市場化債轉(zhuǎn)股啟動 三條主線描繪主題投資路線圖（名單）

編者按：國務院近日印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及其附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見》，這被視為我國防范和化解企業(yè)債務風險的重要文件，也是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措。受此消息影響，昨日債轉(zhuǎn)股概念集體大漲，中鋼國際、海德股份、長航鳳凰等概念股實現(xiàn)漲停，陜國投A、浙江東方、中鋼天源等個股也有不俗表現(xiàn)。華泰證券認為，債轉(zhuǎn)股政策的推出，將有助于緩解市場對銀行壞賬以及周期行業(yè)債務危機的擔憂，對A股構(gòu)成宏觀層面的利好，銀行股、周期行業(yè)龍頭股、AMC概念股等將迎來主題投資機會。 銀行債轉(zhuǎn)股望催化板塊投資機會 對于債轉(zhuǎn)股的快速推進，市場普遍認為將直接利好銀行業(yè)的健康發(fā)展。 其中，申萬宏源便表示，本輪債轉(zhuǎn)股與上一輪相比，最重要的是市場化，具體體現(xiàn)在對象企業(yè)、模式、價格、資金、股權(quán)退出等方面，預計債轉(zhuǎn)股的市場化因子將有助于銀行化解信用風險，具有積極意義。 從市場表現(xiàn)來看，據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，昨日銀行股整體小幅上漲，其中，除近期首發(fā)上市的次新股常熟銀行、無錫銀行實現(xiàn)漲停外，江陰銀行漲幅居前，昨日上漲3.46%，此外，華夏銀行、平安銀行、寧波銀行、貴陽銀行、江蘇銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等銀行股昨日漲幅均在0.5%以下。 資金流向上，板塊內(nèi)有10只個股昨日實現(xiàn)大單資金凈流入，其中華夏銀行（6567.39萬元）、民生銀行（3880.43萬元）、北京銀行（3172.97萬元）、興業(yè)銀行（1340.18萬元）、無錫銀行（1154.95萬元）等個股大單資金凈流入居前，均超過千萬元。 投資策略上，華泰證券表示，重點關(guān)注銀行板塊機會，推薦積極推進市場化改革轉(zhuǎn)型的銀行標的。債轉(zhuǎn)股落地釋放銀行不良壓力，此外不良ABS推行節(jié)奏明顯加快，多樣不良化解模式業(yè)已形成。股東、險資、央企、地方金控等四方面資金正大舉增持銀行股，銀行牌照價值、估值低位、權(quán)益法核算、高股息率等優(yōu)勢為大資金提供清晰投資邏輯，關(guān)注由此催化板塊投資機會，推薦北京銀行、寧波銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行。 周期行業(yè)龍頭股鋼鐵煤炭板塊最受期待 在供給側(cè)改革持續(xù)推進的背景下，債轉(zhuǎn)股無疑有利于周期性行業(yè)龍頭企業(yè)的去產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型發(fā)展。 而在周期行業(yè)中，鋼鐵與煤炭行業(yè)則成為市場對新一輪債轉(zhuǎn)股關(guān)注的焦點領(lǐng)域，其中國金證券表示，債務率較高、業(yè)績虧損或盈利下降的公司，通過轉(zhuǎn)型或優(yōu)勢產(chǎn)品維持競爭力，存在債轉(zhuǎn)股機會，建議關(guān)注相關(guān)受益的鋼鐵、煤炭企業(yè)。 從昨日市場表現(xiàn)看，據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，在兩市鋼鐵、煤炭股中，武鋼股份（9.87%）、寶鋼股份（7.42%）、紅陽能源（5.08%）等個股漲幅居前，昨日漲幅均在5%以上，此外，山西焦化、杭鋼股份、鄭州煤電、魯銀投資、西 山煤電、*ST百花、中煤能源、陜西黑貓、撫順特鋼、露天煤業(yè)等個股昨日也獲得超過2%的漲幅。 值得一提的是，中鋼國際9月27日發(fā)布公告稱，公司控股股東中鋼集團的債務重組方案正式獲得批準，由此中鋼集團成為新一輪債務重組當中首家推行債轉(zhuǎn)股的國有企業(yè)，而中鋼國際也在昨日實現(xiàn)漲停，中鋼天源上漲近5%。對此，廣發(fā)證券表示，在供給側(cè)改革背景下，本輪債轉(zhuǎn)股將以市場化為主導，煤炭、鋼鐵骨干行業(yè)首批債轉(zhuǎn)股方案預計將陸續(xù)推出。從方案結(jié)構(gòu)看，中鋼與涉及的幾十家銀行談成了減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，方案中債轉(zhuǎn)股的比例約占金融機構(gòu)債務的一半。預計債轉(zhuǎn)股的推進將帶來后續(xù)大型企業(yè)不良處置推進，行業(yè)整體不良預計依然處于反彈通道。 AMC概念股海德股份等標的備受機構(gòu)關(guān)注 作為不良資產(chǎn)處置參與主體之一的AMC（資產(chǎn)管理公司），在政策力推債轉(zhuǎn)股的背景下，相關(guān)概念股備受市場關(guān)注。 據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，目前兩市AMC概念股主要包括，海德股份、浙江東方、陜國投A、東興證券、泰達股份、天津普林等，從昨日表現(xiàn)來看，海德股份漲停，泰達股份、浙江東方、陜國投A等3只個股昨日均大漲超過7%。資金流向上，泰達股份（9767.25萬元）、東興證券（8725.14萬元）、陜國投A（8371.35萬元）、海德股份（4180.06萬元）、浙江東方（1589.27萬元）等個股昨日大單資金凈流入均超過千萬元。 其中，海德股份是A股市場中惟一一家擁有AMC牌照的民營上市公司，今年2月份，股東大會同意公司13.06元/股定增不超過3.68億股，募資不超過48億元，用于增資海德資管、償還設(shè)立海德資管相關(guān)借款。本次募集資金中38億元將用于增資公司擬設(shè)立的全資子公司海德資管，以開展不良資產(chǎn)管理業(yè)務。今年7月份，公司取得設(shè)立資管公司的政府批準文件，同意海德資管參與西藏自治區(qū)范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購、處置業(yè)務。 對于該股，申萬宏源表示，專業(yè)性、稀缺性將使公司獲得大量業(yè)務機會和業(yè)績增長潛力。預計在2017年后業(yè)績增長潛力開始展現(xiàn)。預計2016年-2018年實現(xiàn)凈利潤0.76億元、2.43億元、3.50億元，對應每股收益分別為0.50元、1.60元、2.31元，維持“買入”評級。 此外，陜國投A也受到機構(gòu)的廣泛關(guān)注，其中國金證券便表示，陜國投A持有陜西AMC股本比例5.36%，公司信托業(yè)務有望借助AMC實現(xiàn)不良資產(chǎn)的有效處理，業(yè)務鏈條實現(xiàn)拓展。 每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。