A股為何上演絕地長陽？除了耶倫喊話，央媽也在行動

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

自3月21日（上周一）以來，60日線似乎成為一條滑梯：A股的創(chuàng)業(yè)板指和滬指日K線沿著這條“滑梯”持續(xù)下滑。但昨日（3月30日）兩大指數(shù)一改頹勢：其中創(chuàng)業(yè)板指大漲4.47%，報收于2248.78點；滬指漲2.77%，報收于3000.65點，重新站上3000點大關(guān)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日凌晨，美聯(lián)儲主席耶倫的講話引發(fā)全球關(guān)注，此后，中國央行也順勢做了一件事。于是就發(fā)生了本文開頭的一幕：A股不分藍(lán)籌、中小板股，都迎來久違的反彈。

耶倫直言加息要謹(jǐn)慎

前幾日，美聯(lián)儲內(nèi)部支持4月加息的官員漸多，讓全球市場提心吊膽。北京時間昨日凌晨，聯(lián)儲主席耶倫的講話卻讓全球投資者的“小心臟”經(jīng)受了一次劇烈的波動，不過好在她帶來的是好消息：耶倫認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景仍存風(fēng)險，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，因此，美聯(lián)儲加息應(yīng)非常謹(jǐn)慎。

耶倫表示，受中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和油價暴跌影響，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的不確定性增加，這令美國經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險增加，因此美聯(lián)儲應(yīng)該更緩慢地進(jìn)行加息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述明顯帶有“鴿派”傾向的言論，立即讓市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期直線降低，當(dāng)夜美國三大基準(zhǔn)股指全線反彈；昨日，除日本外的亞盤全線反彈，A股上證綜指和深證成指分別上漲2.77%和3.48%；歐股同樣高開，英國富時100指數(shù)開盤上漲1%，法國CAC40指數(shù)開盤上漲0.7%，德國DAX指數(shù)開盤上漲0.6%。

耶倫的鴿派言論也讓美元指數(shù)應(yīng)聲下跌。美國東部時間3月29日，美元指數(shù)收出長陰線，下跌0.84%；30日美元指數(shù)繼續(xù)回落。截至記者發(fā)稿前，美元指數(shù)已現(xiàn)三連陰。此前，因美聯(lián)儲官員官員鷹派態(tài)度，美元指數(shù)一度出現(xiàn)六連陽，上漲1.59%。

央行上調(diào)人民幣中間價

在耶倫喊話后，太平洋另一端的中國央媽也順勢出手。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著美元指數(shù)近期大幅回落，中國央行也開始有意促進(jìn)人民幣中間價掛鉤一籃子貨幣的機(jī)制。

近兩日，中國央行大幅上調(diào)人民幣兌美元中間價。今日公布的人民幣對美元匯率中間價大幅上調(diào)219個基點至6.4841；昨日，官方公布的人民幣中間價上調(diào)172個基點，報6.5060。

此前，受美元回升影響，人民幣兌美元中間價多日連續(xù)下調(diào)，從3月18日的6.4628跌至3月28日的6.5232，貶值604個基點。受其影響，離岸人民幣匯率連續(xù)個交易日下跌，跌至三周低位，創(chuàng)2014年4月以來最長下跌周期。

在招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主任謝亞軒看來，“中國央行近期頻頻動作，表示人民幣匯率改革進(jìn)入政策平穩(wěn)期，并預(yù)計二季度中國跨境資本流動情況會好于一季度，人民幣匯率貶值壓力減輕，為存準(zhǔn)調(diào)整打開空間”。

延緩加息利好A股

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年以來，美聯(lián)儲的每一次加息預(yù)期高漲都引來市場恐慌。如今，隨著歐日寬松加碼，中國經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，美聯(lián)儲也不得不顧及全球經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為“加息應(yīng)非常謹(jǐn)慎”。

民生證券張瑜就認(rèn)為，這是美聯(lián)儲有史以來最為弱勢的一次加息周期。“加息前景再次放緩，整體來看，二季度外部加息壓力不大，美元階段性見頂，人民幣匯率趨穩(wěn)。”

值得注意的是，在中泰證券首席策略師羅文波看來，近期美元與人民幣匯率的一跌一漲間，是包括中國A股在內(nèi)的新興市場難得的喘息機(jī)會。此前，因美聯(lián)儲開啟十年來首次加息，新興市場資金外流壓力巨大；如今，美聯(lián)儲進(jìn)一步明確謹(jǐn)慎加息態(tài)度，讓強(qiáng)勢美元回落，因加息帶來的全球美元資產(chǎn)外流現(xiàn)象也會因此減緩。

其實，對普通投資者而言，最重要的問題是：美聯(lián)儲延緩加息、美元指數(shù)走勢與A股的關(guān)系到底是啥？

對此，業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，三者之間的真實關(guān)系肯定很復(fù)雜，但“簡化版”的關(guān)系有以下兩條重要傳導(dǎo)路徑：

1.如果美國延緩加息，那么美元走弱，以美元為計價單位的大宗商品價格將上漲，從而推動A股資源股上漲，帶來A股指數(shù)拉升。昨天，包括中石油（601857，SH）和中石化（600028，SH）在內(nèi)的資源股悉數(shù)上漲，就是這一反映。2.如果美元指數(shù)持續(xù)走弱，這本身也意味著人民幣被動升值。如果形成人民幣升值預(yù)期，那么海外資金將持續(xù)涌入包括中國在內(nèi)的新興市場，推升包括股市在內(nèi)的資產(chǎn)價格。