研報周周看 | 券商又瞄上新貨：阿里巴巴概念股被盯上

每經記者劉鴻飛 上周一至今被2家以上券商研報聚焦的股票有35只，其中光線傳媒、滄州明珠分別被5家券商給出了評判，四圖維新、美的集團分別被4家券商看上；圍海股份、萬安科技、洋河股份、玉龍股份分別被3家券商各出了一份研報，應流股份在6月2日被券商給出的3份研報中，銀河證券就占2份。 值得注意的是，滄州明珠、瀘州老窖、萬安科技也是上周之前的一段時間內被多家券商研報聚焦的股票?；鹕截敻挥浾邔λ鼈円堰M行過報道。 1，光線傳媒：低成本入股“貓眼電影” 光線傳媒是傳媒行業(yè)二線藍籌大盤股，其主營業(yè)務是為欄目制作與廣告、演藝活動、影視劇的投資及發(fā)行，涉及阿里巴巴、網絡游戲、文化傳媒、IP概念、網紅、虛擬現(xiàn)實、創(chuàng)投等多個概念。該公司2015年年報顯示每股收益0.28元，凈利潤40208.59萬元，同比增長22.09%；今年1季報顯示營業(yè)收入4.52億元，每股收益0.14元，凈利潤21265.66萬元，同比增長4382.32%。 5月27日晚間，光線傳媒發(fā)布公告稱，光線控股擬以其持有的1.76億股光線傳媒股份為對價換取三快科技持有的貓眼公司28.80%的股權，光線控股擬向上海三快支付人民幣8億元現(xiàn)金對價購買其持有的貓眼公司9.60%的股權，光線傳媒擬向上海三快支付人民幣15.83億元現(xiàn)金對價購買其持有的貓眼公司19%的股權。交易完成后，王長田控制的光線系將合計持有貓眼57.4%的股權，成為貓眼的控股股東。 值得注意的是，“貓眼電影”為國內領先的電影及文化娛樂線上票務綜合平臺，向用戶提供媒體內容、在線購票、用戶互動社交、衍生品銷售等服務。目前，“貓眼電影”已覆蓋合作超過5000家影院，2015年觀影購票用戶1.2億，在線交易額156億元，市場份額排名第一，參與出品發(fā)行的影片10部，票房40.17億元。 招商證券研報認為本次交易屬于大手筆低成本折價入股“貓眼電影”，這是做大產業(yè)格局的重要一步。面對國內電影娛樂產業(yè)的高成長，在線售票滲透率的持續(xù)提升，必將使其充分受益。招商證券研報稱長期持續(xù)看好光線傳媒，并給予“強烈推薦”評級。 光大證券研報認為“貓眼電影”擁有最廣泛的用戶基礎和影院渠道積累，在發(fā)行領域也有著深入探索與創(chuàng)新，是國內在線票務環(huán)節(jié)的領跑者，其票務平臺具有規(guī)模效應，并擁有最接近真實電影市場的大數(shù)據。光線傳媒參股其中，既有利于傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)行規(guī)則的替代與升級，也有利于構筑產業(yè)一體化的協(xié)同發(fā)展。該研報給予光線傳媒維持“買入”評級。 中銀國際證券研報也稱本次交易對“貓眼電影”的估值偏低，這屬于深度合作帶來的估值折讓?！艾F(xiàn)金+股權”收購方式有利于光線傳媒減少即時現(xiàn)金支出，避免了增發(fā)新股。本次交易有利于增強光線傳媒線上業(yè)務布局，補充渠道資源，也有利于協(xié)同光線傳媒內容業(yè)務，還有利于擴大光線傳媒影視內容受眾群體，打通影視娛樂綜合產業(yè)鏈。 群益證券研報認為本次入股“貓眼電影”可以獲得在線購票的線上流量入口，使之與光線傳媒的的影視娛樂內容制作業(yè)務之間形成優(yōu)勢互補，并進一步完成影視娛樂全產業(yè)鏈布局。群益證券給予光線傳媒的評級是維持“持有”。 