全面剖析6.5%：8年前半夜雞叫8年后集體恐高

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

◎每經(jīng)記者 張昊

正當(dāng)人們?yōu)楣芍傅某掷m(xù)沖高而感到不安時(shí)，A股昨日來(lái)了一次大調(diào)整——滬指單日跌去321.44點(diǎn)，跌幅達(dá)到6.5%，總市值蒸發(fā)約2萬(wàn)億元。

6.5%的跌幅，以及5月28日這一時(shí)間點(diǎn)，不由得讓人想起A股歷史上赫赫有名的“5·30”暴跌。8前年的2007年5月30日，上證指數(shù)暴跌281.81點(diǎn)，當(dāng)日跌幅同樣是6.5%，滬指更是在“5·30”后開啟了一波令人近乎絕望的下跌。

盡管從跌幅、下跌時(shí)間等因素看，“5·28”與“5·30”極其相似，但通過(guò)深入研究，還是可以看到兩者存在明顯差異：“5·30”是由調(diào)整印花稅直接引發(fā)的；而在昨日暴跌中，投資者沒有聞到“監(jiān)管的味道”。因此，滬指昨日的暴跌只是神似“5·30”，實(shí)非“5·30”。

“5·30”回憶再起

昨日，A股市場(chǎng)遭遇了本輪牛市啟動(dòng)以來(lái)第二次超級(jí)暴跌，全日上證指數(shù)暴跌321.44點(diǎn)，跌幅6.5%，在日K圖上畫出一根極長(zhǎng)的陰線。滬指相繼失守4900、4800、4700三個(gè)整百點(diǎn)關(guān)口，收盤報(bào)收4620點(diǎn)；成交量方面，兩市合計(jì)成交超過(guò)2.4萬(wàn)億元，再次刷新歷史天量。

具體盤面來(lái)看，幾乎是全行業(yè)全線下跌。其中石油、水務(wù)、證券、航空、交通等行業(yè)跌幅居首，大面積個(gè)股暴跌：滬市中跌幅超過(guò)9%的個(gè)股達(dá)到了407家，深市達(dá)到了534家。

從各大指數(shù)看，所有指數(shù)無(wú)一幸免。上證50跌6.58%，上證180跌6.73%，滬深300跌6.71%，而中小板指數(shù)跌6.3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌5.39%。如此慘烈的下跌，讓人不由得想起8年前的“5·30”行情。

然而在盤后，市場(chǎng)所能找出的利空因素，也無(wú)非是5月26日匯金公司在A股場(chǎng)內(nèi)減持工行和建行，以及央行可能實(shí)施千億規(guī)模的正回購(gòu)等寥寥數(shù)條而已，似乎難以對(duì)市場(chǎng)造成如此大的影響。而“5·30”的發(fā)生則是有具體重磅利空的：財(cái)政部在“5·30”前夜突然將股票交易印花稅從1‰升至3‰，使得當(dāng)日股指大幅低開，這與此次“5·28”暴跌明顯不同。

為何昨日市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)大跌？由當(dāng)前行情來(lái)看，此次大跌更多是一種市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)行為。經(jīng)過(guò)5月初的一波“三只烏鴉”式調(diào)整后，滬指牛不停蹄一路狂奔，直接將指數(shù)從4200點(diǎn)推至5000點(diǎn)城下，14個(gè)交易日內(nèi)上漲了20%，而創(chuàng)業(yè)板指更是上漲了接近30%，這必然導(dǎo)致短期內(nèi)累積了極大的獲利盤。在指數(shù)連創(chuàng)新高的背景下，市場(chǎng)恐高情緒加重，神經(jīng)極度緊繃，稍有“風(fēng)吹草動(dòng)”便“一發(fā)不可收拾”。

牛市應(yīng)與改革同步

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，監(jiān)管層也更加理性，“該市場(chǎng)決定就讓市場(chǎng)自己決定”。動(dòng)輒就采用行政手段影響市場(chǎng)，顯然不是成熟的資本市場(chǎng)應(yīng)有的表現(xiàn)。而與之對(duì)應(yīng)的是，A股的投資者相對(duì)就沒那么理性了，“搏一把就走”的思想在股民中非常普遍。

如今我國(guó)正面臨一系列重大改革，這不僅僅包括資本市場(chǎng)，更要著眼于整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。如今注冊(cè)制、國(guó)企改革、扶持小微企業(yè)等諸多目標(biāo)還遠(yuǎn)未完成，如果股市過(guò)早走完了行情，對(duì)國(guó)家整體戰(zhàn)略必然是有害無(wú)益的。

北京望道投資有限公司投資總監(jiān)王杰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，短期快速上漲，上證指數(shù)5000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)心理本就脆弱，而此時(shí)匯金公司減持，空頭資金對(duì)這個(gè)信息也就變得比較敏感。

市場(chǎng)會(huì)這樣輕易的結(jié)束嗎？“當(dāng)前不可能，一次暴跌豈能打出A股大頂？”王杰認(rèn)為，從昨日的暴跌可以看到，上證50、上證180跌幅更大，暴跌更多沖擊的是大盤股，與“5·30”行情中中小市值個(gè)股殺跌不一樣。

當(dāng)前市場(chǎng)依然有明顯的上漲趨勢(shì)，尤其是新資金依然在源源不斷流入，這也就注定像昨日這樣的暴跌是不可持續(xù)的。特別是估值低、漲幅本就偏小的大盤股，再跌肯定很快就有人抄底。牛市很難以匯金的減持來(lái)見頂。

國(guó)家希望股市走出“慢牛”，這已經(jīng)是市場(chǎng)的共識(shí)。因此可以預(yù)見，只要股市不出現(xiàn)急速的暴漲暴跌，監(jiān)管層“無(wú)形的手”就不會(huì)出現(xiàn)，股市長(zhǎng)期向好的方向，依然不會(huì)改變。