多家上市公司展開股份回購 如何借此尋找大牛

每經(jīng)編輯 吳永久

從今年6月15日開始的大跌以來，絕大部分股票大跌。而從今年7月以來，已有41家上市公司提出了回購股份的計劃，回購金額上限464.6億元。這么多的上市公司進行股份回購，那么如何從中尋找大牛股呢？火山財富（微信號：huoshan5188）將給各位仔細解讀，以供參考。

成熟市場的股份回購

在成熟市場之中，上市公司回購的股份一般予以注銷，當總股本減少之后，這有利于提升每股收益。根據(jù)價值投資理論，當每股收益提升之后，股價有望隨之上揚。1987年10月19日的紐約股票市場出現(xiàn)股價暴跌，股市處于動蕩之中。從此，美國上市公司回購本公司股票的主要動機是穩(wěn)定和提高本公司股票價格，防止因股價暴跌而出現(xiàn)的經(jīng)營危機。據(jù)統(tǒng)計，當時在兩周之內(nèi)就有650家公司發(fā)布大量回購本公司股票計劃，其目的就是抑制股價暴跌，刺激股價回升。另據(jù)了解，美國聯(lián)合電信器材公司1975—1986年期間，一直采用股票回購現(xiàn)金紅利政策，使公司股票價格從每股4美元上漲到每股35.5美元。在成熟市場之中，要想提升每股收益有兩種途徑，一種是靠業(yè)務(wù)發(fā)展來提升每股收益，一種是靠股份回購，如果未來幾年每股收益是呈下滑趨勢的，需要回購足夠數(shù)量的股份以扭轉(zhuǎn)每股收益下滑趨勢才會提振股價，回購的股份越多越好。

如何在A股的股份回購之中尋找大牛股

在A股的股份回購來看，有的回購股份是予以注銷，有的回購股份是用于員工持股計劃。如8月7日青島海爾公告回購股份就是予以注銷，公司擬出資不超過人民幣5億元，以不超過16.78元/股的價格回購公司股份，回購股份屆時將注銷，從而減少注冊資本。按回購數(shù)量2979.74萬股計算，回購股份比例約占本公司總股本的0.49%。從這個回購方案來看，回購股份比例太小，因此提振股價可能有限。

火山財富（微信號：huoshan5188）認為，回購股份有利于提振股價，但也需提防上市公司高價回購，高價回購極有可能會導(dǎo)致股東權(quán)益受損，回購股份比例過小也有作秀的嫌疑。

大比例的股份回購是一個重要的研判指標，其次需要結(jié)合其業(yè)務(wù)前景來綜合判斷。

需要注意的是，有的上市公司回購股份有可能是為了定向增發(fā)順利實施，如某公司打算定向增發(fā)對外并購之前，回購股份有利于股價穩(wěn)定，這樣就不會攤薄大股東的股權(quán)。雖然大比例的股份回購予以注銷在A股之中不常見，但是大比例的股份回購用于員工持股計劃依然值得關(guān)注。

因為員工持股計劃是把員工的利益與上市公司發(fā)展綁在了一起，這既有利于穩(wěn)住股價，也有利于調(diào)動員工的積極性，但更重要的還是要仔細分析其上市公司業(yè)務(wù)前景。

擬回購金額超10億元公司一覽

以上表格為不完全統(tǒng)計的7月份以來的上市公司股份回購（第二張表格來自證券市場紅周刊）。

根據(jù)回購股份比例越高越好的選股原則，如表中的洲際油氣可以關(guān)注。

據(jù)悉，公司將以不超過18元/股的價格回購股份，回購數(shù)量不超過5000萬股，預(yù)計耗資9億元。按照回購5000萬股計算，回購股份比例在2.21%?；刭彽墓煞萦糜趩T工持股計劃。洲際油氣是一家民營石油開采公司，原油價格對其業(yè)績波動影響大，目前紐約商業(yè)交易所的原油期貨指數(shù)為46美元/桶，現(xiàn)在賣礦泉水都要比開采原油的利潤率高，這顯示出油價低得不太正常，該公司在國外有多塊油田，并且未來有持續(xù)收購國外油田的能力。另外該股從2014年初以來，股價未大幅爆炒，目前股價與2014年初持平，具有較高的安全邊際。該股以上分析僅作為一個案例講解，不作為薦股依據(jù)。