安信證券研報認為光線傳媒入股“貓眼電影”屬于“內容+渠道”的雙龍頭之間強強聯(lián)合，有利于產業(yè)鏈打通并放大協(xié)調效應。 綜合以上5家券商對光線傳媒的風險提示為：電影票房、電視欄目及廣告收入、電視劇收入、游戲流水收入的不確定性較高；行業(yè)整體成長速度放緩，競爭風險，人才流失風險；在線票務平臺競爭加劇、貓眼業(yè)務升級低于預期；難以支撐在線票務長期燒錢局面的風險以及業(yè)務協(xié)同風險等。 2，美的集團：進軍機器人領域 美的集團屬于傳統(tǒng)行業(yè)一線藍籌大盤股，主營業(yè)務以家電產業(yè)為主，并涉足電機、物流等領域。該股涉及阿里巴巴、智能家居、家用電器、參股金融、大數(shù)據、機器人、物聯(lián)網等多個概念。該公司2015年年報顯示每股收益2.99元，凈利潤1270672.50萬元，同比增長20.99%；今年一季報顯示每股收益0.92元，凈利潤390725.20萬元，同比增長16.91%。 近日，美的集團公告稱該公司發(fā)布要約收購書，其全資子公司MECCA意圖獲得超過庫卡集團30%以上股權，收購總價最高可達約292億元人民幣，資金來源為銀團借款和自有資金，并稱該公司將繼續(xù)支持庫卡業(yè)務獨立性，維護管理層及核心技術人員穩(wěn)定，未來可能尋求監(jiān)事會代表席位。 安信證券認為本次收購溢價相對合理，表明美的集團正式進軍機器人領域。本次收購契合美的集團“雙智戰(zhàn)略”，共同開拓服務機器人藍海也有利于交易雙方實現(xiàn)優(yōu)勢互補，后續(xù)整合協(xié)同值得期待。但風險點主要是德國監(jiān)管機構的審核能否通過。 國聯(lián)證券研報認為該公司可以憑借庫卡集團在工業(yè)機器人和自動化生產領域的技術優(yōu)勢，有利于推動工業(yè)制造的4.0升級；庫卡集團子公司瑞仕格領先的物流設備和系統(tǒng)解決方案，有利于拓展第三方物流業(yè)務；本次交易有利于雙方共同發(fā)掘服務機器人的市場，提供豐富多樣化與專業(yè)化的服務機器人產品，合并財務報表的獲利部分也有所提高。 長江證券研報認為本次美的集團的現(xiàn)金收購，在提升公司自有資金使用效率的同時，也將使得美的“雙智”戰(zhàn)略布局邁上新臺階。該研報看好美的基于自身制造優(yōu)勢所衍生的多元化布局。并且，從公司傳統(tǒng)業(yè)務層面來看，隨著空調渠道庫存穩(wěn)步去化，公司傳統(tǒng)家電業(yè)務有望逐步企穩(wěn)并實現(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績增長。因此維持“買入”評級。 廣發(fā)證券研報認為美的集團通過收購優(yōu)質資產切入新興產業(yè)，協(xié)同效應釋放值得期待；隨著雙方業(yè)務的整合和促進，庫卡集團的收入和利潤增速有望加快，從而貢獻更多業(yè)績。未來美的集團將保持庫卡集團的業(yè)務獨立性，維護管理層及核心技術人員穩(wěn)定，可能會尋求監(jiān)事會代表席位，因而本次收購戰(zhàn)略意義重大?？傊摴就ㄟ^收購境外優(yōu)質資產，切入具有良好發(fā)展前景的新興領域，未來有望獲得廣闊的成長空間，估值具有向上彈性，廣發(fā)證券因而維持“買入”評級。 綜合以上4家券商研報對美的集團的風險提示為：本次收購美的集團的風險在于審批未能通過，要約收購不能實施，技術吸收進度低于預期，房地產市場、原材料價格有波動，機器人市場需求不及預期，收購財務壓力沉重、行業(yè)銷售滑坡行、業(yè)競爭激烈等。 