沃森生物并購后遺癥凸顯：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一 凈利虧3.89億

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄢銀嬋     

每經(jīng)記者 鄢銀嬋         

2月29日，沃森生物發(fā)布了2015年度業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入10.06億元，同比增長39.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.89億元，同比下滑達371.48%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，利潤下滑已成為沃森生物近年來的一大問題，如何提振業(yè)績已成為擺在公司管理層面前的首要難題。

自2012年以來，沃森生物便走上了“大生物”轉(zhuǎn)型道路，先后斥資收購了包括大安制藥、上海澤潤、嘉和生物、重慶倍寧等公司股權(quán)，由單一的傳統(tǒng)疫苗轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;疫苗+單抗+血液”多個業(yè)務(wù)齊頭并進。

頗為巧合的是，沃森生物業(yè)績惡化的時間點與其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略時間段頗為吻合，其收購的多個公司則處于長期虧損。還有分析認為，沃森生物目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一，且均不是獨家品種，面臨著激烈的市場競爭，將對其經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

凈利猛降371%

盡管沃森生物的業(yè)績快報并不好看，但投資者在股吧里卻表現(xiàn)得一片祥和。“至少比此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)報要好一些，畢竟那時候預(yù)告的是虧損4.5億元以上。”一名投資者發(fā)文稱。

沃森生物表示，2015年凈利潤減少主要原因系2015年公司實施員工持股計劃，增加成本費用1.36億元。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近年來，業(yè)績低迷下滑已與公司財報如影隨形。

沃森生物2014年凈利潤為1.43億元，但如果拋開出售大安制藥46%股權(quán)所獲得的6.348億元收益，也難逃巨虧命運；2013年，凈利潤則為4789.31萬元，同比下滑79.43%。

“沃森生物在2012年以前是一家以傳統(tǒng)人用疫苗為主業(yè)的公司，2012年以來公司開始致力于疫苗、血液制品、單抗三大板塊的‘大生物’戰(zhàn)略，從業(yè)績表現(xiàn)來看，轉(zhuǎn)型期間確實遇到了一定挑戰(zhàn)。”醫(yī)藥行業(yè)分析師甘翔表示。

記者發(fā)現(xiàn)，近年來沃森生物頻頻高舉收購大旗，在2012年至2013年間，完成了對大安制藥、上海澤潤等多家疫苗產(chǎn)業(yè)公司的收購業(yè)務(wù)；2014年11月，又以3.5億元收購重慶倍寧100%股權(quán)；2015年7月，1.05億元收購專注于血液制品的廣東衛(wèi)倫生物制藥21%股權(quán)；2015年11月，其又公告擬購買方略知潤所持有的上海澤潤33.53%股權(quán)、嘉和生物15.45%股份，作價5.98億元。

值得注意的是，記者梳理年報發(fā)現(xiàn)，沃森生物近年來斥資并購的多個公司經(jīng)營情況均不樂觀，扮演了“拖后腿”的角色。

根據(jù)2013年年報、2014年年報、2015年半年報，這期間上海澤潤凈利潤分別為-6191.61萬元、-2246.93萬元、-887.63萬元，嘉和生物為-5069.20萬元、-6357.90萬元、-3144.74萬元，河北大安制藥2014年和2015年上半年的凈利潤為-5943.34萬元、-1784.24萬元。

在2015年半年報中，沃森生物坦承，在投資并購后，公司的管理范圍急劇擴大，面臨著如何盡快解決業(yè)務(wù)快速發(fā)展與管理相對滯后之間的矛盾。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

在1月發(fā)布的業(yè)績預(yù)報中，沃森生物曾解釋稱，公司業(yè)績之所以大幅度下滑，除了員工持股計劃外，還包括新產(chǎn)品研發(fā)、注冊及臨床研究投入加大、支付中期票據(jù)利息加大財務(wù)費用等理由。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，沃森生物原有產(chǎn)品市場占有率下滑、新上市產(chǎn)品缺乏競爭力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一等也是事實。

目前，沃森生物主要銷售產(chǎn)品為：Hib（西林瓶和預(yù)灌封兩種規(guī)格）、AC結(jié)合疫苗、AC多糖疫苗、ACYW135多糖疫苗。

沃森生物2015年三季報顯示，去年1月至9月，Hib疫苗（西林瓶）、AC多糖疫苗的批簽發(fā)量分別實現(xiàn)同比增長7.2%和10.57%；而Hib（頂灌封）、AC結(jié)合疫苗、ACYW135多糖疫苗的批簽發(fā)量均同比減少了49.91%、100%、11.32%。

重磅產(chǎn)品批簽發(fā)量減少并非首次。2014年年報中，Hib（頂灌封）、Hib疫苗（西林瓶）、ACYW135多糖疫苗、AC多糖疫苗、AC結(jié)合疫苗銷量全線下滑，批簽發(fā)量分別下滑了60.61%、47.45%、75.89%、32.97%、24.78%。

沃森生物表示：“公司目前上市的產(chǎn)品均非獨家品種，每一個品種都有多個競爭廠家，后續(xù)還陸續(xù)有新廠家加入，傳統(tǒng)疫苗市場的競爭日益激烈，這些都將對公司產(chǎn)品的市場占有率和銷售價格造成不利影響。”

記者了解到，沃森生物正處于申請生產(chǎn)階段的“23價肺炎球菌多糖疫苗”一直被市場寄予厚望，不過目前在國CFDA網(wǎng)站上并未查詢到相關(guān)生產(chǎn)批準文號。對此，沃森生物董秘辦人士表示，23價肺炎疫苗申報生產(chǎn)批件正在補充材料。

不過即便沃森生物成功拿到了該疫苗的生產(chǎn)批件，也不能立馬上市。北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負責人史立臣表示，“藥品在獲得生產(chǎn)批件后還需要進行GMP認證，成功通過后才能生產(chǎn)，這還需要一定時間成本。”

CFDA官網(wǎng)顯示，截至2016年2月29日，獲得“23價肺炎球菌多糖疫苗”國藥準字的國內(nèi)企業(yè)僅有1家。“如果該款疫苗能順利生產(chǎn)上市，對公司業(yè)績會發(fā)揮很好的推動作用。”甘翔說。