世界黃金協(xié)會：黃金或進(jìn)入新牛市

世界黃金協(xié)會13日發(fā)布最新市場觀察報(bào)告稱，市場不確定性和擴(kuò)張性貨幣政策將繼續(xù)支撐黃金投資和央行需求，結(jié)合之前的牛熊市周期規(guī)律分析，黃金可能會進(jìn)入新的牛市。

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，世界黃金協(xié)會表示，2016年第一季度黃金表現(xiàn)強(qiáng)勢，以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格飆升17%，堪稱近30年來的最佳表現(xiàn)。黃金回報(bào)明顯優(yōu)于其他各大股票、債券和大宗商品指數(shù)。黃金的強(qiáng)勁反彈，使之成為第一季度全球表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)。其主要貿(mào)易通貨價(jià)格亦現(xiàn)大幅增長，歐元、英鎊和日元價(jià)格增幅分別達(dá)11%、20%和9%。

上述報(bào)告認(rèn)為，有五大關(guān)鍵因素支撐金價(jià)上漲，包括對新興市場經(jīng)濟(jì)增長和金融穩(wěn)定性的持續(xù)擔(dān)憂；美元升值間隙；全球居領(lǐng)導(dǎo)地位的各大央行實(shí)施負(fù)利政策；被壓抑的黃金投資需求的回歸；價(jià)格慣性（即投資者追逐黃金的上升趨勢）。

在投資需求方面，世界黃金協(xié)會認(rèn)為，金價(jià)得益于強(qiáng)勁的投資流入。美國鑄幣廠22k（鷹幣）和24k（水牛金幣）的合并銷售，一季度同比增長51%，而黃金ETFs則創(chuàng)史上第二強(qiáng)季度，其需求來自美國、歐洲和中國等地區(qū)，總量增加363公噸。全球最大的黃金期貨交易所紐約商品交易所（COMEX）的凈多頭頭寸2實(shí)現(xiàn)自2009年第四季度以來的最大季度平均增幅。坊間跡象顯示，相比近期投資流動(dòng)的增加，對黃金感興趣投資者組成變得更廣，同時(shí)來自于散戶和機(jī)構(gòu)投資者。

世界黃金協(xié)會認(rèn)為，以往牛熊市周期的歷史分析得出的結(jié)論鼓舞人心，自1970年代以來，黃金市場經(jīng)歷了五個(gè)牛市和隨后的五個(gè)熊市。先前的熊市（不包括當(dāng)前熊市）時(shí)長的中值為52個(gè)月，在此期間黃金價(jià)格下跌35%-55%。截至2015年12月，金價(jià)的回落已符合以往熊市的中位長度和量級。

世界黃金協(xié)會表示，歷史數(shù)據(jù)還表明，通常連續(xù)兩個(gè)季度的高回報(bào)都會引起更持久的上漲。截至目前，已經(jīng)歷了一個(gè)非常強(qiáng)勁的季度。資金流入黃金市場的勢頭將在第二季度保持強(qiáng)勁，因?yàn)楫?dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍能支持投資和央行需求。全球金融市場的互聯(lián)亦增加了連續(xù)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和市場蔓延的可能性。此外，長期的低（甚至負(fù)）利率也從根本上改變了投資者對風(fēng)險(xiǎn)的看法。