3，四維圖新：數(shù)據+軟件+硬件“三位一體” 四維圖新是計算機應用行業(yè)大盤股，主營業(yè)務為導航電子地圖的開發(fā)和銷售，涉及阿里巴巴概念、車聯(lián)網、馬云概念、高送轉、汽車電子、特斯拉、衛(wèi)星導航、無人駕駛、智慧城市等多個概念。2015年年報顯示每股收益0.19元，凈利潤13016.06萬元，同比增長10.77%；今年一季報顯示每股收益0.05元，凈利潤3311.06萬元，同比增長8.51%。 四維圖新于近日發(fā)布了購買資產預案，擬以38.75億元收購杰發(fā)科技100%股權。值得注意的是，杰發(fā)科技是后裝車載芯片市場的領先企業(yè)。 西南證券研報認為本次收購有利于四維圖新站穩(wěn)數(shù)字地圖市場，以“數(shù)據+軟件+硬件”三位一體的綜合實力瞄向車聯(lián)網業(yè)務。 華鑫證券研報認為四維圖新并購杰發(fā)科技有助于該公司車聯(lián)網的全產業(yè)鏈布局；增強該公司盈利能力。同時，該公司與聯(lián)發(fā)科簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，將極大提升該公司無人駕駛完整解決方案能力。此外，該上市公司員工持股計劃參與認購，鎖定了核心人員。該研報看好該公司的外延式并購汽車芯片領軍企業(yè)杰發(fā)科技，完善車聯(lián)網全產業(yè)鏈，強化公司車聯(lián)網龍頭企業(yè)地位；以及該公司通過數(shù)據、人工智能和芯片的軟硬一體化融合，強勢進軍無人駕駛領域。因此華鑫證券研報給予了四維圖新“推薦”評級。 銀河證券研報認為四維圖新在數(shù)字化地圖行業(yè)地位領先，其大數(shù)據核心積累豐厚，在前裝車載導航領域連續(xù)十年市占率第一，其“地圖+服務”在高速增長。該公司并購后裝市場巨頭杰發(fā)科技，是強強聯(lián)手布局車聯(lián)網生態(tài)。同時，該公司積極布局高精度地圖產品，憑借技術壁壘占領無人駕駛的剛需市場，并且該公司在公司治理結構上不斷改善，其未來發(fā)展空間很大。鑒于該公司業(yè)務的稀缺性以及高成長性，銀河證券研報看好四維圖新的長期發(fā)展，并維持“推薦”評級。 廣發(fā)證券研報認為四維圖新和杰發(fā)科技聯(lián)手后，能夠在內容提供、軟件開發(fā)、芯片設計等方面提供服務，預計其供應商地位將獲得不錯的提升。該公司優(yōu)秀的內容基礎，將成為與國際大廠的競爭中獨特的競爭優(yōu)勢。但短期內，該公司還是以自主品牌和合資車廠為主要滲透目標。銀河證券研報給予四維圖新“謹慎增持”評級。 綜合以上4家券商研報對四維圖新的風險提示為：增發(fā)進度存在不確定性、杰發(fā)科技在前裝市場將面臨激烈競爭、并購協(xié)同效應不及預期、高精度地圖推廣不及預期、車聯(lián)網業(yè)務不達預期、自動駕駛領域研發(fā)進度不達預期、核心員工流失等。 表一：上周一至今被多家券商給出3份以上研報的股票一覽 4，泰格醫(yī)藥：被多家券商調高評級 上周一至今共有12只股票被券商調高評級，其中泰格醫(yī)藥是唯一一只被兩家券商調高評級的股票。 泰格醫(yī)藥屬于醫(yī)療器械服務行業(yè)大盤股，主營業(yè)務是為醫(yī)藥產品研發(fā)提供I至IV期臨床試驗技術服務、數(shù)據管理、統(tǒng)計分析、注冊申報、中心檢測、醫(yī)學檢驗、健康咨詢等臨床研究服務。該公司2015年年報顯示每股收益0.36元，凈利潤15627.80萬元，同比增長24.53%；今年1季報每股收益0.09元，凈利潤4020.96萬元，同比去年增長12.07%。 