MSCI明日或納入中概股 70億美元待流入

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

北京時間11月13日（本周五），全球知名指數(shù)公司MSCI將有可能宣布，在MSCI新興市場指數(shù)和MSCI中國指數(shù)中首次納入在美國上市的中資企業(yè)。據(jù)MSCI研究部估算，這些中概股可能吸引約70億美元資金流入。

在中國資本市場持續(xù)開放的大趨勢下，今年上半年，A股或納入MSCI新興市場指數(shù)的消息已在很大程度上挑起了投資者的興奮點。此次中概股先行，在為A股進一步國際化帶來更大想象空間的同時，也為A股最終納入全球基準指數(shù)做好鋪墊。

7萬億美元追蹤指數(shù)

北京時間本周五，MSCI將宣布半年度指數(shù)審核結果，調(diào)整結果12月1日生效。在這次調(diào)整中，MSCI可能將海外上市的中國公司股票納入MSCI系列指數(shù)。如果確定，這將是史上首次將中概股納入MSCI指數(shù)。

公開資料顯示，MSCI指數(shù)是全球影響力最大的股票指數(shù)，該指數(shù)的每一次調(diào)整，都會成為全球被動投資者資產(chǎn)重配的風向標。根據(jù)民生證券研報，全球追蹤MSCI指數(shù)的基金公司近6000家，資金總額高達7萬億美元，其中追蹤MSCI指數(shù)的ETF產(chǎn)品就多達700只。

據(jù)道瓊斯報道，此次中概股將進入的這兩只MSCI系列指數(shù)，分別是MSCI新興市場指數(shù)和MSCI明晟中國指數(shù)。 在調(diào)整結果發(fā)布前夕，MSCI研究部估計，將有17只ADRs（美國存托憑證）被納入指數(shù)。MSCI研究部分析師Jun Zhu稱，跟蹤上述兩只MSCI指數(shù)的ETF總規(guī)模2000億美元，被動指數(shù)跟蹤將推動約70億美元進入這些中國公司。

究竟有哪些中概公司有望進入基準指數(shù)呢？知名財經(jīng)雜志《巴倫周刊》透露，百度（BIDU）很有可能是這次調(diào)整的最大受益者，預計可獲得27億美元被動買盤，占其總市值的5.4%。MSCI估算，百度在MSCI新興市場指數(shù)和MSCI明晟中國指數(shù)的權重將分別達到6.47%和1.06%。阿里巴巴（BABA）會獲得13億美元被動買盤，占其總市值的0.6%。

MSCI研究部指出，對于更小型的中概股來說會更有利。比如，MSCI估計聚美優(yōu)品將獲得8600萬美元被動買盤，對應市值的9.9%，新浪、歡聚時代和汽車之家，分別獲得1.2億美元、1.03億美元以及9600萬美元的被動買盤。

Jun Zhu認為，中國經(jīng)濟增長放緩將不會影響這些中概股，因為納入MSCI指數(shù)的標的多為消費類股。“目前這些公司大多低于歷史平均估值水平，是入手的良機”。

外資將加大配置中國科技企業(yè)

在經(jīng)歷了今夏中國資本市場的驚濤駭浪之后，海外上市的中國公司此次被納入MSCI指數(shù)，成為測試外資對中國市場進一步開放需求的首個嘗試。

在今年6月MSCI年度調(diào)整結果公布時，MSCI明晟全球研究部董事總經(jīng)理和全球研究主管雷米·布萊德特別強調(diào)，A股的納入將會是“一個漸進的安排，主要是為了確保暢順、有序的轉(zhuǎn)變”。

考慮到中國市場在投資份額分配、資本流動限制和受益所有權三大有待解決的問題，MSCI當時宣布暫時不納入A股。除了客觀條件之外，海外投資機構對投資A股準備尚不夠充分，也被認為是MSCI暫緩納入A股的一個原因。

對于為何要選擇中概股率先納入MSCI指數(shù)，一位不愿具名的券商人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“中概股既有中國公司基因，對于外資來說，又有天然的貼近性，此次中概股打頭陣，對A股走上全球基準指數(shù)的軌道顯然是有利的。”

自2000年以來，MSCI新興市場指數(shù)的構成日趨集中化，以該指數(shù)為基準的1.6萬億美元資金現(xiàn)在大部分配置在亞洲。亞洲在該指數(shù)中的權重達到創(chuàng)紀錄的69.5%。事實上，亞洲權重的大幅上升主要是由中國拉動的，中國的權重已從2000年的0.4%升至23.8%。

“目前，在美上市的中概股多集中于科技服務業(yè)，其表現(xiàn)將持續(xù)強于多為金融工業(yè)股的內(nèi)資企業(yè)港股”。據(jù)摩根士丹利新興市場首席策略師Jonathan Garner估計，未來MSCI明晟中國指數(shù)的金融類股比重將由42%降至35%，互聯(lián)網(wǎng)概念股的比重由14%升至23%。