業(yè)、高負(fù)債企業(yè)、過剩產(chǎn)能企業(yè)的調(diào)整；今年尤其是下半年以企業(yè)破產(chǎn)、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等手段的存量調(diào)整有所進(jìn)展，但相對(duì)低于市場(chǎng)預(yù)期，2017年預(yù)計(jì)將有所加快，這將決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將在底部徘徊。