招股書(shū)泄露眼鏡業(yè)“暴利”真相：博士眼鏡凈利潤(rùn)率不足10%

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟     

每經(jīng)記者 賈麗娟  

在很多人的印象中，眼鏡行業(yè)一直是不折不扣的“暴利”行業(yè)，幾根細(xì)細(xì)的金屬，兩片薄薄的玻璃，就要幾百元甚至幾千元，簡(jiǎn)直太賺錢(qián)了！

事實(shí)果真如此么？近期，“眼鏡第一股”——博士眼鏡即將闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。從其發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)中，可以一窺眼鏡行業(yè)的真相。

高近視率催生大市場(chǎng)

博士眼鏡招股書(shū)顯示，我國(guó)是世界潛力最大的眼鏡消費(fèi)大國(guó)。這可不僅僅是“人多”二字就可以解釋的，國(guó)人近視率的發(fā)生率也遠(yuǎn)高于世界平均水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從剛性需求看，中國(guó)近視眼患者數(shù)量高居全球首位。據(jù)中國(guó)、美國(guó)和澳大利亞聯(lián)合開(kāi)展的防治兒童近視研究項(xiàng)目前期調(diào)查顯示，中國(guó)人口近視發(fā)生率為33%，為世界平均水平22%的1.5倍，而青少年近視發(fā)病率則高達(dá)50%~60%。目前，中國(guó)是世界上青少年近視率最高的國(guó)家之一。

如此龐大的需求，構(gòu)成了中國(guó)眼鏡行業(yè)的巨大市場(chǎng)。不過(guò)，由于消費(fèi)觀念和能力的差異，中國(guó)的眼鏡零售規(guī)模并不是全球最高的。招股書(shū)顯示，2013年，全球眼鏡零售市場(chǎng)規(guī)模達(dá)980億美元，其中美國(guó)市場(chǎng)規(guī)模為280億美元，日本市場(chǎng)規(guī)模為100億美元。與之相比，2013年中國(guó)眼鏡零售行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為561.185億元，低于美國(guó)和日本。人均消費(fèi)就更低了，以2013年末人口總數(shù)來(lái)算，美國(guó)人均眼鏡消費(fèi)為88.25美元，日本為78.60美元，而中國(guó)僅為41.24元。

73%毛利率背后

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，人均消費(fèi)低，卻并不代表毛利率低。2012~2014年，博士眼鏡的毛利率分別為72.8%、73.29%和73.08%。產(chǎn)品分類(lèi)上，鏡片的毛利率最高，為84.88%（均以2014年數(shù)據(jù)為例），其次是老花鏡76.71%和鏡架75.95%，再往下是太陽(yáng)鏡62.46%，毛利較低的是隱形眼鏡及護(hù)理液，但也都在56%左右。

看上去，眼鏡行業(yè)的“暴利”似乎可以坐實(shí)了。從博士眼鏡的單品價(jià)格來(lái)看，也的確符合大眾的感受：一副眼鏡價(jià)格上千。2014年，博士眼鏡一副鏡架的價(jià)格約為484元，一片鏡片的價(jià)格約為266元，這樣算來(lái)，一副鏡架加兩片鏡片，價(jià)格已經(jīng)超過(guò)1000元。

招股書(shū)中也解釋了高毛利的原因：一是與傳統(tǒng)零售行業(yè)不同，眼鏡零售行業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中，需要眼視光專(zhuān)業(yè)人員為顧客提供驗(yàn)光和定配等服務(wù)，眼鏡商品的零售價(jià)格中包含了眼視光專(zhuān)業(yè)和個(gè)性化定制服務(wù)的價(jià)值；二是由于眼鏡零售行業(yè)具有顧客購(gòu)買(mǎi)頻率低、租賃支出和人工成本高等特點(diǎn)，需要較高的毛利率以覆蓋各項(xiàng)成本費(fèi)用；三是公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、品牌影響力等方面的優(yōu)勢(shì)，有利于公司提升供應(yīng)鏈的整合能力及盈利水平。

不過(guò)，雖然毛利率高，但公司的凈利率可不算高。招股書(shū)顯示，2014年公司營(yíng)業(yè)收入為3.61億元，雖然營(yíng)業(yè)成本只有9742萬(wàn)元，但各項(xiàng)費(fèi)用均不少，其中銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)1.84億元，管理費(fèi)用為2592萬(wàn)元，這些高昂的費(fèi)用，導(dǎo)致公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為4699萬(wàn)元，而扣稅后的凈利潤(rùn)只有3391萬(wàn)元。如此算來(lái)，公司的凈利率還不到10%。這樣的水平，在零售公司中算是不錯(cuò)的，但確實(shí)談不上暴利。