赤天化擬19.87億收購圣濟堂

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胥帥    

◎每經(jīng)記者 胥帥

赤天化（600277，收盤價5.04元）今日公告，公司擬以發(fā)行股份的方式，作價19.87億元購買公司實際控制人丁林洪旗下漁陽公司持有的圣濟堂100%股權。同時，公司還將定增募集配套資金19.87億元。因上證所需對相關文件進行事后審核，公司股票將繼續(xù)停牌。

值得一提的是，圣濟堂曾是赤天化的間接控股股東，而圣濟堂、漁陽公司及上市公司現(xiàn)在的控股股東赤天化集團之間曾頻繁上演股權變動。

標的估值兩月增百倍

公告顯示，赤天化擬以4.3元/股的價格，非公開發(fā)行4.62億股，作價19.87億元收購漁陽公司持有的圣濟堂100%股權；同時，公司擬以不低于4.3元/股的價格，非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過19.87億元，漁陽公司同意認購比例為10%至50%。漁陽公司表示，自發(fā)行結束之日起三十六個月內(nèi)不得以任何方式轉(zhuǎn)讓所購股份。

交易作價方面，圣濟堂100%股權的預估值為19.87億元，預估增值率為862.79%。值得注意的是，2015年11月17日，圣濟堂股東會作出決議，丁林洪、丁恒、Ting Jacky和Ting Steven將其持有的圣濟堂的全部股權轉(zhuǎn)讓給漁陽公司，當時的轉(zhuǎn)讓價格不過為1077萬元。時隔不足兩個月，圣濟堂100%權益的轉(zhuǎn)讓價格便由1077萬元大幅變更為19.87億元，增值幅度高達184.5倍。

事實上，圣濟堂、漁陽公司、赤天化之間一直上演著錯綜復雜的股權變動關系。2014年11月16日，貴州省國資委與圣濟堂簽署股權轉(zhuǎn)讓合同，將赤天化集團的控股權轉(zhuǎn)讓給圣濟堂。由于赤天化集團是赤天化的控股股東，圣濟堂由此成為赤天化的間接控股股東。丁林洪因持有圣濟堂95.5%股權，成為赤天化的實際控制人。2015年11月，漁陽公司又收購了圣濟堂持有的赤天化集團。由此赤天化的間接控股股東從圣濟堂變更為了漁陽公司。

資料顯示，圣濟堂主要從事糖尿病藥物的研發(fā)和生產(chǎn)，其他主要產(chǎn)品還包括獨家苗藥、保健品、醫(yī)療器械等系列產(chǎn)品。截至2015年末，圣濟堂凈資產(chǎn)為2.06億元。2014~2015年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元和1.88億元，凈利潤2114.03萬元和1.23億元。漁陽公司承諾，圣濟堂2016~2018年凈利潤分別不低于1.5億元、2.1億元和2.6億元。

值得一提的是，赤天化2014年歸屬凈利潤為虧損5.75億元；2015年前三季度，赤天化歸屬凈利潤繼續(xù)虧損1.42億元。倘若能在2015年年報出爐之前完成圣濟堂的利潤表合并，無疑將為赤天化扭虧為盈提供有力保障。

澤熙此前參與定增被否

值得一提的是，赤天化此次擬定增募集配套資金19.87億元。其中，7.7億元用于貴州觀山湖腫瘤醫(yī)院建設項目；2.6億元用于貴州圣濟堂糖尿病醫(yī)院建設項目；9.5億元用于償還銀行貸款。公司表示，截至本預案出具日，公司銀行借款余額為228504萬元。相對較高的貸款余額以及資產(chǎn)負債率增大了公司的財務負擔，同時也使上市公司面臨一定程度的財務風險，公司需要償還部分銀行貸款以優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，增加經(jīng)營業(yè)績。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，早在2014年底，赤天化就曾拋出一份定向增發(fā)預案，公司擬以2.45元/股的價格，向控股股東赤天化集團及自然人鄭素貞非公開發(fā)行合計不超過10.61億股，募集資金總額不超過26億元。其中，17億擬用于償還銀行貸款，9億元用于補充流動資金。認購方鄭素貞便是傳聞中募大佬澤熙掌門徐翔的母親，由此赤天化也戴上了澤熙概念股的光環(huán)。此后該定增方案遭遇交易所問詢，其中兩個重點問題便是鄭素貞是否與公司產(chǎn)生關聯(lián)關系以及債務償還的必要性。2015年8月14日，證監(jiān)會發(fā)審委否決了赤天化非公開發(fā)行股票的申請。由此，赤天化的26億元融資償債夢也宣告破滅。

赤天化表示，隨著本次交易配套資金投資項目的實施，一方面腫瘤醫(yī)院和糖尿病醫(yī)院的建設將進一步完善公司的醫(yī)藥健康業(yè)務平臺，另一方面通過使用部分配套資金歸還銀行貸款，公司資產(chǎn)負債率將得以有效下降，從而降低財務風險和財務費用，提升公司經(jīng)營業(yè)績。同時在交易完成后公司將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為醫(yī)藥健康+化工雙主業(yè)發(fā)展模式，盈利能力將顯著增強。