攜程或成東航最大外部股東 去哪兒網(wǎng)能否借勢突圍？

此前在航空公司封殺去哪兒網(wǎng)的行動中，一直表態(tài)“曖昧”的東航集團如今揭開了背后的原因。原來，去哪兒網(wǎng)大股東攜程參與了上市公司東方航空的增發(fā)方案，并有可能進一步成為后者的最大外部股東。

4月21日，東航集團和攜程在上海正式簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方及其下屬各級控股投資公司將在業(yè)務(wù)、股權(quán)、資本市場等領(lǐng)域開展全方位合作。

值得一提的是，《證券日報》記者注意到，攜程有意入股東方航空是在今年1月份，也正是在這個時間節(jié)點，去哪兒網(wǎng)在深圳籌劃建立低成本航空公司。而此次東航集團和攜程的合作內(nèi)容中，也有提及在低成本航空方面合作的計劃。

攜程30億元入股東航

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，攜程承諾以自有資金人民幣30億元參與認購東航股份非公開發(fā)行的A股股票。今年1月份，證監(jiān)會批準了東方航空150億元的非公開發(fā)行方案。發(fā)行完成后，預(yù)計東航集團直接和間接合計持股比例將由64.35%降低為54.36%。

事實上，這并非東方航空第一次引入外部投資者。2015年7月份，東方航空引入美國達美航空成為戰(zhàn)略投資者，后者以4.5億美元（約合27.9億元）收購東方航空H股4.66億股。由此達美航空持有了東方航空總股本的3.55%，并成為其最大的境外單一股東。

與此同時，達美航空在東方航空董事會里收獲了一個觀察員的席位。

而從入股金額上來說，攜程此次的投資規(guī)模較達美航空要高。不過，雖然目前還尚未透露持股比例，但據(jù)了解，攜程并沒能進入東方航空的董事會。

東方航空方面表示，“上述東航股份非公開發(fā)行結(jié)束后12個月內(nèi)，攜程將在合法合規(guī)的前提下一次或分次增持東航股份股票，若攜程持有東航股份的股份達到一定比例及滿足一定條件，東航集團將支持攜程提名一名候選人，依據(jù)公司法和東航股份公司章程的規(guī)定，擔任東航股份董事會觀察員或董事。”

一位不愿具名的券商分析師向《證券日報》記者表示，“這或許說明攜程暫時還沒能超越達美航空成為第一大外部股東。而且這兩場交易也有所區(qū)別，攜程這次是在A股上交易，而達美航空是在港股。東方航空的港股價格要較A股市場更高。”

多方位合作

除了資本市場上的合作，雙方還將會在業(yè)務(wù)、股權(quán)展開合作。比如，業(yè)務(wù)合作上將充分利用各自資源進行IT及旅游產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)對接、業(yè)務(wù)整合等合作；將集中發(fā)揮資源、渠道、研發(fā)、營銷等優(yōu)勢集合效應(yīng)，在低成本出行、IT服務(wù)、電子商務(wù)等領(lǐng)域開展全方位合作等。股權(quán)方面，雙方將探索在低成本航空（包括但不限于中國聯(lián)航）、航空保險、IT和電子商務(wù)等方面開展股權(quán)合作。

而作為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的雙方，決定合作的為何是東方航空和攜程？

分析人士向《證券日報》記者表示，東航集團在混合所有制改革上頗有動力，相比三大航中的另外兩家，東航集團更有意加強在資本市場上的動作，所以這次和攜程合作也是情理之中。

事實上，今年“兩會”期間，全國人大代表、東航集團黨組書記馬須倫在接受包括《證券日報》記者在內(nèi)的媒體采訪時表示，東航集團正在積極向國資委申請進入國有資本投資試點公司名單。

馬須倫表示，東航集團將從集團層面建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，由企業(yè)法注冊登記的國有獨資公司轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂痉ǖ怯浀挠邢挢熑喂荆?通過引進其他國有資本使股權(quán)多元化。而在上市公司層面，將繼續(xù)加強東方航空的混合所有制改革，進一步吸收其他投資。

“而攜程是OTA（在線旅行社）企業(yè)中獨大的一家，梁建章的資本運作手段一向很高超。其實，除了攜程，去哪兒網(wǎng)、同程旅游也在向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展，這也是當前的一種趨勢。”上述分析人士表示。

民航資源網(wǎng)專家鄒茂功也認為，航司與OTA之間一直既有競爭又有合作，航司既想脫離OTA，但又離不開OTA。用股權(quán)關(guān)系來牢固雙方的關(guān)系，比只是一般意義上代理人或者在線平臺的關(guān)系要深得多，也要好得多，股權(quán)合作可以雙贏，在此基礎(chǔ)上可以開展更深層次的合作。

去哪兒危局可解？

實際上，此次合作并非無跡可尋。

今年3月份，各家航空公司紛紛開始下架去哪兒網(wǎng)機票產(chǎn)品時，東方航空成為最后一個跟進的航空公司。東航股份營銷總監(jiān)、營銷委總經(jīng)理董波當時在接受《證券日報》記者采訪時表示，“東方航空愿意看到去哪兒徹底對平臺業(yè)務(wù)進行規(guī)范。在全面規(guī)范后，東方航空也愿意繼續(xù)合作。”

在最終宣布跟進時，東方航空的表態(tài)也極為和緩。

“去哪兒網(wǎng)如果要解除被封殺的危機，不排除其可能會和航空公司，或者是通過攜程系來和航空公司進行深度合作甚至資本合作的可能。包括去哪兒網(wǎng)籌建航空公司，向上游發(fā)展，如果能得到來自航空公司方面的助力會更佳。”勁旅咨詢CEO魏長仁此前曾向記者分析。

值得一提的是，據(jù)了解，攜程有意入股東方航空，是在今年1月份證監(jiān)會核準東方航空增發(fā)方案后。當時，東方航空進行市場推介，攜程表達了希望參與認購的意愿。

而此前去哪兒網(wǎng)曝出在深圳參與籌建低成本航空公司，也正是在1月底。時間點如此巧合，是否可能是攜程的一手布局？

魏長仁認為，“并不排除這種可能性。在南方，廣州是南方航空的主基地；而深圳航空是中國國航旗下，相比之下東方航空在南方的布局能力很弱，其會希望加大在這里的布局。而對去哪兒網(wǎng)或者攜程來說，單靠OTA來建航空公司顯然很難。”

此次東方航空與攜程的戰(zhàn)略合作，雙方也提及了在低成本航空方面的合作。其中提到，在股權(quán)合作方面，雙方將探索在低成本航空，這種合作包括但不限于中國聯(lián)航。