財政預(yù)警 產(chǎn)油國緊急回撤主權(quán)基金

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉     

◎每經(jīng)記者 黃修眉

油價在這一年半中發(fā)生了翻天覆地的變化。國際基準(zhǔn)布倫特原油期貨已經(jīng)從2014年夏季時的110美元/桶，跌至目前的37.93美元/桶。WTI原油一度刺穿35美元關(guān)口，逼近金融危機時的最低水平。

美國《華爾街日報》報道稱，隨著油價重挫，一些主權(quán)財富基金的規(guī)模開始縮水。諸如沙特阿拉伯、科威特等海灣國家的主權(quán)財富基金在過去幾個月從財富管理公司和全球股市大規(guī)模撤資，油價長期徘徊在低位對產(chǎn)油國財政收入的威脅巨大，而其不得不動用主權(quán)財富基金以維持財政的行為，給全球金融市場造成的潛在動蕩令人擔(dān)憂。

油價跌破財政告急臨界點

根據(jù)摩根資產(chǎn)管理的數(shù)據(jù)，目前主權(quán)財富基金規(guī)模超過全球所有對沖基金和私募基金管理的資產(chǎn)總和。

在原油和大宗商品以相對低廉的價格水平交易的時期，資金依賴能源出口的國家面臨現(xiàn)金短缺壓力，這迫使他們把主權(quán)財富基金的資金抽出，用于穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟和為預(yù)算赤字提供資金。

德意志銀行策略分析師邁克爾·瑟曾用一張圖說明油價下跌對產(chǎn)油國財政造成的影響?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者在這張圖中看到，對包括利比亞、伊朗、委內(nèi)瑞拉、沙特阿拉伯、俄羅斯等全球14個主要產(chǎn)油國來說，目前油價的水平，早已跌破其今年維持財政平衡的的告急臨界點。

除了阿聯(lián)酋、科威特與卡塔爾外，其他11個國家，想要維持財政平衡，其原油出口價格都必須維持在100美元/桶以上，而哪怕是上述三個國家，其財政告急臨界點也都是在60美元/桶以上。截至12月25日，布倫特原油報收37.93美元/桶，大大低于這些國家的財政告急臨界點。

值得注意的是，就在前不久，國際貨幣基金組織（IMF）向著名OPEC產(chǎn)油國沙特阿拉伯發(fā)出外匯儲備警告，建議沙特阿拉伯執(zhí)行財政改革，從非石油方向創(chuàng)收。實際上，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去年底以來，沙特阿拉伯的外匯儲備已大幅度下降。從7230億美元降至今年10月的6440億美元。

基金拋售已成主要動作

外匯儲備大幅下降的沙特阿拉伯早已動用主權(quán)財富基金，去年至今撤資不斷。早在2015年2月，《日本經(jīng)濟新聞》就報道了沙特阿拉伯從日本股市大規(guī)模撤資的情況。從去年9月至今年2月，沙特共持有日本30個公司的股份數(shù)量減少了一半。代表著資金來自沙特中央銀行沙特貨幣局的“Sajap”、“Juniper”等名字，從26個公司的主要股東名單中消失。

韓國金融監(jiān)督院披露的數(shù)據(jù)顯示，9月和10月之間，第一大產(chǎn)油國沙特是韓國股市最大的拋售方。據(jù)知情人士和官方監(jiān)管數(shù)據(jù)，沙特國有的投資基金連續(xù)6個月拋售韓國股票，總額約3.6萬億韓圓（合31億美元）。

“油價下跌對韓國股市的影響相當(dāng)大，因為產(chǎn)油國的基金會持續(xù)從韓國股市撤資”，彭博援引三星期貨外匯分析師Jeon Seung Ji表示。

拋售資產(chǎn)已成為了海外國家主權(quán)財富基金的主要動作。截至2015年三季度，海外國家主權(quán)財富基金已從全球大類資產(chǎn)中撤資190億美元。而卡塔爾政府投資局近半年來已經(jīng)多次出售相關(guān)股份，包括德國大型基建公司Hochtief 10%的股份，價值6.15億美元。據(jù)科威特媒體報道，科威特投資管理局也已出售了300億美元的資產(chǎn)。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，沙特阿拉伯貨幣管理局拋售了接近20億美元的歐洲股票。而沙特原本持股金額達92億美元，這次拋售相當(dāng)于減持21.7%。

未來5年或撤萬億美元

近期，國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)期，要到2020年時，未來5年，這些主權(quán)財富基金可能將出售約1萬億美元的資產(chǎn)。

1萬億美元是什么概念？《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢主權(quán)財富金研究所數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至12月，全球主權(quán)財富基金總共就有7.2萬億美元的資產(chǎn)，其中約4.1萬億美元源自那些依賴石油和天然氣收入的國家，占全球主權(quán)財富基金資產(chǎn)的57%。

以資產(chǎn)規(guī)模排名，前五大主權(quán)財富基金中，有四家的收入都來源于石油，在全球主權(quán)財富基金總資產(chǎn)占據(jù)39.7%的高份額。分別為挪威全球政府養(yǎng)老基金（8249億美元）、阿布達比投資局（7730億美元）、沙特阿拉伯外匯持有局（6686億美元）、科威特政府投資局（5920億美元）。

“這樣規(guī)模的資產(chǎn)拋售不得不令人擔(dān)心其對全球金融市場的影響?！庇督鹑跁r報》曾表示，“主權(quán)財富”這幾個字，就代表著大打折扣的公開性和透明度。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，許多主權(quán)財富基金并不披露其規(guī)模、所持有的資產(chǎn)或者投資策略等信息?！斑@對全球金融市場來說，就像個黑匣子。”國際貨幣基金組織（IMF）中東和中亞部副主任馬扎雷稱，由于沒人知道資產(chǎn)出售的規(guī)模或時間，人們擔(dān)心主權(quán)財富基金在市場波動劇烈時出售資產(chǎn)。

目前，全球金融監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)注意到了主權(quán)財富金或會給市場帶來的沖擊,其正在調(diào)查主權(quán)財富基金的“潛在弱點”，這些弱點可能會影響全球市場的潛在脆弱性。

【關(guān)鍵詞】

主權(quán)財富基金：

指由一些主權(quán)國家政府所建立并擁有，用于長期投資的金融資產(chǎn)或基金，主要來源于國家財政盈余、外匯儲備、自然資源出口盈余等，一般由專門的政府投資機構(gòu)管理，投資的方向包括股市、固定投資、不動產(chǎn)等。主權(quán)財富基金發(fā)祥于中東地區(qū)，海灣國家率先以石油出口收入富余資金設(shè)立政府投資基金，活躍于全球金融市場。