前3季度凈利超百億 溫氏股份高成長性、高分紅機制受機構(gòu)肯定

　　10月10日，溫氏股份發(fā)布今年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計業(yè)績同比上升，凈利潤或?qū)⑦_到103.86億～113.19億元，這一數(shù)據(jù)，比上年同期增長115.57%～134.93%。數(shù)據(jù)顯示，上年同期，溫氏股份實現(xiàn)盈利48.18億元，而僅僅是今年上半年，溫氏股份的凈利潤就已達到72.26億元。

伴隨高業(yè)績而來的是高分紅，早在今年8月，溫氏股份宣布，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元人民幣（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利超過21億元（含稅）。

據(jù)了解，溫氏股份經(jīng)歷了33年的發(fā)展，以高效產(chǎn)業(yè)化模式成就了行業(yè)中的領(lǐng)頭羊地位，目前已不僅是全國知名的肉豬、肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，她還擁有現(xiàn)代農(nóng)牧裝備、動物保健品生產(chǎn)、食品加工、金融投資等作為主業(yè)的配套業(yè)務(wù)，打造出一條清晰完整的全產(chǎn)業(yè)鏈，堪稱中國農(nóng)業(yè)版圖中的“航空母艦”。

包括中泰證券、興業(yè)證券、海通證券等在內(nèi)的多家機構(gòu)分析認為，溫氏股份擁有巨大潛力和長期成長性，加上一貫以來的高分紅機制，作為農(nóng)業(yè)大藍籌，適合價值投資者長期持有，維持“買入”評級。

“溫氏模式”不僅養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)上中下游

養(yǎng)殖，一般被認為是默默無聞的行業(yè)，而總部位于廣東新興的溫氏股份，依靠養(yǎng)殖起家，目前已經(jīng)成長為創(chuàng)業(yè)板“巨無霸”級別企業(yè)。

2015年底，溫氏股份通過換股吸并其旗下單獨上市的動保部門大華農(nóng)事業(yè)部股份，正式登陸資本市場。事實上，據(jù)興業(yè)證券分析師指出，溫氏股份大部分部門甚至具有獨立上市能力，比如其動保部門大華農(nóng)事業(yè)部，具有獨立上市能力和資格，在2011年時被單獨拆分上市，2015年換股吸并后退市。

據(jù)了解，溫氏股份大部分業(yè)務(wù)或部門，都與大華農(nóng)事業(yè)部相類似，假設(shè)單獨拆分，具備上市的規(guī)模和能力，如規(guī)模全國領(lǐng)先的養(yǎng)豬事業(yè)部、養(yǎng)禽事業(yè)部。

公司在上市前，已經(jīng)是非上市公眾公司，公司的股東超過6000人。股東大多是創(chuàng)業(yè)員工和中層以上管理人員，高度認同公司價值，將公司視為個人事業(yè)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)平臺，將持有溫氏股份作為自己安全可靠的投資方式。

為何長期持有，答案顯而易見——長期持有溫氏股份能獲得良好的投資回報。

中國是世界最大的豬肉生產(chǎn)和消費國，年出欄生豬超過7億頭，但中國的生豬飼養(yǎng)由傳統(tǒng)喂養(yǎng)方式發(fā)展而來，行業(yè)整體規(guī)模化程度較低，即使是作為我國領(lǐng)先的養(yǎng)豬企業(yè)溫氏股份，其2015年出欄數(shù)達到1535萬頭，也僅占全國市場的2.16%。而在國外，美國年出欄生豬約1億頭，最大的龍頭企業(yè)出欄約2000萬頭，市場占有率達20%。

因此，業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；悄壳皣鴥?nèi)生豬養(yǎng)豬的大趨勢，溫氏模式得以向全國復(fù)制，仍有相當(dāng)大的市場空間。

“僅僅是養(yǎng)豬業(yè)務(wù)方面，都足夠支撐溫氏股份成倍增長。再加上我們的全產(chǎn)業(yè)布局、投資，這都能讓公司業(yè)績持續(xù)保持良好態(tài)勢?！睖厥瞎煞荻聲貢峰\方分析。