光大證券研報認為去年7月22日開始的CFDA臨床試驗監(jiān)管風暴，嚴厲打擊了臨床數(shù)據造假行為和臨床不規(guī)范、不完整行為，泰格短期受損，但長期對其有利。同時，該公司戰(zhàn)略上加大“非監(jiān)管業(yè)務”，抗政策系統(tǒng)性風險能力增強；而子公司方達醫(yī)藥是我國BE試驗的龍頭和佼佼者，銷售產品價量齊升推動業(yè)績快速增長。 東北證券研報認為泰格醫(yī)藥是國內臨床CRO行業(yè)龍頭，公司質地優(yōu)越，管理團隊穩(wěn)定；臨床試驗技術服務業(yè)務短期承壓，長期將享受創(chuàng)新藥爆發(fā)紅利；臨床研究相關咨詢服務不受政策影響，有望保持高速增長；BE試驗受益于仿制藥一致性評價，有望放量。 泰格醫(yī)藥風險在于一致性評價推進及效果不及預期、項目進展不及預期、以及受政策影響業(yè)績低于預期。 表二：上周一至今被券商研報調高評級的股票 兩只軍工股首次跨入買入評級 上周一至今，被券商研報首次評級為“買入”的股票有42只，其中中航電測、中航光電是分別被兩家券商首次變動評級的股票。 中航光電屬于儀器儀表行業(yè)中盤股，主營業(yè)務為電阻應變計、應變式傳感器及汽車綜合性能檢車設備等應變電測產品及相關應用系統(tǒng)的研發(fā)、生產、銷售。該公司2015年年報顯示每股收益0.38元，凈利潤10032.31萬元，同比增長15.15%；今年1季報顯示每股收益0.05元，凈利潤1240.93萬元，同比增長7.20%。 安信證券研報認為，未來三年中航電測將處于快速發(fā)展階段，其形成的技術競爭優(yōu)勢有望在迅速崛起的軍品領域占有更大的市場空間；同時在軍民深度融合的大背景下，中航電測背靠中航工業(yè)集團，并兼具具有民企基因。 東興證券研報認為中航電測在國內中高端應變計和傳感器市場占據主導地位，金屬應變式傳感器產銷量國內第一、全球第三，其傳感器市場成熟，業(yè)務穩(wěn)健。在國內汽車保有量連創(chuàng)新高的形勢下，該公司分享了市場和集中度雙增長的機遇；近5年航空軍工收入和利潤增速均高于25%，隨著國家軍用飛機需求提速，收入利潤形成雙撬動。該研報稱，中航電測軍轉民稀缺優(yōu)質標的，該公司以傳感器相關業(yè)務為基石，挺進下游汽車、航空軍工行業(yè)，利潤貢獻形成蹺蹺板，預計公司凈利潤有望在兩年內翻翻。 中航光電屬于電子制造行業(yè)大盤股，主營業(yè)務為光電元器件及電子信息產品的生產、銷售，涉及央企國資改革、軍工、大飛機、新能源汽車概念等。該公司2015年年報顯示每股收益0.94元，凈利潤56835.73萬元，同比增長67.36%；2016年一季報每股收益0.28元，凈利潤16572.94萬元，同比去年增長98.42%。近期該股價格也是一路上漲。 安信證券研報認為中航光電的軍工產品受益于新型飛機裝備批產，業(yè)績具有持續(xù)增長優(yōu)勢；而其新能源汽車相關產品供不應求，預計今年會業(yè)績翻倍增長；持續(xù)進行民用品市場拓展，在轉移核心技術的同時降低了成本，將充分發(fā)揮軍轉民獨特優(yōu)勢。 中投證券研報認為現(xiàn)階段中航光電的價值或被低估，因為它已經成為新能源汽車用連接器的龍頭企業(yè)，未來發(fā)展前景廣闊。 火山財富扎根于全國最大原創(chuàng)投資理財資訊發(fā)源地——《每日經濟新聞》，由多位征戰(zhàn)股市一線的資深財經記者全心全力打造。 用手機微信掃描下方二維碼，即可快速關注“火山財富”。