這些基金擼起袖子干了這些活，凈值開始往上漲了！

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰

還記得去年年底，成長(zhǎng)股被熱捧的時(shí)候，火山財(cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）記者曾和一位業(yè)績(jī)排名靠前的公募基金經(jīng)理交流，他曾表示，2016年的投資主線依然會(huì)挑選成長(zhǎng)確定性強(qiáng)的個(gè)股。

而當(dāng)談到對(duì)于大盤股或周期股的機(jī)會(huì)時(shí)，該基金經(jīng)理也曾強(qiáng)調(diào)，成長(zhǎng)股的主線肯定是不需要?jiǎng)訐u，但如果市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，類似像2014年底的券商行情，那么，他也肯定會(huì)拿出一定的倉(cāng)位來跟進(jìn)。

那么，隨著近段時(shí)間以來，以有色、煤炭為代表的周期股持續(xù)上漲，這些一向?qū)Τ砷L(zhǎng)股鐘愛有加的基金經(jīng)理們，是繼續(xù)堅(jiān)守科技成長(zhǎng)，下注“圍棋大戰(zhàn)”；還是說已經(jīng)擼起袖子，開始“挖煤挖礦”了呢？

1/10偏股基金搭上周期“列車”

先從近期周期行業(yè)的漲幅來看，春節(jié)后，從2月15日至3月8日，中證有色上漲16.61%，中證煤炭上漲14.05%，中證水泥上漲13.72%，中證鋼鐵上漲13.24%。

而同期數(shù)據(jù)顯示，凈值漲幅高于13.24%的普通股票型基金僅有1只，偏股混合型基金也只有2只。也就是說，真正能做到踏準(zhǔn)這波鋼鐵、有色、煤炭等周期股行情的基金屈指可數(shù)。

一位基金經(jīng)理就向火山財(cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）記者感嘆道，“大宗商品相關(guān)行業(yè)的不確定性太大，像這種行情太難去把握，所以就都沒參與。而且對(duì)于周期股的看法，基金經(jīng)理的看法也存在很大不同，即使是我們公司內(nèi)部之間也都存在明顯的分歧。”

值得注意的是，在為數(shù)不多漲幅居前的基金中，基本也都是以“資源”命名的基金，比如易方達(dá)資源行業(yè)混合、華寶資源優(yōu)選混合等。如果扣除這些基金，真正通過準(zhǔn)確調(diào)倉(cāng)換股而把握住這波行情的基金少之又少。

另一位主要參與成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理也同樣表示，“要參與這種博弈的機(jī)會(huì)比較難，而且倉(cāng)位不好控制，進(jìn)入的時(shí)間點(diǎn)也不好把握，這種錢不賺。”

“另外，我們研究員也去調(diào)研過了，調(diào)研后發(fā)現(xiàn)需求端并沒有明顯變化。因此，在沒有看到盈利改善的情況下，參與的價(jià)值就不是很大。”該基金經(jīng)理繼續(xù)說道。

那么，行情的這種切換，有沒有及時(shí)“補(bǔ)救”的基金呢？再?gòu)?月2日至3月8日的行業(yè)指數(shù)漲幅來看，中證有色上漲10.02%，中證鋼鐵指數(shù)上漲8.93%，中證水泥上漲7.04%，中證煤炭上漲4.57%。

同期，基金凈值漲幅超過4.57%的股票型基金32只,偏股混合基金為117只，約占全部偏股混合型的1/10；而漲幅超過7.11%的偏股混合基金為4只，股票型基金僅有1只。

從凈值數(shù)據(jù)可以大致看出，還是有部分公募基金經(jīng)理動(dòng)作較快，雖說稱不上已將配置重心完全移至周期股，但起碼是存在明顯的調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)作，近一周時(shí)間緊趕慢趕也算搭上了周期股這趟車。

一位來自于大型公募基金的基金經(jīng)理，在談到近期行情時(shí)就說到，“弱市環(huán)境下還是有機(jī)會(huì)，但是操作上適合采取均衡配置，倉(cāng)位適中，利用市場(chǎng)的震蕩，投資于持續(xù)漲價(jià)的周期品、以及業(yè)績(jī)相對(duì)確定性的品種，同時(shí)回避估值過高的個(gè)股。”

重傷基金仍堅(jiān)守成長(zhǎng)股

相比于這1/10反應(yīng)迅速的基金，那些一向?qū)χ行?chuàng)個(gè)股青睞有加的基金，是在繼續(xù)堅(jiān)守還是割肉觀望呢？同樣先從2月23日至2月29日的指數(shù)漲幅來看，這一周時(shí)間是創(chuàng)業(yè)板近期跌幅最大的一周，區(qū)間跌幅達(dá)到16.27%，同期滬深300跌幅為7.74%。

choice數(shù)據(jù)顯示，在這一周時(shí)間里，跌幅超過7.74%的普通型股票基金達(dá)到132只，偏股混合型基金更是多達(dá)621只，超過全部混合基金數(shù)量的一半，也就是說，在2月29日時(shí)，市場(chǎng)上絕大多數(shù)的普通型基金和偏股混合型基金的配置重心依然集中在中小創(chuàng)上。

上述堅(jiān)守成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理向記者說道，“我主要是把倉(cāng)位降下來，然后把有把握的股票集中持有，我現(xiàn)在所持有的成長(zhǎng)股，業(yè)績(jī)可能都是今年會(huì)有50%增幅，明年甚至在50%以上?，F(xiàn)在集體錯(cuò)殺下來，反而是可以尋找一些估值更為合理的成長(zhǎng)股股票。”

雖然進(jìn)入3月份以來，從前述數(shù)據(jù)可以看出，有100多只基金的區(qū)間漲幅跟上了周期股的步伐，但相比于整體普通型和偏股型的數(shù)量而言，確實(shí)并不算多。

而如果具體再?gòu)纳鲜銎陂g跌幅居前的股票型基金來看，僅有諾安新經(jīng)濟(jì)股票在3月2日至3月8日的一周時(shí)間里，漲幅超過5%，較為明顯跑贏中證煤炭指數(shù)的漲幅，這也說明，這些受傷明顯的基金，整體上仍選擇繼續(xù)堅(jiān)守中小創(chuàng)。

那么，為何這些基金對(duì)成長(zhǎng)股如此堅(jiān)持呢？

一位基金分析師認(rèn)為，“2016年市場(chǎng)對(duì)周期股的追捧，更多的是出于博弈因素而非成長(zhǎng)性因素。當(dāng)成長(zhǎng)股增長(zhǎng)預(yù)期被高估值過度透支之時(shí)，市場(chǎng)在缺乏增量資金的情況下會(huì)出現(xiàn)見頂回落。但近期成長(zhǎng)股的快速下跌卻讓我們對(duì)成長(zhǎng)股的未來逐漸樂觀起來，成長(zhǎng)股才是股價(jià)最好的安全邊際。”

另外值得關(guān)注的是，國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平在最近的春季策略會(huì)上也指出，目前這種復(fù)蘇有可能在二季度被證偽，也就是說，這輪周期的反彈更多是基于補(bǔ)庫(kù)，以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期，需求的基本面可能將最快在二季度的時(shí)候看到重新回落。

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