實際上，溫氏股份早已跳出了單一農(nóng)業(yè)企業(yè)的范疇，主營業(yè)務(wù)拓展至肉豬養(yǎng)殖、肉鴨養(yǎng)殖、獸藥生產(chǎn)、乳制品生產(chǎn)、農(nóng)牧設(shè)備制造、海洋養(yǎng)殖等多個業(yè)務(wù)板塊，以養(yǎng)殖業(yè)務(wù)為核心打造了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)高效銜接并互相促進。

以溫氏股份旗下的廣東南牧機械設(shè)備有限公司為例，該公司主要經(jīng)營畜牧設(shè)備，集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、安裝和服務(wù)為一體，根據(jù)客戶差異化要求量身定做，各環(huán)節(jié)協(xié)同合作可以將綜合成本降低。

在生鮮連鎖探索當(dāng)中，溫氏股份同樣借鑒“公司+農(nóng)戶”這一法寶，目前已有40余家生鮮門店。據(jù)介紹，生鮮店開店節(jié)奏或?qū)⒅鸩郊涌臁?/p>

高成長性、高分紅多家機構(gòu)給予“買入”評級

“公司+農(nóng)戶”這一溫氏股份獨創(chuàng)的產(chǎn)業(yè)模式，之所以一再被業(yè)界提及稱道，不僅在于模式的超強復(fù)制性，還有其對資本市場的示范意義。

養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈中，育肥環(huán)節(jié)需要的資本最多、時間最長、占用人工最多?？梢哉f，如果解決了這個問題，在養(yǎng)殖市場上就占得先發(fā)優(yōu)勢。育肥環(huán)節(jié)留給農(nóng)戶，輕資產(chǎn)的環(huán)節(jié)如育種、飼料、疫苗、養(yǎng)殖技術(shù)等由公司來做，從某種程度上來說，這相當(dāng)于農(nóng)民給公司提供融資，以“杠桿”的手段進行養(yǎng)豬。

對比行業(yè)公司可以發(fā)現(xiàn)，溫氏股份將成本控制在行業(yè)更低水平。以生豬業(yè)務(wù)為例，溫氏股份動保成本僅67.3元/頭，而行業(yè)平均水平是100元左右，成本偏低且基本穩(wěn)定，成本控制的優(yōu)勢，給溫氏股份產(chǎn)品在市場上帶來極高的競爭力。

中泰證券在其研究報告中指出，溫氏模式的成功，起碼具有五大方面的顯著優(yōu)勢：擁有三層研發(fā)體系，產(chǎn)學(xué)研一體保持技術(shù)領(lǐng)先地位；技術(shù)研究全面覆蓋，育種水平全國一流；信息化管理不斷升級，高效支撐業(yè)務(wù)擴張；環(huán)保治理走前列；機械化設(shè)備業(yè)內(nèi)一流，業(yè)務(wù)增長快速。

溫氏股份與其他養(yǎng)豬、養(yǎng)雞企業(yè)的不同之處在于，公司受周期波動影響相對弱化，加上一貫的高分紅機制，適合價值投資者長期持有。公司的行業(yè)龍頭地位和競爭優(yōu)勢顯著，個別業(yè)務(wù)板塊如環(huán)保、機械等有望在行業(yè)變革中爆發(fā)式增長，貢獻超額收益，“我們繼續(xù)看好公司的持續(xù)擴張能力和精細管理水平帶來的成本優(yōu)勢，公司卓越的前瞻性眼光，對于行業(yè)變化趨勢把握精準(zhǔn)，布局提前。維持‘買入’評級。”

此外，海通證券分析也看好溫氏股份在行業(yè)高景氣下將持續(xù)釋放業(yè)績，維持“買入”評級。

“溫氏模式”帶來的收益顯而易見——10月10日，溫氏股份披露了今年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年1～9月，公司凈利潤或?qū)⑦_到103.86億～113.19億元，遠超創(chuàng)業(yè)板所有公司利潤。

高利潤帶來了高分紅，早在今年8月，溫氏股份曾宣布，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元人民幣（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利超過21億元（含稅）。

興業(yè)證券在分析報告《再讀溫氏：農(nóng)業(yè)帝國的崛起》中指出，溫氏股份過去5年平均分紅比例為36%，按此比例和2016年預(yù)測利潤計算，2016年分紅金額可能超過50億，分析認為，高分紅對溫氏員工、社會投資者都具有一定吸引力，因此股價下跌空間不大，“我們看好溫氏股份長期的成長性，適合價值投資者長期持有。維持買入評級?！?/p>