新協(xié)議讓希臘暫時復(fù)活 歐元資產(chǎn)長期仍缺吸引力

每經(jīng)編輯 涂穎浩    

◎每經(jīng)記者 涂穎浩

經(jīng)過多輪馬拉松式談判后，昨日(7月13日)，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人終于就希臘第三輪救助達成“全體一致”意見。

彭博消息稱，歐元區(qū)峰會無異議針對希臘達成協(xié)議。歐盟理事會主席圖斯克在推特上證實希臘談判達成協(xié)議。意大利總理倫齊稱，希臘退歐已基本避免。消息公布后，歐元快速走高，但很快回落，歐洲主要股市開盤大漲。

南華期貨機構(gòu)部張海明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“歐元區(qū)與希臘達成新的債務(wù)協(xié)議這一消息落地，使得投資者前期的悲觀情緒得到釋放，但歐債問題仍然長期存在。此外，相對美元，歐元資產(chǎn)長期仍然缺乏吸引力。”

協(xié)議細(xì)節(jié)尚未公布

歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)昨日表示，歐元區(qū)將會給希臘新一輪的救助，而在此之前，歐盟與希臘已經(jīng)過多輪馬拉松式談判。

7月11日，希臘政府向歐元區(qū)提交向債權(quán)人做出明顯讓步的經(jīng)濟改革方案，并獲得國內(nèi)議會投票通過。希臘在新改革方案中提出，將減少開支、提高增值稅、改良養(yǎng)老金體系，以及取消對一些島嶼的稅收優(yōu)惠等內(nèi)容，這實際上已經(jīng)與該國總理齊普拉斯交予希臘民眾一周前進行公投并被否決的方案非常接近。

由于各方分歧很大，歐元區(qū)財長會11日未能按照既定會議日程達成一致。其中，芬蘭反對繼續(xù)向希臘提供救助，并主張希臘暫時退出歐元區(qū)；德國則要求希臘改進救助協(xié)議，內(nèi)容包括出售500億歐元國有資產(chǎn)用于還債，如若不然，希臘應(yīng)“暫時”脫離歐元區(qū)至少5年時間，以調(diào)整其債務(wù)結(jié)構(gòu)。

歐元區(qū)財長會7月12日繼續(xù)舉行，仍討論希臘提交的新改革方案。原定隨后舉行的28個國家領(lǐng)導(dǎo)人參加的歐盟峰會也臨時取消，改為19個成員國參加的歐元區(qū)首腦峰會。

歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人會議曾一度中斷，歐洲理事會主席圖斯克、德國總理默克爾、法國總統(tǒng)奧朗德和希臘總理齊普拉斯單獨開了長達四個小時的閉門會議之后，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人的全體大會才得以恢復(fù)。

出于對希臘可能脫離歐元區(qū)的擔(dān)憂，市場悲觀情緒蔓延。所幸的是，最終歐元區(qū)峰會無異議針對希臘達成協(xié)議，希臘最終得到了中長期援助的機會。據(jù)悉，此前歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人開會超過16個小時，但具體的協(xié)議細(xì)節(jié)目前尚未公布。

意大利總理倫齊稱，希臘退歐已基本被避免。法國總統(tǒng)奧朗德稱，新的協(xié)議將給予希臘約800億歐元資金。歐盟方面表示，希臘需要快速取得進展，實現(xiàn)迫切需求。希臘在7月20日前需要70億歐元資金，8月中旬前還需要50億歐元。

不過，荷蘭銀行昨日發(fā)布最新分析報告稱，剛剛達成的新協(xié)議，只是短期內(nèi)避免了希臘退歐的可能性，降低了銀行倒閉的風(fēng)險，希臘退歐風(fēng)險仍然高企。

雖然新協(xié)議已經(jīng)達成，但還面臨希臘國內(nèi)的挑戰(zhàn)，只有在7月15日希臘議會通過了改革方案之后，歐盟才會開始商討下一輪的具體援助計劃。

歐洲股市應(yīng)聲上漲

上述消息公布后，歐元快速走高，但很快回落，歐洲股市開盤大漲。其中，德國DAX指數(shù)開盤上漲1.4%；法國CAC40指數(shù)開盤上漲1.8%；英國富時100指數(shù)開盤上漲0.9%。截至北京時間昨晚21:10，德國DAX指數(shù)漲幅仍達1.15%，法國CAC40指數(shù)稍有回落，但仍上漲1.68%。

對此，張海明對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，歐洲股市的短期反映是市場悲觀情緒的集中釋放。

張海明進一步分析認(rèn)為，希臘退歐早已演變成一場拉鋸戰(zhàn)，如果沒有新協(xié)議，市場擔(dān)心希臘會脫離歐元區(qū)。實際上，歐債問題仍然長期存在，歐元區(qū)其他小國家債務(wù)問題相互牽連，這也制約了經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐。

大公國際近日指出，希臘事實退歐對歐元區(qū)金融體系的沖擊必然會波及全球，加劇全球股票、外匯等金融市場和大宗商品價格的波動；推動避險資金加速流向德國和美國，拉美、中東歐等外部脆弱性顯著的國家或地區(qū)受到的波及會更大，其對歐元區(qū)長期經(jīng)濟復(fù)蘇前景的抑制作用和對世界經(jīng)濟的不利影響，將拖慢美、英、歐、日等發(fā)達國家貨幣政策正?；倪M程，加深這些國家對極為寬松貨幣政策的依賴，加劇全球信用風(fēng)險演化的復(fù)雜性。

如今，希臘退歐的風(fēng)險得以暫時排除。那么，這一階段性利好之后，金融市場又將如何演變？

張海明分析認(rèn)為，相對美元來說，歐元資產(chǎn)長期仍然缺乏吸引力。就大宗市場而言，尤其工業(yè)品現(xiàn)在處于相對低位，有些品種已經(jīng)很難用成本價去解釋了，市場需求的悲觀預(yù)期、美元走強、前期因股指期貨做空受限導(dǎo)致空頭指向商品期貨等因素，都大幅推低了大宗商品的價格。

此外，對國內(nèi)資本市場而言，張海明表示：“A股市場走勢表現(xiàn)相對比較獨立，因此受到國外市場短期消息面的影響應(yīng)該不大。”

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希臘新債務(wù)協(xié)議草案部分內(nèi)容

◎?qū)⑾ＥD2015年~2018年基本財政盈余占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例分別設(shè)定為1%,2%,3%,3.5%

◎希臘承諾進行稅制、養(yǎng)老金、行政管理改革以及私有化等方面內(nèi)容

◎希臘承諾今年10月開始養(yǎng)老改革，減少提前退休現(xiàn)象

◎希臘今明兩年分別減少1億歐元和2億歐元的國防開支