制造業(yè)重回擴張顯現(xiàn)經濟企穩(wěn)跡象 二季度GDP增速有望回升

◎每經記者周程程 經濟基本面再增利好信號。 4月1日，三大PMI指數(shù)在同一天發(fā)布，數(shù)據均出現(xiàn)反彈，且幅度超過市場預期。其中，3月官方PMI為50.2，較上月上升1.2個百分點，這是最近8個月以來首次回升到榮枯線的上方。 中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤告訴《每日經濟新聞》記者，3月PMI指數(shù)扭轉了連續(xù)8個月以來的下行趨勢并掉頭向上，尤其是突破了50的榮枯線，說明前期國家出臺的一系列穩(wěn)增長政策的累積效應開始顯現(xiàn)，這將使中國經濟企穩(wěn)回升的基礎進一步牢固。 自今年3月份以來，從陸續(xù)公布的一些宏觀經濟數(shù)據可以看出，中國經濟企穩(wěn)的跡象已經出現(xiàn)。譬如，國家統(tǒng)計局發(fā)布1~2月投資增速、工企利潤已經出現(xiàn)回升等。多家機構預判，二季度經濟增速將較一季度有所回升。 多項經濟指標現(xiàn)暖意 對于一季度的經濟形勢，周景彤認為是“喜憂參半”?！跋病钡氖欠€(wěn)增長政策正在顯效，新開工項目爆發(fā)式增長，投資增長企穩(wěn)，能源原材料價格止跌回升，PPI降幅收窄；“憂”的是出口降幅擴大，工業(yè)生產、消費等指標增長放緩。 多位業(yè)內人士認為，從包括投資在內的一些已公布的宏觀經濟指標來看，中國經濟已經出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。 國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，房地產開發(fā)投資增速實現(xiàn)了時隔兩年的首次回升，2016年1~2月份，全國房地產開發(fā)投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高2個百分點。 房地產投資增速的回升也拉動了固定資產投資增速回升。數(shù)據顯示，2016年1~2月，全國固定資產投資（不含農戶）為38008億元，同比名義增長10.2%，較去年全年水平小幅回升，結束了連續(xù)20個月來該數(shù)據只降（或持平）不升的局面。 此外，1~2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7807.1億元，同比增長4.8%，改變了2015年全年利潤下降的局面。同時，PPI的降幅進一步收窄。 九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，1~2月工業(yè)企業(yè)利潤增速為1年多以來首次轉正，具有十分重要的信號意義，這顯示基本面復蘇的確定性進一步增加。 周景彤認為，今年一季度，中國經濟運行總體平穩(wěn)，投資等經濟指標出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的苗頭，但去產能、去庫存、去杠桿效應疊加，經濟企穩(wěn)的基礎依然不牢固，預計一季度GDP增長6.6%左右，CPI上漲2.2%左右，預計二季度GDP增長6.7%左右，較一季度小幅回升。 中國社科院財經院3月28日發(fā)布分析報告認為，一季度經濟增速為6.7%左右。受財政和貨幣政策發(fā)力的因素影響，經濟增長平穩(wěn)運行的可能性較大，預計二季度GDP增速保持在6.8%左右，維持全年GDP增長6.8%的預判，實現(xiàn)政府確定的6.5%~7%的預期目標問題不大。 專家建議二季度降準 對于中國經濟二季度的走勢，多家研究機構認為，二季度GDP增速將較一季度回升。 《每日經濟新聞》記者注意到，在前述中國經濟之“憂”中，出口、工業(yè)生產、消費等指標均有望回升。 對于出口方面，商務部部長高虎城日前表示，3月外貿會有比較大的回彈和回升，“對于今年整體上進出口的回穩(wěn)向好，以我們現(xiàn)在掌握的情況，我的判斷是有信心實現(xiàn)的?！? 海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超表示，1~2月出口增速大幅滑落，更多是受高基數(shù)效應和本幣高估的影響。從全國主要港口外貿貨物吞吐量增速來看，1~2月出口已經出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。去年3月出口增速大幅暴跌，低基數(shù)效應有望令3月出口增速顯著回升。 姜超認為，更值得關注的是BDI（波羅的海干散貨指數(shù)），因為它與全球經濟特別是中國對原材料的需求高度相關。伴隨大宗商品價格反彈回升，2月底以來BDI指數(shù)持續(xù)走高，顯示中國工業(yè)品內需狀況正在回暖。 值得注意的是，PMI作為預判經濟走勢非常重要的一個先行指標，3月PMI指數(shù)重回榮枯線上方也表現(xiàn)出積極意義。 周景彤表示，制造業(yè)PMI上升，預示著工業(yè)經濟運行情況可能會進一步好轉，這將有助于提振市場信心和經濟增長。從全年看，隨著政府工作報告提出各項政策措施的落實，“十三五”規(guī)劃更多重大項目的啟動，出口形勢改善，我國經濟增長或將企穩(wěn)回升，繼續(xù)下行的概率較小。 談到對宏觀政策方面的影響，周景彤認為，二季度是中國經濟能否實現(xiàn)筑底企穩(wěn)的關鍵期，為保持信貸和社會融資合理增長，在目前外匯占款繼續(xù)減少、資金來源不足、財政政策發(fā)力、銀行準備金率水平高企的情況下，貨幣政策總體上仍應延續(xù)穩(wěn)中有松取向，加快基礎貨幣補充。 周景彤表示，要利用好美聯(lián)儲暫緩加息的時間窗口，擇機下調存款準備金0.5個百分點，如外匯占款大幅減少可考慮擴大降幅。