譚浩?。航?jīng)濟已顯企穩(wěn)跡象 仍需政策保駕護航

◎譚浩俊

匯豐銀行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月匯豐制造業(yè)PMI初值為49.6，創(chuàng)3月以來新高。其中，產(chǎn)出指數(shù)從5月的49.3爬升至50.0，創(chuàng)兩個月新高；新訂單指數(shù)初值升至50.3，四個月來首度擴張。

由于匯豐的制造業(yè)PMI在數(shù)據(jù)的采集上與官方存在一定差異，匯豐主要是以中小企業(yè)為主，官方則重點放在大中型企業(yè)身上，因此，匯豐的PMI數(shù)據(jù)，一定程度上更能夠反映目前實體企業(yè)的實際情況和中小企業(yè)的生存狀況。由此可以看出，6月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉，也預示著經(jīng)濟已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

尤其值得注意的是，匯豐此次公布的最新數(shù)據(jù)中，新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)都出現(xiàn)回升現(xiàn)象，更預示著市場需求可能正在發(fā)生積極變化，并已經(jīng)逐步傳導到制造業(yè)企業(yè)，成為消化庫存、補充庫存的重要力量。一旦庫存問題得到較好解決，補庫存成為常態(tài)，那么企業(yè)也就基本進入良性循環(huán)。

目前經(jīng)濟運行的最大問題就在于市場需求嚴重不足，企業(yè)庫存壓力很大，反映到生產(chǎn)上，就是生產(chǎn)性需求嚴重疲弱，導致企業(yè)開工率過低，產(chǎn)銷難以有效銜接，需求無法對生產(chǎn)形成積極效應。

在這樣的情況下，如果新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)能夠呈現(xiàn)積極向上的態(tài)勢，并保持持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)，那么經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎就會越來越扎實。

很顯然，出現(xiàn)這樣的跡象，與此前出臺的一系列穩(wěn)定增長措施分不開，是政策作用正在顯現(xiàn)的結果。其中，貨幣政策進一步寬松、積極財政政策的范圍進一步擴大是最重要的因素之一。也正是這些因素的共同作用，促成了中小企業(yè)經(jīng)營狀況的好轉，繼而使制造業(yè)PMI數(shù)值有了積極的變化。反過來，PMI數(shù)據(jù)的好轉，也會對經(jīng)濟的前景和預期帶來積極的作用。

雖然匯豐發(fā)布的最新數(shù)據(jù)傳遞出很多積極的信號，但數(shù)據(jù)中也存在一些不太確定的因素，其中就業(yè)指數(shù)的進一步下滑，引起了很多人的擔憂。已有專家認為，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，不排除經(jīng)濟仍有下行的可能?？陀^地講，在經(jīng)濟沒有步入明顯企穩(wěn)通道的情況下，就業(yè)指數(shù)的下滑確實需要引起重視。不過，目前就業(yè)指數(shù)的下滑可能并沒有想象的那么可怕。一方面，經(jīng)濟出現(xiàn)的企穩(wěn)跡象，不可能立即反映到就業(yè)上來，也不可能迅速轉化成就業(yè)。更何況新訂單指數(shù)增加、產(chǎn)出指數(shù)好轉等，更多的還局限于消化庫存；另一方面，全力推動的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新才剛剛開始，要真正發(fā)揮作用可能需要一個過程。這方面的作用一旦發(fā)揮出來，對經(jīng)濟的影響是相當大的。

雖然相關數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟已有企穩(wěn)跡象，但是對就業(yè)率指數(shù)，不能任由其下滑。而應當采取更加積極的措施，推動其盡快跟上經(jīng)濟企穩(wěn)的腳步。更何況，沒有良好的就業(yè)環(huán)境和就業(yè)效果，經(jīng)濟也很難真正步入企穩(wěn)通道。就業(yè)和經(jīng)濟企穩(wěn)是相輔相成、不可分割的。經(jīng)濟企穩(wěn)需要通過就業(yè)來展現(xiàn)，就業(yè)更需要經(jīng)濟企穩(wěn)來體現(xiàn)。

盡管經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，我們也不可掉以輕心、盲目樂觀。相反，要以更加積極的姿態(tài)，對待經(jīng)濟企穩(wěn)乃至企穩(wěn)過程中的各種問題。繼續(xù)在貨幣政策方面給予相對寬松的環(huán)境，大力實施積極的財政政策。如果沒有相應的政策保駕護航，經(jīng)濟也隨時有可能回到原點。

更重要的，經(jīng)濟傳遞出來的企穩(wěn)跡象，與當前股市的繁榮密不可分。股市在經(jīng)歷了一段時間的快速上漲以后，上漲動力也在逐步減弱，對經(jīng)濟的積極影響也在削弱。同時，由于沒有良好的經(jīng)濟基本面作保證，股市的可持續(xù)能力正面臨越來越嚴峻的挑戰(zhàn)。

近一段時間以來股市出現(xiàn)的波動，很大程度上也與投資者對經(jīng)濟前景的擔憂不無關系。所以，用相對寬松的貨幣政策和更為積極的財政政策為經(jīng)濟保駕護航，對經(jīng)濟企穩(wěn)持續(xù)提供動力，仍然是目前最為重要工作。