券商債務(wù)融資連續(xù)兩年井噴 融資類型逐漸多樣化

近兩年，伴隨券商融資融券、股權(quán)質(zhì)押式回購等資本中介業(yè)務(wù)的飛躍發(fā)展，券商債務(wù)融資也愈演愈烈，越來越多的券商加入融資大軍，債務(wù)融資類型也逐漸多樣化。 

數(shù)據(jù)顯示，2013年和2014年，券商債務(wù)融資總額分別達到4080.5億元和6327.75億元，分別同比暴增714.47%和55.07%。2012年券商債務(wù)融資總額僅為501億元，僅廣發(fā)證券、國泰君安證券、招商證券和中信證券4家券商進行了債務(wù)融資，且融資類型也較為單一，全部為短期融資券。 

2013年，海通證券、國信證券、申萬宏源證券、華泰證券、中金公司、銀河證券等其他大型券商也開始啟動債務(wù)融資，信達證券、長城證券、東興證券、方正證券、渤海證券和財通證券等一批小券商火速跟進，進行債務(wù)融資的券商一下子擴大至36家。債務(wù)融資類型增加了公司債、非銀金融債、次級債。不過，彼時融資金額居前的仍是中信證券、廣發(fā)證券、國泰君安證券等先行一步的券商。 

2014年開始，德邦證券、國聯(lián)證券、恒泰證券等更多中小券商加入債務(wù)融資隊伍中來，啟動債務(wù)融資的券商進一步擴大至52家，各家券商的融資金額也迅速膨脹。廣發(fā)、中信、國泰君安等券商當(dāng)年的債務(wù)融資金額分別達到了731億元、670億元和483.4億元，海通證券也飆到了293億元。2015年開年至今，近一個月的時間里券商又進行債務(wù)融資近300億元，并且這一數(shù)據(jù)還在不斷增長。 

大部分券商表示，募集資金將用于補充公司流動性資金。市場普遍認為，主要是融資融券業(yè)務(wù)、股票約定購回業(yè)務(wù)、質(zhì)押融資等資本中介業(yè)務(wù)近兩年爆發(fā)式發(fā)展，使得券商對資金的渴求不斷升級。另外各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)也促使券商不得不加快融資步伐，比如主動和被動股票期現(xiàn)套利等非趨勢性投資、量化交易、并購、直投等業(yè)務(wù)。 

這一點從融資融券近兩年的增長情況也可得到佐證。同花順數(shù)據(jù)顯示，早在2012年券商融資余額還僅為856.94億元，2013年年末攀升到3434.7億元，同比翻了三倍；2014年年末又繼續(xù)飆升至10173.73億元，突破萬億，同比增196.2%。可以看出，券商債務(wù)融資的擴張與融資金額的增長幾乎同步，而融資融券資金又是2014年下半年股市狂奔的重要推手之一。 

事實上，除了債務(wù)融資，不少大型券商還積極尋找其他途徑進一步融資以滿足對資金的渴求，比如配股。相比債務(wù)融資來說，券商通過配股的方式融資成本相對更低，2014年下半年以來股市火爆也為券商進行配股融資提供了有利環(huán)境。 

最近宣布配股融資的券商包括海通證券、銀河證券、興業(yè)證券和太平洋證券等。公開信息披露，興業(yè)證券和太平洋證券配股主要針對A股投資者，募資分別不超過150億元和120億元。海通證券和銀河證券則是H股配股融資，據(jù)測算，募資金額分別約為177億港元和299.43億港元。 

據(jù)了解，上述券商配股融資金額也均用于進一步擴大信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，并加大OTC柜臺交易、資產(chǎn)證券化、另類投資、境外金融等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入。