年報透露機構(gòu)持股路線圖 國家隊坐擁A股市值逾2萬億

張玉潔

機構(gòu)投資者的調(diào)倉路線一直受到投資者關(guān)注。隨著上市公司2015年年報披露進入尾聲，機構(gòu)在2015年第四季度的進退“路線圖”逐漸清晰?；鸺哟罅嗽?TMT、房地產(chǎn)、制造業(yè)等行業(yè)的倉位。QFII轉(zhuǎn)向機場、白色家電、調(diào)味品等消費升級領(lǐng)域。

“國家隊”持股平穩(wěn)

以匯金和證金為代表的“國家隊”自去年三季度大幅入市，目前持股市值已經(jīng)超過2萬億元，已超過了公募基金持股市值。

從年報數(shù)據(jù)來看，證金公司及其相關(guān)資管產(chǎn)品在超過600家上市公司的前十大股東中現(xiàn)身，匯金系在超過934家上市公司的前十大股東中現(xiàn)身。整體來看，國資上市公司是投資的重點，對銀行、消費等藍籌公司等持股市值規(guī)模居于前列，市值100億-300億元的公司受“國家隊”青睞。

截至2015年四季度，證金公司和匯金公司出現(xiàn)在前十大股東的上市公司數(shù)量較去年三季末減少。部分是通過劃轉(zhuǎn)方式轉(zhuǎn)讓給匯金公司新設(shè)立的全資子公司匯金資管。該公司設(shè)立于2015年11月，截至去年四季度，匯金資管躋身前十大股東的上市公司數(shù)量超過300家。

從年報看，“國家隊”退出了部分公司前10大流通股東名單。以潛能恒信為例，2015年三季度，國家隊大舉買入公司股份。年報顯示，三家中證金融資產(chǎn)管理計劃退出了前十大流通股東。此外，梅雁吉祥的第一大流通股東也不再是證金公司，變?yōu)樽匀蝗肆慰“l(fā)，匯金資管接棒證金公司列第四大流通股東，不過持股比例有所下降。南京高科三季報中，有10個中證金融資管計劃出現(xiàn)在流通股東名單中，年報中僅余3個。

此外，2015年四季度，有數(shù)十家公司的前十大股東中出現(xiàn)了包括梧桐樹投資在內(nèi)的外管局A股投資平臺，其持股市值合計達到數(shù)百億元。梧桐樹投資已現(xiàn)身工商銀行、中國銀行、交通銀行和浦發(fā)銀行等前十大股東榜單。

基金加碼TMT

東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，被多家基金持有的公司有潤欣科技（289家）、興業(yè)銀行（286家）和中科創(chuàng)達（286家）。被基金持倉最多的是農(nóng)業(yè)銀行，持股數(shù)量達到22.8億股，在去年四季度被基金增持量最大的也是農(nóng)業(yè)銀行，增持數(shù)量達到7.8億股。

從整體來看，基金普遍在四季度加大了TMT、房地產(chǎn)、制造業(yè)等的倉位，對金融業(yè)則有進有退。

部分銀行仍獲基金增持。除農(nóng)業(yè)銀行外、光大銀行、北京銀行分別獲增倉6.6億股和3.1億股。此外，中國建筑、保利地產(chǎn)和TCL集團被增倉規(guī)模居前，分別為6.5億股、4.3億股和3.1億股。

減倉幅度方面，浦發(fā)銀行、銅陵有色、招商銀行、萬科A、金證股份和\*ST海潤被基金減持規(guī)模居前，減持規(guī)模均在1億股以上。其中浦發(fā)銀行和萬科A去年下半年被民營險資舉牌，股價一路上漲，基金得以逢高減持落袋為安。

基金相關(guān)人士指出，經(jīng)過了一輪調(diào)整，信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、消費升級、智能制造等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司估值趨于合理，成為四季度配置的重點。

以易方達新興成長為例，去年四季度末大舉增持奧飛動漫、美亞柏科、新開源、兆日科技、順網(wǎng)科技等，退出了達安基因、通策醫(yī)療等。基金倉位大幅升至去年底的93.75%。富國低碳環(huán)保去年三季度末的十大重倉股均為藍籌股，包括8只銀行股和萬科A、貴州茅臺。去年四季度，十大重倉股更換為天璣科技、東方通、宜通世紀、同有科技等TMT行業(yè)公司。

QFII社保偏愛績優(yōu)藍籌

社保與QFII基金投資風(fēng)格一直較為穩(wěn)健。

東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿時，年末社?，F(xiàn)身675只個股的前十大流通股東，合計持有188.5億股，市值達2228.53億元。社保去年末環(huán)比三季度新進223只個股，增持157只個股，減持196只，退出了172股?？傮w來看，具備熱門概念和業(yè)績穩(wěn)健的公司是社保基金布局的重點。

