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全球資本市場(chǎng)走牛 ETF規(guī)模首超對(duì)沖基金

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2015-07-30 01:14:27

數(shù)據(jù)顯示,截至今年二季度末,全球ETF管理的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)近3萬(wàn)億美元,并且首次超過(guò)對(duì)沖基金。眾所周知,ETF追蹤的多為股票和債券指數(shù),其規(guī)模暴增無(wú)疑與全球資本市場(chǎng)的整體走牛密切相關(guān),同時(shí)其資金流向又反作用于資本市場(chǎng)。

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃修眉

數(shù)據(jù)顯示,截至今年二季度末,全球ETF管理的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)近3萬(wàn)億美元,并且首次超過(guò)對(duì)沖基金。眾所周知,ETF追蹤的多為股票和債券指數(shù),其規(guī)模暴增無(wú)疑與全球資本市場(chǎng)的整體走牛密切相關(guān),同時(shí)其資金流向又反作用于資本市場(chǎng)。

那么,在A股陷入反復(fù)震蕩的當(dāng)下,其背后有無(wú)外資ETF的蹤影?在美聯(lián)儲(chǔ)加息腳步臨近的情況下,主要ETF供應(yīng)商又有著怎樣的應(yīng)對(duì)策略?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此展開(kāi)了調(diào)查。

史上首次,全球ETF(交易所交易基金) 資產(chǎn)規(guī)模超越了對(duì)沖基金(Hedge Funds)。來(lái)自行業(yè)研究機(jī)構(gòu)ETFGI的數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度,全球總共5823只ETF,包括較小產(chǎn)品類別——交易所交易產(chǎn)品(ETP),資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.971萬(wàn)億美元,首次超過(guò)全球?qū)_基金規(guī)模。

記者注意到,ETF/ETP主要追蹤股票和債券指數(shù)。近年來(lái),受益于多國(guó)央行實(shí)施寬松貨幣政策,全球資本市場(chǎng)整體走牛,這是ETF受熱捧的主要?jiǎng)恿Α2贿^(guò),也有評(píng)論指出,ETF與對(duì)沖基金的目標(biāo)人群有很大區(qū)別,雖然ETF爆炸式增長(zhǎng),但不能忽視對(duì)沖基金的地位和作用。

ETF規(guī)模近3萬(wàn)億美元

ETFGI數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度,全球總共5823只ETF,包括較小產(chǎn)品類別——交易所交易產(chǎn)品(ETP),資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)2.971萬(wàn)億美元,比3月底高出450億美元。

與此同時(shí),對(duì)沖基金研究院(Hedge Fund Research)數(shù)據(jù)顯示,全球第二季度對(duì)沖基金的規(guī)模僅增加了300億美元至2.969萬(wàn)億美元,比ETF/ETP規(guī)模少20億美元。從上半年總規(guī)模來(lái)看,全球ETF/ETP凈流入達(dá)1523億美元,而同時(shí)期對(duì)沖基金凈流入只有397億美元。

“由于成本低廉和定價(jià)透明,ETF近年來(lái)可謂人氣飆升。”ETFGI管理合伙人黛博拉·富爾在相關(guān)報(bào)告中指出,“全球ETF市場(chǎng)正以每年20%的速度強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”

黛博拉·富爾稱,通過(guò)專業(yè)能力和主動(dòng)型策略進(jìn)行投資的對(duì)沖基金,一方面要收取高昂的管理費(fèi),另一方面卻屢屢跑輸大盤指數(shù),受到不少投資者質(zhì)疑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,標(biāo)普500指數(shù)去年的年回報(bào)率為13.69%。相比之下,對(duì)沖基金研究院用以追蹤全球?qū)_基金表現(xiàn)的HFRX全球?qū)_基金指數(shù)同期回報(bào)率僅為3.3%。

“對(duì)沖基金不提供日常流動(dòng)性和透明度,一般也比較昂貴。”黛博拉·富爾指出,其平均費(fèi)率為管理資產(chǎn)的1.5%加上收益的18%;而ETF只收取管理資產(chǎn)0.31%的費(fèi)用。

不過(guò),彭博社撰文指出,ETF與對(duì)沖基金的目標(biāo)人群有很大區(qū)別,人人都可購(gòu)買ETF,而對(duì)沖基金卻有不低的門檻。ETF規(guī)模超對(duì)沖基金,凸顯的是金融危機(jī)后投資策略靈活的ETF爆炸式增長(zhǎng),但不能忽視對(duì)沖基金的地位和作用。

三分之一央行推寬松政策

黛博拉·富爾表示,ETF和其他被動(dòng)型基金之所以有如此良好的表現(xiàn),除了費(fèi)率透明等基本因素外,最主要原因還是近幾年來(lái),全球多家央行實(shí)施量化寬松的宏觀背景所致。零利率或近似零利率的政策不僅推升了全球資產(chǎn)價(jià)格,也讓全球主要股指走出了一波牛市。追蹤股指的ETF獲得了可觀的回報(bào),從而迅速崛起。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,截至7月23日,在全球央行信息網(wǎng)追蹤的93個(gè)國(guó)家和地區(qū)央行中,共有33家央行作出降息決定。雖然他們?cè)跀?shù)量上只占到全球央行數(shù)量的三分之一,但所代表的經(jīng)濟(jì)總量卻幾乎占據(jù)了全球經(jīng)濟(jì)總量的50%。

記者注意到,去年底至今,寬松的市場(chǎng)環(huán)境促使美國(guó)、歐洲和亞洲股市全線上漲。

受益于金融危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)的多輪量化寬松政策,美國(guó)三大股指從2009年起就進(jìn)入牛市階段。尤其是去年10月中旬以來(lái),美國(guó)三大股指更是在一輪急跌后迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。2014年10月16日至2015年7月28日(美國(guó)東部時(shí)間),納斯達(dá)克指數(shù)漲幅為20.73%;標(biāo)普500指數(shù)至2093.25點(diǎn),漲幅為12.39%;道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)同期則反彈了9.22%。歐洲市場(chǎng),英國(guó)富時(shí)100指數(shù)在4月27日盤中一度走到7122.74點(diǎn)的金融危機(jī)以來(lái)歷史新高。

牛冠全球的亞洲市場(chǎng),A股從去年下半年起走出了一波波瀾壯闊的牛市,即便經(jīng)過(guò)今年6月以來(lái)的深度調(diào)整,2014年10月16日至2015年7月29日(北京時(shí)間),滬指仍有59.63%的漲幅。此外,日經(jīng)225指數(shù)也6月24日達(dá)到20952.71點(diǎn),創(chuàng)15年來(lái)新高;韓國(guó)KOSPI指數(shù)上半年也有約8%的漲幅。

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