兩市融資余額站穩(wěn)兩萬(wàn)億 券商稱還有萬(wàn)億空間

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 趙陽(yáng)戈    

◎每經(jīng)記者 王硯丹 趙陽(yáng)戈

對(duì)于滬深兩市融資余額來(lái)說(shuō)，第一個(gè)1萬(wàn)億元耗費(fèi)超過(guò)1000個(gè)交易日，第二個(gè)1萬(wàn)億元，時(shí)間卻壓縮到了100天。

杠桿市的重要推手——融資客，在5月20日再創(chuàng)歷史，當(dāng)日滬深兩市融資余額首次達(dá)到了2萬(wàn)億元的高地，并且目前的數(shù)據(jù)顯示，融資余額已經(jīng)連續(xù)3天站在了這個(gè)整數(shù)關(guān)口之上。那么問(wèn)題來(lái)了，A股兩融規(guī)模上限到底在哪兒？

連續(xù)3天站上2萬(wàn)億

5月20日，又是一個(gè)歷史性時(shí)刻，滬深兩市融資余額數(shù)據(jù)首次突破了2萬(wàn)億元關(guān)口，而這個(gè)數(shù)字是很多投資者甚至專業(yè)機(jī)構(gòu)都不曾想到的高地。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在5月20日，滬深兩市的融資余額達(dá)到了2.006萬(wàn)億元，而這之后的5月21日和5月22日兩天，兩市融資余額繼續(xù)站在2萬(wàn)億元之上，分別為2.025萬(wàn)億元和2.014萬(wàn)億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，滬深兩市融資余額在不久前的2014年12月19日，才第一次觸及到1萬(wàn)億元的高度，隨著行情漸入佳境，融資余額也步步攀升，到5月20日時(shí)，剛好100個(gè)交易日完成了新一輪1萬(wàn)億元的積累，相當(dāng)于日進(jìn)百億元。這個(gè)速度著實(shí)可怕，要知道兩融市場(chǎng)自2010年從無(wú)到有，磕磕絆絆一路積累到1萬(wàn)億元時(shí)，用了超過(guò)1000個(gè)交易日，而這也正是這波行情被稱為杠桿市的原因之一，融資客的作用毋庸置疑。

具體來(lái)看，目前融資客除了非銀金融和銀行板塊之外，在醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、傳媒等板塊上布局的兵力較多，這或許也是市場(chǎng)在切換風(fēng)向的時(shí)候，會(huì)時(shí)不時(shí)看到上述板塊有所動(dòng)作的原因。個(gè)股方面，融資余額排名靠前的仍然是中國(guó)平安（601318，收盤價(jià)91.58元）和中信證券（600030，收盤價(jià)34.24元），截至5月22日，兩者的融資余額均超過(guò)了400億元，另外超過(guò)100億元的標(biāo)的有13只，“中字頭”居多。在5月22日，融資買入量最大的是京東方A（000725，收盤價(jià)4.72元）。

券商兩融峰值預(yù)測(cè)遞增

有意思的是，隨著融資余額的攀升，機(jī)構(gòu)對(duì)其峰值預(yù)測(cè)也各有說(shuō)法，且逐步遞增。

東北證券在5月17日發(fā)布的研報(bào)中表示，目前所有券商凈資本合計(jì)接近6000億元，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，理論融資上限達(dá)3萬(wàn)億元。若券商通過(guò)公司債、短融、定向增發(fā)等方式補(bǔ)充凈資本，則理論融資上限仍具有上行空間，東北證券估計(jì)今年在控制兩融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，兩融規(guī)模有望達(dá)到2.2萬(wàn)億～2.4萬(wàn)億元。

另?yè)?jù)國(guó)泰君安的計(jì)算，參照與A股投資者結(jié)構(gòu)相似的臺(tái)北股市，兩融/流通市值的比例最高可到5.5%，再考慮凈資本和流動(dòng)性監(jiān)管約束，靜態(tài)計(jì)算兩融規(guī)模上限為2.3萬(wàn)億元。如果考慮市值因素，兩融需求的上限為3.6萬(wàn)億元。

而申萬(wàn)宏源似乎要更加樂(lè)觀，“根據(jù)最新的券商凈資本監(jiān)管要求規(guī)定，兩融余額的天花板在3.1萬(wàn)億元左右。持續(xù)發(fā)展的A股牛市市場(chǎng)情緒和直接融資的市場(chǎng)環(huán)境將會(huì)為兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展提供有力的支持。”