天房發(fā)展三季度凈利潤虧了2.7億 泰禾系扎堆入股意欲何為

每經(jīng)編輯 吳若凡    

每經(jīng)記者 吳若凡

10月28日，天房發(fā)展公布今年第三季度財務(wù)報表?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從天房發(fā)展的前十大流通股股東里看到了泰禾的影子。財報顯示，泰禾集團(tuán)股份有限公司持股比例2.81%，泰禾金控（平潭）集團(tuán)有限公司持股比例為1.64%，共計持有49138516股，合計持股比例4.45%，也就是說，泰禾離舉牌線僅差0.55%。

按照10月28收盤價計的話，這些股票目前估值約為3.1億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，天房發(fā)展半年報里還不曾見到泰禾系的身影。

天房發(fā)展投資價值何在？

不得不說，泰禾的買入難免讓外界浮想聯(lián)翩，天房發(fā)展第三季度業(yè)績并不理想，據(jù)天房發(fā)展三季報披露，公司前三季度凈利潤出現(xiàn)虧損，其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.69億元，同比下降783%。

天房發(fā)展就此給出的原因是：公司本報告期內(nèi)結(jié)算項目仍以位于天津市外環(huán)線以外，上述項目所處區(qū)域及周邊整體房地產(chǎn)供應(yīng)較多，項目銷售價格提升幅度有限。加之由于公司近年來加大融資力度，融資規(guī)模增長致使利息支出相應(yīng)增加。換句話說，財務(wù)成本上升和銷售不暢導(dǎo)致了業(yè)績虧損。

這樣一家業(yè)績出現(xiàn)虧損的公司卻進(jìn)入了泰禾的視野，究竟是什么原因？

泰禾方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，入股天房發(fā)展是因為其有投資價值。而優(yōu)淘城總裁薛建雄表示，除了基于財務(wù)投資考慮之外，泰禾看中的是天房有著土地資源和國資背景，更重要的是基于自身戰(zhàn)略考慮。

據(jù)悉，天房發(fā)展地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在天津、蘇州等核心二線城市。僅2015年，天房在天津就奪得10宗天津優(yōu)質(zhì)地塊，總成交價達(dá)203.96億元，今年又先后在蘇州市場拿下兩宗位置不錯的宅地，合計67.3億元。

“地產(chǎn)+X”已經(jīng)成為房企的經(jīng)營戰(zhàn)略。此前，泰禾先后設(shè)立金控(平潭)子公司并增資擴(kuò)股到25億元、投資1.5億元參與發(fā)起設(shè)立海峽人壽、成功入股深圳吉屋、完成收購福建一卡通等一系列布局并逐漸形成了一條涵蓋金融、證券、保險、“互聯(lián)網(wǎng)+”、第三方支付等“大金融”的產(chǎn)業(yè)鏈。

盡管途徑各異，但在業(yè)內(nèi)諸多房地產(chǎn)公司中，“去地產(chǎn)化”已成趨勢。當(dāng)下的資本市場，金融投資轟轟烈烈，大資本可隨意調(diào)動數(shù)百億資金。“一股獨(dú)大”的資本市場規(guī)則下，很多公司或成為資本大鱷的囊中之物。

大型地產(chǎn)商紛紛謀求“多元化”轉(zhuǎn)型，比如萬達(dá)集團(tuán)將重心轉(zhuǎn)移至文化產(chǎn)業(yè)和金融；綠地大舉進(jìn)入大基建、大金融、大消費(fèi)等新興產(chǎn)業(yè)。

地產(chǎn)業(yè)整合已成趨勢

近年來，房企謀求金融布局，獲得金融牌照，進(jìn)行多元化經(jīng)營或轉(zhuǎn)型，更有甚者，甚至“去地產(chǎn)”。

同樣，面對資產(chǎn)配置荒，房企對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的渴求并不亞于金融機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)配置荒背景下，地產(chǎn)股是增量資金必然選擇的邏輯。持續(xù)出現(xiàn)舉牌地產(chǎn)股，一是看好其擁有優(yōu)質(zhì)土地儲備等資產(chǎn)，二是這些地產(chǎn)股PB（市凈率）相對偏低，相對于收購大宗物業(yè)，間接入股更劃算一些。

一般而言，價值投資的邏輯與屬性不變，尤其是業(yè)績增長較快、賺錢能力較強(qiáng)和財務(wù)杠桿相對較低的房企在資本市場上最受青睞，比如萬科。

克而瑞指出，地產(chǎn)行業(yè)整合已成趨勢，企業(yè)間的并購將成常態(tài)。從行業(yè)格局看，一些資金實(shí)力不強(qiáng)、銷售不力的中小房企隨著經(jīng)營壓力的上升，將不得不通過變賣項目或者股權(quán)的引入合作者，維持企業(yè)的正常運(yùn)作，而對于資金實(shí)力雄厚的大型房企來講，這將是進(jìn)一步擴(kuò)大自身市場占有率的好時機(jī)。