最新機(jī)構(gòu)動(dòng)向 周四機(jī)構(gòu)一致最看好的20只金股

每經(jīng)編輯 何建川

安控科技(300370)：自動(dòng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力顯現(xiàn)，業(yè)務(wù)多方位拓展

事件：安控科技發(fā)布2014年年度報(bào)告：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.28億元，同比增長(zhǎng)26.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5,574.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.23%；基本每股收益0.58元。國(guó)聯(lián)點(diǎn)評(píng)：

油服行業(yè)陷入低迷期，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)凸顯工業(yè)自動(dòng)化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。受?chē)?guó)際油價(jià)大幅下挫及國(guó)內(nèi)石油體系反腐影響，2014年“三桶油”資本支出大幅下滑，整個(gè)油服行業(yè)陷入低迷期。公司在報(bào)告期內(nèi)圍繞自身RTU產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品分類(lèi)來(lái)看，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)64.96%，毛利率為41.01%，相比同期下滑12.37個(gè)百分點(diǎn)；整體解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)增速緩慢，同比增長(zhǎng)4.23%，毛利率為46.38%，同比增長(zhǎng)2.39個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)增速，主要是由于上游電子元器件、工業(yè)軟件等直接材料成本大幅攀升，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本增加。

公司自動(dòng)化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域突破。憑借自身工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)，公司自動(dòng)化業(yè)務(wù)在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破：1）、公司完善了油氣業(yè)務(wù)的全面布局。公司工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)從油氣井口、站控向油氣運(yùn)輸、儲(chǔ)存、分配等領(lǐng)域拓展；2）、自動(dòng)化業(yè)務(wù)在環(huán)保領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越突破。從量上來(lái)看，公司在環(huán)保業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入由去年的1000多萬(wàn)元增長(zhǎng)到3,672.55萬(wàn)元；在質(zhì)上來(lái)看，公司由環(huán)境在線(xiàn)監(jiān)測(cè)設(shè)備（大氣、水）和運(yùn)維服務(wù)向整體提供環(huán)境在線(xiàn)監(jiān)測(cè)解決方案跨越，并增加了工業(yè)粉塵污染的在線(xiàn)監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)。

積極利用資本市場(chǎng)外延并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對(duì)北京雙良石油技術(shù)有限公司的收購(gòu)，進(jìn)入油田地面工藝裝置領(lǐng)域。此外，公司發(fā)布對(duì)澤天盛海100%股權(quán)收購(gòu)預(yù)案，正式進(jìn)軍油服領(lǐng)域。該筆收購(gòu)由于財(cái)務(wù)顧問(wèn)方安信證券被暫停保薦資格3個(gè)月暫時(shí)中止，我們認(rèn)為隨著安信證券處罰期結(jié)束，該筆并購(gòu)會(huì)重新啟動(dòng)。

其他信息。1）、公司發(fā)布15年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-1,600萬(wàn)元—-1,320萬(wàn)元，比同期變動(dòng)幅度為-5%-15%。由于油氣行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)季節(jié)性影響，一季度營(yíng)業(yè)收入占全年?duì)I收比重低，同時(shí)日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、人工薪酬、設(shè)備折舊等固定性成本費(fèi)用的發(fā)生，導(dǎo)致公司一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)通常呈虧損狀態(tài)。

2）、公司發(fā)布了2014年度利潤(rùn)分配預(yù)案公告：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元人民幣（含稅）；向全體股東每10股派發(fā)紅股5股（含稅）；以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。該利潤(rùn)分配方案力度較大，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)股價(jià)有刺激作用。

繼續(xù)給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2015-17年每股收益為0.70元、0.94元和1.30元，目前股價(jià)為44.48元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為63.6倍、47.3倍和34.1倍。繼續(xù)給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

風(fēng)險(xiǎn)提示。1）、外延并購(gòu)進(jìn)展不順；2）、國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷，油服行業(yè)景氣度繼續(xù)下行；3）、國(guó)內(nèi)石油體系反腐風(fēng)波延續(xù)。國(guó)聯(lián)證券