銀行理財(cái)收益不斷下行 中長(zhǎng)期產(chǎn)品仍高于國(guó)債

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

“降得不多，還是得買(mǎi)。你說(shuō)我們老人不買(mǎi)國(guó)債，還能買(mǎi)啥？”面對(duì)國(guó)債票面年利率的下降，北京的一位投資者表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在國(guó)債“熱銷(xiāo)”的背后，是投資者投資渠道匱乏的問(wèn)題。盡管高收益與低風(fēng)險(xiǎn)向來(lái)很難兩全，但仔細(xì)梳理一下市場(chǎng)上的產(chǎn)品不難發(fā)現(xiàn)，比國(guó)債收益率高的理財(cái)產(chǎn)品并不是沒(méi)有。在整體收益率水平逐漸下降的情況下，仍有一些中長(zhǎng)期的固定收益類(lèi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率高于國(guó)債。

但需要注意的是，隨著4月份中鐵物資暫停債券交易，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步高漲，其影響也正逐步向銀行理財(cái)市場(chǎng)傳導(dǎo)。

銀率網(wǎng)分析師晏子表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率4月份下跌趨勢(shì)非常明顯。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，銀行資管部門(mén)或會(huì)主動(dòng)降低收益預(yù)期、降低杠桿率，收益率或出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。

城商行發(fā)行積極性最高

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的銀行理財(cái)市場(chǎng)2016年4月份月報(bào)（以下簡(jiǎn)稱月報(bào)），330家銀行4月共發(fā)行了7398款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上期減少381款，環(huán)比下降4.9%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這7398款銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.04%，其中，71款產(chǎn)品預(yù)期最高收益率在6.00%及以上，占比0.96%。

以固定收益類(lèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，4月共發(fā)行6826款。其中，1個(gè)月以下理財(cái)產(chǎn)品81款，平均預(yù)期收益率為3.71%，環(huán)比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)；1個(gè)月至3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品3534款，平均預(yù)期收益率為4.01%，環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月至6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品2050款，平均預(yù)期收益率為4.10%，環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月至1年期理財(cái)產(chǎn)品1054款，平均預(yù)期收益率為4.20%，環(huán)比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)；1年以上期理財(cái)產(chǎn)品106款，平均預(yù)期收益率為4.17%，環(huán)比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，5月10日發(fā)行的三年期國(guó)債票面年利率為3.9%，五年期國(guó)債的票面年利率為4.32%。也就是說(shuō)，盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率水平出現(xiàn)下降，但仍有部分銀行中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品的收益率高于3年期國(guó)債。

此外，在這些發(fā)行固定收益類(lèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的銀行中，城市商業(yè)銀行的發(fā)行積極性是最高的，其產(chǎn)品的收益率也是各類(lèi)銀行中最高的。

數(shù)據(jù)顯示，4月，城市商業(yè)銀行發(fā)行固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品3086款，平均預(yù)期收益率為4.22%，環(huán)比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)；股份制商業(yè)銀行發(fā)行1044款，平均預(yù)期收益率為4.09%，環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)有銀行發(fā)行770款，平均預(yù)期收益率為3.64%，環(huán)比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行1865款，平均預(yù)期收益率為4.00%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)；外資銀行發(fā)行61款，平均預(yù)期收益率為3.10%，環(huán)比下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。

收益率或?qū)⒗^續(xù)下降

銀率網(wǎng)分析師晏子表示，4月銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下跌趨勢(shì)非常明顯。在債市信用風(fēng)險(xiǎn)加劇、債券投資收益快速回落的情況下，市場(chǎng)投資者避險(xiǎn)情緒上升，短期內(nèi)暫無(wú)有效的紓解通道，這對(duì)整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)的影響還是比較大的。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，銀行資管部門(mén)或會(huì)主動(dòng)降低收益預(yù)期、降低杠桿率，銀行理財(cái)收益或出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。

同時(shí)，有分析師認(rèn)為，下半年理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率可能跌到3.6%左右。

此外，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升，銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也在提升。近一年來(lái)，除一些理財(cái)產(chǎn)品提前終止，還有部分非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)到期不能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益的情況，且未來(lái)銀行理財(cái)在剛性兌付方面也存在不確定性。

有理財(cái)師提醒投資者，到期收益率可能會(huì)與預(yù)期收益率存在一定的出入，這是投資者在投資時(shí)需要注意到的。若想要收益較為穩(wěn)妥，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品可能并不適合，建議更多選擇固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，4月到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)7634款，其中公布了到期收益率的產(chǎn)品有4324款。在公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有101款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，其中79款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，21款為債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品，1款為組合投資類(lèi)。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有11款掛鉤匯率，37款掛鉤指數(shù)，25款掛鉤價(jià)格，5款掛鉤股票，1款掛鉤黃金。

晏子表示，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品投資者來(lái)說(shuō)現(xiàn)階段要提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，因?yàn)橐恍┓潜１纠碡?cái)產(chǎn)品存在由債市“黑天鵝”事件打破剛兌的可能性，投資者需防范這種風(fēng)險(xiǎn)。