我國經(jīng)濟(jì)困難被高估 應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力被低估

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者 胡健

清明節(jié)前，財(cái)政部的發(fā)聲主要圍繞中國主權(quán)信用評級展望被下調(diào)而展開。

3月份，兩家國際評級機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普，先后下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望，從穩(wěn)定調(diào)整到負(fù)面，兩家機(jī)構(gòu)都表示了對中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，財(cái)政部在3、4月之交，三天內(nèi)兩度直接正面回應(yīng)此事，兩次答記者問的官員級別也有所上升，首次出面回應(yīng)的是財(cái)政部金融司主要負(fù)責(zé)人，后一次則是財(cái)政部副部長史耀斌。

史耀斌明確表示，此次穆迪、標(biāo)普將我國主權(quán)信用評級展望調(diào)整為“負(fù)面”，在一定程度上高估了我國經(jīng)濟(jì)面臨的困難，低估了我國推進(jìn)改革、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。

●評級公司的擔(dān)憂是沒有必要的

3月初，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報(bào)告，維持中國主權(quán)信用評級“Aa3”，但將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。

對此，財(cái)政部金融司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，穆迪將我國主權(quán)信用評級維持不變，把展望調(diào)整為“負(fù)面”，只是在當(dāng)前異常復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢下，對我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的問題表示一定的擔(dān)憂。

但該負(fù)責(zé)人表示，這些問題實(shí)際上并不構(gòu)成下調(diào)評級展望的充分理由，說明評級公司對我國的情況還需要進(jìn)一步全面了解，消除“信息不對稱”。

史耀斌也是同樣的看法：“對我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得的成就和結(jié)構(gòu)性改革取得的進(jìn)展，評級公司還需要深入了解和全面評估。”

他直言，此次穆迪、標(biāo)普將我國主權(quán)信用評級展望調(diào)整為“負(fù)面”，在一定程度上高估了我國經(jīng)濟(jì)面臨的困難，低估了我國推進(jìn)改革、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。評級公司對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)體經(jīng)濟(jì)債務(wù)、國有企業(yè)改革、金融市場風(fēng)險(xiǎn)等方面的擔(dān)憂，是沒有必要的。

從市場影響看，穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級展望以后，境內(nèi)股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢并未受到展望下調(diào)的影響，境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率也未因此出現(xiàn)波動(dòng)，說明市場投資者還是保持了較強(qiáng)的信心和良好的預(yù)期。

全國政協(xié)委員、財(cái)政部內(nèi)部控制委員會(huì)委員張連起告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，國際評級公司是個(gè)典型的“錦上添花、雪上加霜”的短視者。

他說，當(dāng)一國和地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于上行周期時(shí)，他們會(huì)漠視經(jīng)濟(jì)增長中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，給這個(gè)國家和地區(qū)送上漂亮的評級報(bào)告；一旦經(jīng)濟(jì)處于下行周期，他們就會(huì)調(diào)降一國和地區(qū)的評級和展望，起到“雪上加霜”的效用。

穆迪在信用評級報(bào)告中將調(diào)降展望的原因歸為政府債務(wù)增加導(dǎo)致財(cái)政疲軟，資本流出導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少，中國落實(shí)改革的能力存在不確定性。

“中國政府的債務(wù)與美歐日和其他新興市場的主權(quán)債務(wù)有一個(gè)本質(zhì)不同。”張連起說，中國的政府支出中，投資占很高比例，大多數(shù)債務(wù)都對應(yīng)著相應(yīng)的資產(chǎn)。這決定了同樣的負(fù)債率給中國政府帶來的負(fù)擔(dān)和隱患，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與其他負(fù)債國家相比。

●經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中潛在風(fēng)險(xiǎn)總體可控

金融的波動(dòng)性是標(biāo)普和穆迪都有所擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

史耀斌也坦言，金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的負(fù)外部性，尤其是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)波及面廣，隱蔽性、脆弱性、傳染性強(qiáng)，具有準(zhǔn)公共性的特征。他表示，在當(dāng)前的形勢下，為了營造經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的良好金融環(huán)境，財(cái)政部門將繼續(xù)支持金融體制改革，縱深推進(jìn)現(xiàn)代金融企業(yè)制度建設(shè)；同時(shí)，堅(jiān)持底線思維，持續(xù)關(guān)注和防范金融信貸風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

并且，評級機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂似乎與市場主流看法有些時(shí)間上的延遲。

近期多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表達(dá)同樣的觀點(diǎn)：中國決策層正在有意識(shí)地扭轉(zhuǎn)以往“高投資、高信貸”的增長模式，而是采取簡政放權(quán)、財(cái)政降費(fèi)減稅、力推PPP模式、做強(qiáng)債券市場等多重辦法來拉動(dòng)市場主體的積極性。

“我們并不是沒有能力將經(jīng)濟(jì)拉升，只是想在一個(gè)更合理的區(qū)間內(nèi)完成結(jié)構(gòu)調(diào)整，去產(chǎn)能的同時(shí)，把新經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)起來，目前也有了一些很好的勢頭。”接近決策層的人士告訴記者。

史耀斌也稱，從增長環(huán)境看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)總體可控，為增長創(chuàng)造了良好條件。比如，地方政府和實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)債務(wù)仍處于合理水平，人民幣匯率也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，金融市場運(yùn)行平穩(wěn)。

今年我國財(cái)政赤字5000億元，創(chuàng)下歷史新高，財(cái)政的“滴灌”作用更被看重。

渣打銀行分析師申嵐告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，3月渣打中國中小企業(yè)信心指數(shù)仍低于去年同期水平，表明市場需求仍顯低迷且中小企業(yè)經(jīng)營仍面臨困難，尤其是融資成本的上漲，但中小企業(yè)政策尤其是財(cái)政政策層面如能進(jìn)一步放松并刺激需求增長，則中小企業(yè)狀況或?qū)?huì)逐步改善。

史耀斌也表態(tài)，今年2月底，G20財(cái)長和央行行長會(huì)議召開并發(fā)布聯(lián)合公報(bào)，明確將盡可能采取增長友好型的稅收政策。據(jù)他介紹，除營改增外，財(cái)政部還將逐步推進(jìn)綜合與分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅改革，全面推開資源稅從價(jià)計(jì)征改革，落實(shí)鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的財(cái)稅政策，繼續(xù)配合做好船舶噸稅、環(huán)境保護(hù)稅等立法工作。