預(yù)測(cè)很豐滿 現(xiàn)實(shí)很骨感 天業(yè)股份重組資產(chǎn)業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

2013年7月，天業(yè)股份（600807，收盤(pán)價(jià)12.82元）在停牌逾半年后拋出一份重組方案。公司擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)控股股東天業(yè)集團(tuán)持有的天業(yè)黃金90%股權(quán)。當(dāng)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)90%股權(quán)預(yù)估值達(dá)12.99億元。但由于國(guó)際黃金價(jià)格當(dāng)時(shí)正持續(xù)下跌，加上天業(yè)黃金自身處于虧損狀態(tài)，天業(yè)股份這份重組方案并不被市場(chǎng)看好，公司股價(jià)在短暫上漲后大幅下挫。此后，國(guó)際金價(jià)持續(xù)萎靡，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值也不得不幾經(jīng)調(diào)整。2014年4月，重組方案終于得到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并于同年8月完成。

值得一提的是，在天業(yè)黃金2010~2013年業(yè)績(jī)均大額虧損的情況下，當(dāng)時(shí)多家會(huì)計(jì)師事務(wù)所及天業(yè)集團(tuán)均對(duì)其作出了較為樂(lè)觀的盈利預(yù)測(cè)。然而，在天業(yè)股份今日發(fā)布的年報(bào)中，天業(yè)黃金2014年的實(shí)際業(yè)績(jī)卻與上述預(yù)測(cè)差距頗大。

標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾僅完成65%

天業(yè)股份今日公告，在公司重大資產(chǎn)重組中，根據(jù)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱瑞華）出具的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，天業(yè)股份2014年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)合并歸屬凈利潤(rùn)為9350.94萬(wàn)元。據(jù)天業(yè)股份2014年年報(bào)，公司實(shí)際完成歸屬凈利潤(rùn)為7152.13萬(wàn)元，完成率為76.49%。同時(shí)，瑞華預(yù)測(cè)天業(yè)黃金2014年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)合并歸屬凈利潤(rùn)為7189.73萬(wàn)，但其實(shí)際實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)4678.74萬(wàn)元，完成率僅為65.08%。天業(yè)黃金旗下明加爾公司2014年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1907.30萬(wàn)澳元，而其實(shí)際完成數(shù)為972.66萬(wàn)澳元，完成率為51%。

此外，據(jù)山東新廣信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱新廣信）出具的評(píng)估報(bào)告，對(duì)于明加爾公司的礦業(yè)權(quán)，按照天業(yè)集團(tuán)持有90%權(quán)益比例計(jì)算，其標(biāo)的礦權(quán)I收益在2014年度的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)為1504.65萬(wàn)澳元。根據(jù)交易的評(píng)估基準(zhǔn)日2013年4月30日澳元對(duì)人民幣匯率計(jì)算，標(biāo)的礦權(quán)I在2014年度的盈利預(yù)測(cè)值為9635.93萬(wàn)元,但其實(shí)際實(shí)現(xiàn)數(shù)為6789.09萬(wàn)元，完成率為70.46%。

對(duì)于盈利預(yù)測(cè)未實(shí)現(xiàn)的原因，天業(yè)黃金在公告中作出了相應(yīng)解釋。公司表示，其一，國(guó)際金價(jià)的下跌導(dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)售收入下降；其二，明加爾公司開(kāi)采礦石硬度超出預(yù)期導(dǎo)致設(shè)備處理效率下降；其三，匯率波動(dòng)及西澳國(guó)家電網(wǎng)停電等因素，也影響了公司收益。

預(yù)測(cè)各方通通道歉

針對(duì)盈利預(yù)測(cè)的“失準(zhǔn)”，作出盈利預(yù)測(cè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所瑞華、新廣信，重組時(shí)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及主辦人中信證券，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中通誠(chéng)資產(chǎn)評(píng)估公司均向天業(yè)股份投資者發(fā)出了致歉信。

天業(yè)股份董事長(zhǎng)及總經(jīng)理則代表管理層為上市公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期表達(dá)了歉意。二人在道歉函中表示，公司管理層對(duì)2014年國(guó)際經(jīng)濟(jì)、黃金行業(yè)前景及公司經(jīng)營(yíng)情況作出了較為樂(lè)觀的判斷。公司管理層將進(jìn)一步完善明加爾公司的團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提高采礦及選礦效率。并加強(qiáng)與期貨金融公司合作，有效消除黃金價(jià)格及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)重組方案，標(biāo)的礦權(quán)I2014~2017年度的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值分別為9635.93萬(wàn)元、1.1億元、1.71億元、1.34億元。天業(yè)集團(tuán)保證標(biāo)的礦權(quán)I在承諾期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)上述凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)金額。若業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，應(yīng)由天業(yè)集團(tuán)以交易中所認(rèn)購(gòu)的上市公司股份進(jìn)行全額補(bǔ)償。

由于主營(yíng)為黃金礦產(chǎn)采選，天業(yè)黃金業(yè)績(jī)無(wú)疑與國(guó)際金價(jià)息息相關(guān)。事實(shí)上，從國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖可以看到，在整個(gè)2014年，國(guó)際金價(jià)一直處于下降通道當(dāng)中。進(jìn)入2015年，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)回暖跡象。但近期，受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善消息及美元走強(qiáng)影響，國(guó)際金價(jià)遭遇重挫。不過(guò)，綜合各方觀點(diǎn)來(lái)看，由于當(dāng)前并無(wú)重大利空因素，市場(chǎng)普遍認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派言論的推動(dòng)下，金價(jià)短期仍會(huì)繼續(xù)反彈。