分級(jí)A未現(xiàn)“搶籌”潮 交易仍呈理性

公開數(shù)據(jù)顯示，最近3個(gè)月來(lái)成立的權(quán)益類基金產(chǎn)品中，處于空倉(cāng)狀態(tài)的占八成左右，倉(cāng)位超過(guò)五成的基金不足一成?；鸾?jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前存量博弈行情缺乏新增入市資金，接下來(lái)是否加減倉(cāng)，需要關(guān)注改革推進(jìn)的預(yù)期差和政策調(diào)控的時(shí)間差。

八成次新基金空倉(cāng)

9月12日市場(chǎng)大幅下跌，其中代表大盤藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)下跌1.67%，代表新興成長(zhǎng)股的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.61%。

從基金表現(xiàn)看，偏股型基金凈值平均下跌1.55%，其中普通股票型基金凈值平均下跌2.27%，指數(shù)型基金凈值平均下跌2.12%，偏股混合型基金凈值平均下跌1.31%。對(duì)比基金凈值變化及市場(chǎng)漲跌變化情況看，有最低倉(cāng)位要求的股票型基金倉(cāng)位普遍較高，混合型基金倉(cāng)位大致為六七成左右。

從近期成立的主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品的倉(cāng)位情況看，當(dāng)前整體倉(cāng)位非常低，其中八成基金產(chǎn)品基本處于空倉(cāng)狀態(tài)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在6月份以來(lái)成立的172只主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品，包括普通股票型基金、偏股混合性基金和靈活配置型基金，在9月12日的大跌中，當(dāng)日凈值跌幅超過(guò)1%的僅20只，凈值變動(dòng)超過(guò)0.5%的產(chǎn)品也僅28只，而凈值變動(dòng)不足0.2%的基金多達(dá)126只。對(duì)照當(dāng)天市場(chǎng)整體漲跌幅度，表明上述次新基金中，八成左右基本處于空倉(cāng)狀態(tài)，倉(cāng)位高于五成的基金產(chǎn)品僅有一成多。同樣，在7月27日的大跌中，以及8月15日的市場(chǎng)大漲中，次新基金的凈值變化均很小，整體倉(cāng)位極低。

需要說(shuō)明的是，在9月12日當(dāng)天凈值下跌超過(guò)1%的20只產(chǎn)品中，還包括7只滬港深主題基金，包括下跌2.67%的前海開源滬港深龍頭精選、下跌2.11%的寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深等。

等待建倉(cāng)機(jī)會(huì)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相對(duì)于成立時(shí)間較長(zhǎng)的公募基金來(lái)說(shuō)，剛剛成立不久的次新基金倉(cāng)位配置情況，更能表明基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷。次新基金整體維持在極低倉(cāng)位，表明基金經(jīng)理還在等待更好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。

滬上某新興成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理認(rèn)為，從年初下跌以來(lái)，市場(chǎng)低位持續(xù)震蕩，賺錢效應(yīng)缺失，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，追求確定性業(yè)績(jī)成為基金經(jīng)理持倉(cāng)的重要邏輯，但是低估值藍(lán)籌股上漲，本質(zhì)上屬于類債資產(chǎn)公司的吸引力也隨之下降，當(dāng)市場(chǎng)行情擴(kuò)散到PPP行情時(shí)，或表明類債資產(chǎn)的投資邏輯逐步進(jìn)入尾聲。

在上述基金經(jīng)理看來(lái)，盡管大部分次新基金倉(cāng)位很低，但并不意味著看空市場(chǎng)。“低倉(cāng)位主要是基于避險(xiǎn)的原因，如果前期上漲的藍(lán)籌股遭遇調(diào)整，市場(chǎng)整體估值承壓，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)概念股同樣會(huì)造成打壓，如果跌出機(jī)會(huì)，將是建倉(cāng)的良好時(shí)機(jī)，對(duì)于大部分低倉(cāng)位乃至空倉(cāng)基金來(lái)說(shuō)，空倉(cāng)更多意味著潛在的多頭。”

另一位基金經(jīng)理表示，接下來(lái)是否加減倉(cāng)，需要關(guān)注改革推進(jìn)的預(yù)期差和政策調(diào)控的時(shí)間差。如果改革力度超出市場(chǎng)預(yù)期，或者政策推進(jìn)時(shí)間比市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀，將會(huì)帶來(lái)好的入市機(jī)會(huì)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最近3個(gè)月來(lái)成立的偏股基金，首募總規(guī)模為597億元。根據(jù)測(cè)算，除了已經(jīng)建倉(cāng)的基金以外，可供入市的資金約為530億元左右。在基金經(jīng)理看好的板塊中，主要有高景氣度的農(nóng)業(yè)、消費(fèi)和家裝等行業(yè)；還有多位基金經(jīng)理看好有政策預(yù)期、調(diào)整比較充分的新能源汽車板塊，認(rèn)為在年底之前還會(huì)有一波行情。