老法師看盤：大逆轉(zhuǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

剛剛過去的周末，A股市場消息面出現(xiàn)了富有戲劇性的變化：先是上周五證監(jiān)會喊話規(guī)范兩融，表示將擴(kuò)大融券券源。市場一度認(rèn)為利空突現(xiàn),今日（4月20日）多頭或遭重?fù)?；然而，上周六證監(jiān)會又“加班”表態(tài)稱，周五的表態(tài)絕非打壓股市，希望大家正確理解，多頭一時間有點茫然；昨日（4月19日），劇情則發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，央行意外宣布降準(zhǔn)1個百分點。于是，這下輪到空頭晚上睡不著覺了。

如此復(fù)雜的消息面讓很多人心跳加速，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對今日行情？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）與張道達(dá)先生進(jìn)行了交流。

證監(jiān)會的初衷

NBD：周末消息面太復(fù)雜，很多人心里都有點混亂，能否請您幫大家理順一下思路？

道達(dá)：對于投資者而言，如果看不到底牌，那么面對證監(jiān)會態(tài)度大變化，確實有些摸不著頭腦。據(jù)說一位券商策略分析師一個周末寫了三份風(fēng)格迥異、前后矛盾的分析報告。一會兒看多，一會兒看空，頗有“精神分裂”的味道。

我認(rèn)為，如果大家能明白證監(jiān)會的初衷，就不會感到茫然。證監(jiān)會的初衷究竟是什么？我們首先來回顧一下上周大盤走勢：上周四滬指暴漲110點，上周五又大漲92.48點，以4287.30點報收，創(chuàng)出新高。僅在2015年4月滬指就已大漲500多點，最高觸及4317點。指數(shù)暴漲不是最危險的，最危險的是市場上很多投資者配資炒股，杠桿很高。

因此，證監(jiān)會的初衷是希望給市場降降溫，希望投資者警惕風(fēng)險，不要太激進(jìn)。但是隨后管理層可能意識到，如果真的大盤暴跌，那么有些股票一旦兩三個跌停，必然會有不少融資炒股的人爆倉，于是就有了證監(jiān)會“加班”表態(tài)，說有兩融情況的通報不是為了打壓股市。

我認(rèn)為大家要深刻理解證監(jiān)會的真實想法，即便這一次大盤避過了大跌，但如果有些投資者仍不降低杠桿，恐怕遲早要出事。

NBD：周日央行突然宣布降準(zhǔn)，對此您怎么看？這可以視為劇情大逆轉(zhuǎn)？

道達(dá)：毋庸置疑，降準(zhǔn)更主要還是確定了寬松貨幣政策的預(yù)期，同時利好一些藍(lán)籌板塊。對于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例擴(kuò)大，此外受益的自然少不了地產(chǎn)行業(yè)，作為利息敏感品種的保險股也將小幅受益。

不過，降準(zhǔn)對大盤的刺激作用卻并不如降息那么明顯。此前最近4次降準(zhǔn)，大盤是兩漲兩跌，尤其是今年2月央行降準(zhǔn)，滬指跌了1.18%。只不過這次央行降準(zhǔn)幅度達(dá)到1%，上一次降幅達(dá)到1%還要追溯到2008年11月，當(dāng)時大盤上漲1.05%。所以總體而言，我認(rèn)為經(jīng)過劇烈變化后，今日大跌的可能性已不大，多頭可以安心了。

如何操作還看期指

NBD：那么，您認(rèn)為本周大家應(yīng)該如何操作？

道達(dá)：剛才我已經(jīng)說了，激進(jìn)的投資者最好還是降低杠桿，因為融資炒股風(fēng)險真的很大，在大盤最瘋狂的時候更要警惕這樣的風(fēng)險。對于今日行情，很多人在考慮該不該逢高減倉。我認(rèn)為，大家可以密切留意期指走勢，如果早盤期指高開高走，A股大盤可能被帶動上漲，此時大家可考慮逢高減倉；不過，如果早盤期指表現(xiàn)為低開殺跌，尤其是代表成長股的中證500指數(shù)期貨低開回落，則應(yīng)考慮果斷降低小盤股配置，回避短期風(fēng)險。

道達(dá)郵箱：daoda@263.net 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。