港元資產(chǎn)成“香餑餑”揭秘內(nèi)資南下路線圖

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

近在咫尺的港元資產(chǎn)，正為內(nèi)地資金競相追逐。內(nèi)地投資者首選的港元資產(chǎn)，無疑是港股。但港元資產(chǎn)，不僅僅限于港股。之前被不少人看空的香港房價，在今年2月以來大幅上漲，而這與今年內(nèi)地資金開始流入香港股市的時間點幾乎同步。此外，今年以來，內(nèi)地居民赴港買保險的勢頭也越來越火。圍繞港元資產(chǎn)被追逐的邏輯，短期以及中長期的趨勢，《每日經(jīng)濟新聞》進行了全面采訪和分析。

財富的積累、渠道的拓寬、政策的放開，讓內(nèi)地投資者擁有了越來越多的方式參與內(nèi)地以外的其他市場中，也讓內(nèi)地人士可以更為方便地進行全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置。目前，A股正處于休整階段，加之美元走強的預期來襲，這讓內(nèi)地資金走出去進行全球配置的意愿更為強烈。

由于香港與內(nèi)地相接，語言、文化都相差無幾。此外，香港擁有歷史悠久且成熟的市場運行機制、高效的地方政府機構。值得注意的是，香港由于采取聯(lián)系匯率制度（港元匯率與美元掛鉤），因此港元資產(chǎn)可以視作美元資產(chǎn)。上述原因讓香港成為內(nèi)地資金投資的首選地。

《每日經(jīng)濟新聞》記者通過與香港金管局及各方大佬的交流，試圖為您呈現(xiàn)內(nèi)地資金南下香港的路線圖，解析資產(chǎn)全球配置之路。

近3000億元人民幣流入港股

無論從交易成本、流動性、還是從操作難易程度來看，股票毫無疑問是內(nèi)地資金布局港元資產(chǎn)的首選標的。

自從2014年11月滬港通開通之后，內(nèi)資投資港股的大門正式打開。截至今年10月14日，內(nèi)資通過滬港通渠道共計凈買入2829.77億元港股，而且仍在繼續(xù)凈買入。

近3000億元資金流向港股，特別是今年以來內(nèi)資加速流向港股，與港股今年的技術性牛市密切相關。更重要的是，上述資金改變了香港證券市場的投資者結(jié)構。

港股市場成交量里，內(nèi)地資金的比重在2014年后急速上升。港交所最新數(shù)據(jù)顯示，在2014年10月~2015年9月，內(nèi)地資金成交量占港股市場總成交量的比重達9%，與美國資金量持平，在香港本地以外資金中僅次于英國，英國資金占港股資金總成交量的10%。

中信證券楊靈修指出，本輪資金南下“最原始的動力”來自美元升值和內(nèi)地投資回報率下降，這比100個動聽的海外投資故事都更具吸引力。我國資本賬戶還未完全開放，QDII額度被限制，“互聯(lián)互通”成為目前資本走出去的最佳制度設計。如今，保險、實業(yè)等“聰明錢”已走在前面，未來預計其他資金將前赴后繼，內(nèi)地資金將在港股產(chǎn)生更強的邊際定價能力。

今年香港樓市、保險受追捧

在內(nèi)地人士眼中，香港的房價早已遠超內(nèi)地。雖然2015年下半年開始，香港住宅價格及成交量開始顯著下滑，但從今年第二季度以來，住宅市場開始企穩(wěn)。

今年第二季度，香港每月的平均成交量回升至4567宗，進入下半年香港住宅市場成交量繼續(xù)回升，7月~8月，月平均成交量達到了5032宗，伴隨成交量上升，住宅價格也同步回升。

香港金管局在9月份的報告中指出，二手住宅市場成交量自今年2月份的歷史低位開始回升，在開發(fā)商采用較為進取的銷售計劃吸引買家，包括提供高成數(shù)按揭計劃及免息免供期等推動下，一手市場銷售大幅上升。

除了港股及香港地產(chǎn)，香港的保險也成為內(nèi)地人士追捧的標的。據(jù)香港特區(qū)政府保險業(yè)監(jiān)理處資料，在2016年上半年，香港保險業(yè)對內(nèi)地訪客新造保單保費達301億港元，占香港上半年個人業(yè)務新造保單保費的36.9%。

香港金管局：維護資金進出自由

面對今年以來內(nèi)地資金加速買入港股，及內(nèi)地人士對香港樓市及保險的興趣增大，作用類似于中央銀行的香港金融管理局（以下簡稱香港金管局）對香港的經(jīng)濟及資金流向都有重點的關注。

香港金管局是香港特區(qū)政府架構中負責維持貨幣及銀行體系穩(wěn)定的機構，并向財政司司長負責。

對于眾多資金流入香港購買港元資產(chǎn)的現(xiàn)狀，《每日經(jīng)濟新聞》記者就此向香港金管局進行了采訪。香港金管局發(fā)言人表示，香港作為一個開放型經(jīng)濟體及國際金融中心，一直維護資金進出和港元兌換的自由。香港金管局以宏觀的角度監(jiān)測市場資金跨境流動情況，以評估金融市場的穩(wěn)定性。

“我們留意到，近期全球市場的風險胃納（投資人能承受的最大風險值）有所提高并且偏向新興市場，導致亞洲及新興市場的資產(chǎn)價格上升，而香港市場也大致跟隨這一趨勢。”香港金管局發(fā)言人表示。不過，該發(fā)言人還是指出，美國經(jīng)濟和國際金融環(huán)境現(xiàn)在仍存在很大的不確定性，市場對美國加息的預期會因最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)隨時改變，這些改變不可避免地會影響全球資金流向，引發(fā)資產(chǎn)價格的波動。