李稻葵：拿出打老虎拍蒼蠅的力度整治金融市場(chǎng)

◎每經(jīng)記者 江然

　　“鋤禾日當(dāng)午，炒股好辛苦，對(duì)著K線圖，上下都痛苦。”在3月10日下午舉行的全國(guó)政協(xié)十二屆四次會(huì)議第二次全體會(huì)議上，全國(guó)政協(xié)委員、清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵談起了本次兩會(huì)期間最受關(guān)注的問(wèn)題之一：金融市場(chǎng)治理。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于去年6月中旬發(fā)生的市場(chǎng)波動(dòng)，李稻葵甚至引用了網(wǎng)絡(luò)段子來(lái)描述股民的“酸痛”。

　　李稻葵把“穩(wěn)定股票市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)”比作是“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中必須打贏的一場(chǎng)硬仗”。在其看來(lái)，近來(lái)引發(fā)金融市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)的根本原因，還是在于“金融市場(chǎng)制度不完善。”

　　因此，李稻葵認(rèn)為必須從根本上加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易和不合理行為，并呼吁政府拿出“打老虎拍蒼蠅”的反腐力度整治金融市場(chǎng)。他還特別建議成立證券檢察院和證券法院，并提出了整合“一行三會(huì)”，實(shí)行大金融監(jiān)管、加強(qiáng)注冊(cè)制事后監(jiān)管等五條建議?！?/p>

　金融市場(chǎng)制度不完善

　　在李稻葵看來(lái)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和轉(zhuǎn)型升級(jí)構(gòu)成了直接的威脅。

　　“首先，當(dāng)前A股市場(chǎng)股民人數(shù)高達(dá)上億，僅2016年1月，約一半股民平均損失25萬(wàn)元人民幣。股票市場(chǎng)短期快速的下降直接對(duì)相關(guān)家庭形成了心理沖擊，影響著他們的消費(fèi)。股市波動(dòng)已成為影響民生和消費(fèi)升級(jí)的問(wèn)題。”李稻葵說(shuō)。

　　“其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)空前復(fù)雜化，大量的銀行和企業(yè)直接或間接持有上市公司的股票，股價(jià)下降直接影響銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量。股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)十分顯著。”他繼而警示道，“第三，股票市場(chǎng)與匯率市場(chǎng)的惡性互動(dòng)直接沖擊著金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，這也是最令人擔(dān)心的。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣存量高企，相當(dāng)于20萬(wàn)億美元，而跨境資本流動(dòng)基本開(kāi)放，一旦市場(chǎng)預(yù)期股市、匯市不穩(wěn)導(dǎo)致資本外流，后果會(huì)很嚴(yán)重。”

　　值得注意的是，自去年以來(lái)，中央就一再?gòu)?qiáng)調(diào)“要堅(jiān)守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。而在今年全國(guó)兩會(huì)期間，也有多位代表委員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)提到，這也是今年政府工作報(bào)告透露出的重要信息之一。

　　“穩(wěn)定股票市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)，是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中必須打贏的一場(chǎng)硬仗！”李稻葵直言。至于如何打贏金融穩(wěn)定的硬仗，他認(rèn)為首先必須分析金融市場(chǎng)為什么出現(xiàn)大波動(dòng)。

　　“是經(jīng)濟(jì)下滑嗎？是熔斷機(jī)制不合時(shí)宜地推出嗎？是注冊(cè)制預(yù)期出臺(tái)嗎？不可否認(rèn)，這些因素都存在。”他說(shuō)，“但根本原因，還是金融市場(chǎng)制度不完善。”

　　“比如說(shuō)，一些公司并沒(méi)有按照招股說(shuō)明書(shū)所說(shuō)的那樣將募集資金投資于企業(yè)發(fā)展，一些公司造假，搞營(yíng)收管理，一些市場(chǎng)人員從事內(nèi)幕交易。”李稻葵稱，“試問(wèn)，這樣的股市，漲上去了，能不大幅下降嗎？大幅下降的股市，百姓敢相信嗎？難怪股民有言：鋤禾日當(dāng)午，炒股好辛苦，對(duì)著K線圖，上下都痛苦。”

　五條建議給整治支招

　　面對(duì)如此嚴(yán)峻的局面，要如何打贏這場(chǎng)硬仗？“首先，必須從根本上加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊那些內(nèi)幕交易和不合理行為。”他在發(fā)言中強(qiáng)調(diào)，“我們呼吁，政府拿出‘打老虎拍蒼蠅’的反腐力度整治金融市場(chǎng)。”

　　為此，李稻葵提出了五大建議。“特別建議成立證券檢察院和證券法院，將所有關(guān)于證券違規(guī)的檢察與審判集中在一個(gè)地方，防止上市公司所在地機(jī)構(gòu)插手，大力強(qiáng)化執(zhí)法的力度。”

　　他的第二點(diǎn)建議是應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)?ldquo;一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管的模式整合為統(tǒng)一的大金融監(jiān)管。“當(dāng)前銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等你中有我、我中有你，已經(jīng)形成了一個(gè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的態(tài)勢(shì)。”他直言，“一行三會(huì)”沿用鐵路警察式的監(jiān)管，其弊端在2015年股災(zāi)救市過(guò)程中已經(jīng)表露無(wú)遺。

　　對(duì)于近來(lái)一直備受關(guān)注的注冊(cè)制，李稻葵的建議是“上市公司注冊(cè)制的實(shí)行必須輔之以更加嚴(yán)格的事后監(jiān)管。”在他看來(lái)，注冊(cè)制大大減少了審批過(guò)程中的尋租空間，但是公司上市后的監(jiān)管也必須大大加強(qiáng)，尤其是要強(qiáng)力清理注冊(cè)制推行后靠弄虛作假上市的公司。

　　此外，他還建議建立較大規(guī)模的資本市場(chǎng)穩(wěn)定基金。“事先宣布規(guī)則，借鑒香港特區(qū)政府1998~1999年的經(jīng)驗(yàn)，一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌，資本市場(chǎng)穩(wěn)定基金就及時(shí)果斷入市。”他具體闡述道，“待市場(chǎng)恢復(fù)之后，該基金的盈利可以注入社?；?，或者以一定的折扣公開(kāi)發(fā)行，還富于民。”

　　他最后建議，迅速穩(wěn)定人民幣匯率的市場(chǎng)預(yù)期。在國(guó)際市場(chǎng)上反復(fù)表明人民幣匯率政策意圖，同時(shí)更加科學(xué)、精準(zhǔn)地管理跨境資本流動(dòng)，從而防止短期過(guò)大的資本流出。