商品期貨周五夜盤人仰馬翻 明天股市可能這樣走

如果兩者之間已經(jīng)背離，那為什么商品期貨之前還能持續(xù)大漲呢?

徐陽(yáng)認(rèn)為，這是由于期貨投資者出現(xiàn)了一些“設(shè)想”，比如中國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，需求出現(xiàn)了一定的擴(kuò)張；另外，大家認(rèn)為特朗普上臺(tái)后會(huì)大搞基建和財(cái)政基建，因此對(duì)商品會(huì)有大的需求。但國(guó)內(nèi)在房地產(chǎn)調(diào)控之后，更多是靠PPP、財(cái)政刺激去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，更多是一種結(jié)構(gòu)性行情，因此不能對(duì)商品需求抱過(guò)高期望；另外，特朗普雖然公布了大規(guī)模的財(cái)政支出，但沒(méi)有提出明細(xì)。因此從上述兩個(gè)方面來(lái)講，并不支持基本面出現(xiàn)大的改善，商品期貨行情不易持續(xù)。

周五夜盤商品期貨的大跌，除上述宏觀層面的原因之外，還有沒(méi)有其他原因？

國(guó)泰君安期貨高級(jí)研究員劉秋平對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其認(rèn)為商品期貨大跌主要有三個(gè)原因：
   首先是監(jiān)管從嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。在周五之前，各期貨交易所都出臺(tái)了很多針對(duì)活躍品種的相關(guān)規(guī)定，如上調(diào)保證金、上調(diào)手續(xù)費(fèi)和持倉(cāng)限制，“極端的甚至出現(xiàn)了有人的交易賬戶登錄不上去的情況”。
   第二，從各品種基本面來(lái)講，有些品種基本面向好，比如黑色系的焦煤、焦炭、螺紋鋼，但并不是所有品種都向好，有些品種可能是虛漲的。因此，周五期貨夜盤有些品種相對(duì)平穩(wěn)、有些品種大起大落。
   第三，短期投機(jī)氛圍太重，即使一些有基本面的支撐品種如黑色系，其整個(gè)成交持倉(cāng)比也明顯超出了正常范圍，價(jià)格短期暴漲已兌現(xiàn)了太多利好預(yù)期和情緒。
   對(duì)于商品期貨后續(xù)走勢(shì)，劉秋平認(rèn)為，期貨市場(chǎng)會(huì)未來(lái)一段時(shí)間或進(jìn)入震蕩市，因?yàn)橹芪宕筇畬?duì)資金和多頭信心影響頗大，即便有基本面支撐的品種，單邊暴漲的可能性也極小；對(duì)于沒(méi)有基本面支撐的品種，或掉頭向下。

   商品期貨是否會(huì)影響A股走勢(shì)？

   分析了商品期貨的情況，讓我們?cè)賮?lái)看看A股市場(chǎng)的情況。
   在商品期貨閃跌之前，A股市場(chǎng)似乎燒出了“冬天里的一把火”——周五滬指盤中創(chuàng)出3202.74點(diǎn)的今年初熔斷以來(lái)新高，日K線上拉出較為強(qiáng)勁的跳空二連陽(yáng)。滬指上漲與道瓊斯指數(shù)五連陽(yáng)構(gòu)成了呼應(yīng)，而相比聯(lián)動(dòng)性頗強(qiáng)的恒生指數(shù)，則可謂“獨(dú)立行情”——恒指截至周五已現(xiàn)四連陰。
   A股反彈的原因被普遍認(rèn)為與深港通有關(guān)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，11月12日，深交所聯(lián)合港交所、中國(guó)結(jié)算深圳分公司組織了深港通全網(wǎng)測(cè)試，11月19日和20日將進(jìn)行通關(guān)測(cè)試，同時(shí)，多家上市券商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，并未收到深港通11月21日啟動(dòng)的通知。
   那么，當(dāng)前商品期貨下跌對(duì)A股走勢(shì)是否構(gòu)成影響？
   徐陽(yáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他認(rèn)為商品期貨的表現(xiàn)以及特朗普相關(guān)動(dòng)向會(huì)影響A股走勢(shì)。因?yàn)榇饲皩?duì)特朗普大搞基建的預(yù)期拉動(dòng)了對(duì)有色金屬的需求，但如果預(yù)期沒(méi)實(shí)現(xiàn)，反過(guò)來(lái)就會(huì)影響有色金屬行情，也可能影響到A股有色金屬板塊。又如金價(jià)近期連續(xù)大跌，是因?yàn)榇蠹艺J(rèn)為特朗普上臺(tái)已經(jīng)靴子落定，所以不再買入黃金避險(xiǎn)，這也可能影響到A股相關(guān)板塊行情。
   開(kāi)源證券高級(jí)策略分析師楊海也持上述觀點(diǎn)。他對(duì)記者表示，“11月11日的期貨大跌事件，100%會(huì)對(duì)A股造成影響。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)向來(lái)有看期貨炒股票這樣的規(guī)律，最近A股市場(chǎng)漲跌的股票剛好都與商品期貨市場(chǎng)相關(guān)品種漲跌波動(dòng)有關(guān)，我估計(jì)，下周有色資源、化工這些強(qiáng)周期股票很可能會(huì)大幅低開(kāi)，甚至可能會(huì)因此造成指數(shù)低開(kāi)”。不過(guò)，其同時(shí)表示，“由于周末美國(guó)國(guó)會(huì)確認(rèn)不會(huì)通過(guò)TPP法案，利好A股‘一帶一路’的相關(guān)股票同時(shí)，融資余額創(chuàng)下近10個(gè)月的新高，綜合消息面情況，市場(chǎng)有可能會(huì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的震蕩走勢(shì)。”
   也有人持不同意見(jiàn)，如劉秋平就表示，在商品期貨大跌的情況下，不排除有部分資金因此轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場(chǎng)。
   當(dāng)然，也有較為持中的態(tài)度。富國(guó)基金首席策略部總監(jiān)馬全勝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他認(rèn)為商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)對(duì)A股整體不會(huì)造成明顯影響，但周期類股票由于與相應(yīng)商品價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性，可能會(huì)受到一定的影響。
   前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堃矊?duì)記者表示，他認(rèn)為下周A股市場(chǎng)大盤受商品期貨影響會(huì)很小，估計(jì)有色、煤炭等相關(guān)板塊會(huì)受到一定的影響。下周大盤整體或維持震蕩回升態(tài)勢(shì)，大盤年底前或迎來(lái)今年的最強(qiáng)反彈。若深港通年內(nèi)開(kāi)通，有利于提升藍(lán)籌股股值，進(jìn)一步推高行情。