數(shù)據(jù)顯示，省廣股份、東方能源、中體產(chǎn)業(yè)、巨化股份和中色股份被多只社?；疬M駐。四季度增倉幅度來看，西山煤電、中金嶺南、春興精工、省廣股份和巨化股份被增持規(guī)模居前，分別為5543萬股、4380萬股、3354萬股、3196萬股和3139萬股。

減持方面，減持股份數(shù)量排名居前的有華僑城A等，減持比例最高的為金達威。此外，社保在大秦鐵路、歐菲光、\*ST神火等172家公司的前十大流通股東中消失。

績優(yōu)藍籌個股一向是QFII關(guān)注的領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，新和成、上海機場、威孚高科、中國國貿(mào)和深圳機場被多只QFII持有。其中，新和成和上海機場分別被6家和5家QFII持有，威孚高科、中國國貿(mào)和深圳機場均為4家QFII所持有。這5家公司中，除中國國貿(mào)遭遇減持外，新和成、上海機場和深圳機場增持規(guī)模均超過了1000萬股。其中新和成所屬的維生素原料藥行業(yè)在去產(chǎn)能的催化下，自去年年底至今走出一波強勁的漲價行情，公司一季度凈利潤同比大幅增長93.56%，強勢扭轉(zhuǎn)前期凈利大幅下滑的頹勢。

不過與2014年相比，QFII的行業(yè)選擇也在悄然發(fā)生變化。從增倉規(guī)模居前的個股來看，QFII增倉熱點從鐵公基、銀行、酒類等傳統(tǒng)經(jīng)濟大藍籌，轉(zhuǎn)向機場、白色家電、調(diào)味品等消費升級領(lǐng)域。2015年QFII增持規(guī)模居前的個股分別為美的集團、深圳機場、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥和上海機場，增持規(guī)模分別為3660萬股、3512萬股、2050萬股、1900萬股和1641萬股。值得注意的是，增持榜居于前五位的公司中，有兩家是機場上市公司。近年來民用航空業(yè)需求迅速提升和業(yè)績不受油價匯率等因素影響或是QFII鐘情機場公司的重要原因。上海機場和深圳機場2015年凈利潤分別同比增長94.7%和20.8%。行業(yè)預(yù)測顯示，“十三五”期間，民航旅客運輸量仍有望保持較快增長，航空需求增速有望保持在9%左右。

民營險資大幅加倉

根據(jù)已披露年報數(shù)據(jù)顯示，年末險資現(xiàn)身491只個股的前十大流通股東，合計持有650.93億股，市值達11331.71億元。險資去年四季度環(huán)比新進173只個股，增持119只個股，減持109只，退出172只個股。

其中，金地集團被最多保險機構(gòu)持有（6家）。被保險機構(gòu)持倉最多的是中國人壽，持股數(shù)量達到193億股，而保險機構(gòu)四季度增持量最大的是浦發(fā)銀行，增持數(shù)量達到12.88億股。目前險資持有量最大的依然是藍籌股，其中在金融和地產(chǎn)領(lǐng)域險資投資力度最大。2015年，富德生命人壽合計斥資約600億元，四度舉牌浦發(fā)銀行，一躍成為浦發(fā)銀行的第二大流通股東，持股比例接近20%。人保則大力布局興業(yè)銀行，通過其旗下子公司中國人民財產(chǎn)保險和中國人民人壽保險大幅買入興業(yè)銀行，合計持股比例升至14.06%，與興業(yè)銀行第一大股東福建省財政廳持股比例差距大大縮小。

地產(chǎn)方面，除了寶能系大舉增持萬科A之外，保利地產(chǎn)近期公布的年報顯示，安邦財險通過其傳統(tǒng)保險產(chǎn)品2015年四季度增持4.05億股，占流通股比例為3.76%，一舉進入保利地產(chǎn)前十大股東。此次大舉增持保利地產(chǎn)，在保利地產(chǎn)籌碼高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，安邦后續(xù)動向值得關(guān)注。此外，泰康人壽、國華人壽、中華聯(lián)合保險投資行為也較為活躍，分別重點布局香江控股、新湖中寶、西藏城投、城投控股等公司。

不過，從四季度開始，險資也加大了在專用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、土木工程建筑業(yè)、TMT、汽車制造業(yè)板塊的投資。安邦系包括安邦集團傳統(tǒng)保險產(chǎn)品、安邦人壽保守型投資組合等四個賬戶集體增持金風(fēng)科技，共持有3.688億股。

減持方面，險資減持股數(shù)量排名居前的個股有太平洋等，減持17890.81萬股；減持比例最高的個股為有研新材等。此外，險資從華域汽車、歌爾聲學(xué)、西南證券等172家公司的前十大流通股東中消失。